Θετική για τις μετοχές και για το 2014 παραμένει η Credit Suisse προσβλέποντας σε στόχο για τον S&P 500 τις 1.900 μονάδες.
Όπως αναφέρει, τα εταιρικά κέρδη δείχνουν ότι θα αρχίσουν να αυξάνονται με υψηλούς μονοψήφιους – διψήφιους ρυθμούς και τα περιθώρια κέρδους θα παραμείνουν υποστηριζόμενα, καθόσον οι αγορές εργασίας βρίσκονται υπό πίεση.
Οι σχετικές αποτιμήσεις και η υπερβάλλουσα ρευστότητα δικαιολογούν υψηλότερα επίπεδα για τις χρηματιστηριακές αγορές. Οι μετοχές είναι ακόμα φθηνές έναντι των ομολόγων. Η νομισματική χαλάρωση και η επιμονή στη δημοσιονομική προσαρμογή είναι καλή για τις μετοχές και κακή για τα ομόλογα. Μια αύξηση επίσης των πληθωριστικών προσδοκιών είναι θετική για τις μετοχές. Οι διεθνείς εισροές των κεφαλαίων είναι υπέρ των μετοχών. Τα spreads στη χρηματοοικονομική πίστη μειώνονται και, σε γενικές γραμμές, η εκτίμηση του οίκου, οι μετοχές θα φθάσουν στο υψηλό τους όταν θα υπάρξει ξεκάθαρο αίσθημα ευφορίας.
Τα περιθώρια κέρδους παραμένουν υψηλότερα σε σχέση με αυτό που περιμένουν οι επενδυτές.
Οι εκπλήξεις σε μακροοικονομκό επίπεδο έχουν ξεπεραστεί, όμως φαίνεται ότι πρόκειται για διορθωτική προσαρμογή στο μέσον του κύκλου
Όσον αφορά τις κεντρικές τράπεζες, οι εκτιμήσεις είναι ότι η ΕΚΤ μπορεί να προχωρήσει σε ακόμα ένα LTRO (δημοπρασία ρευστότητας) ή να μειώσει τα επιτόκια. Κατά δεύτερον η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα προχωρήσει σε ένα QE το α’ τρίμηνο του 2014. Όσον αφορά τη Fed, προβλέποντας ανεργία στο 5,7% το 2016, σημαίνει ότι τότε μόνο το επιτόκιό της θα έχει φτάσει στο 1,75%.
Το αποτέλεσμα είναι τα ενεργητικά των κεντρικών τραπεζών να αναμένεται να αυξηθούν κατά 16% από τώρα μέχρι το μέσον του 2014. Εξαιτίας αυτού, η υπερβάλλουσα ρευστότητα θα “τρέχει” με ρυθμό 6,3%.