Σε αναβάθμιση της σύστασης σε Buy από Neutral προχώρησε η IBG για τη μετοχή της Folli Follie, μειώνοντας παράλληλα την τιμή – στόχο από τα 28,20 στα 23,80 ευρώ ανά μετοχή.
Όπως αναφέρει η τράπεζα στο σημείωμά της, η μείωση αυτή έγκειται στο τρέχον αβέβαιο γενικότερο σκηνικό που επηρεάζει στις μακροοικονομικές προοπτικές, τοστ της Ελλάδας , όσο και της Κίνας, αλλά και λόγω της πολιτικής της διοίκησης του ομίλου για αύξηση των δαπανών κεφαλαίου μεσοπρόθεσμα, στο πλαίσιο των σχεδίων ανάπτυξης της FF.
Παράλληλα, η αναβάθμιση της σύστασης οφείλεται, σύμφωνα με την IBG, στην ισχυρή θέση της εταιρείας στην αγορά και στις εγχώριες δραστηριότητες του τομέα λιανικής, καθώς και στη γρήγορη επέκταση του ομίλου στην ενδοχώρα της Κίνας, όπου στοχεύει σε ένα πελατολόγιο το οποίο φαίνεται λιγότερο ευάλωτο στην οικονομική επιβράδυνση της χώρας.
Σε σχέση με τους βασικότερους ανταγωνιστές της (όπως Pandora και Michael Kors) η FF κινείται σε σημαντικό discount της τάξης του 60% και διαπραγματεύεται 7,3 φορές τα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη του 2016 και 6,8 φορές τα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη του 2017. Αναφορικά με τα EBITDA υπάρχει επίσης μια διαφορά της τάξης του 61% σε σχέση με τους ανταγωνιστές. Σύμφωνα με την IBG, η διαφορά αυτή στην αποτίμηση μεταξύ των λιανικών εταιρειών πολυτελών ειδών αντανακλά τις ανησυχίες των επενδυτών για την τεράστια έκθεση της FF στην κινεζική οικονομία, την επιδείνωση του κλίματος στην Ελλάδα με τις πρόωρες εκλογές και τη συρρίκνωση του ΑΕΠ την περίοδο 2015-2016, καθώς και την εισαγωγή της μετοχής της στον τοπικό δείκτη του ΧΑ.
