«Με τις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων σε πολύ υψηλότερα επίπεδα απ’ τα υψηλά Ιανουαρίου θεωρούμε πλέον ελκυστική την long έκθεση στην Ελλάδα από άποψη επιβράβευσης του ρίσκου για τους επενδυτές με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα», επισημαίνει σε έκθεση της η JPMorgan.
Οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας εξακολουθούν να θεωρούν ότι οι διαπραγματεύσεις μεταξύ Ελλάδας και τρόικα τελικά θα οδηγήσουν τελικά σε μία συμφωνία ώστε να αποφευχθεί το ακραίο σενάριο μίας εξόδου της Ελλάδας απ’ την Ευρωζώνη ή ένα PSI, αν και αναγνωρίζουν ότι οι διαπραγματεύσεις θα είναι δύσκολες.
«Προτιμούμε να διατηρούμε στάση overweight στην Ελλάδα μέσω των 30ετών κρατικών ομολόγων, καθώς η καμπύλη των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων ήδη αποτιμά αρκετά αρνητικά νέα και η βραχυπρόθεσμη φασαρία μπορεί να επηρεάσει περισσότερο την βραχυπρόθεσμη καμπύλη απ’ ότι τη μακροπρόθεσμη. Η επενδυτική μάλιστα σημειώνει πως στα τρέχοντα επίπεδα οι αποδόσεις των ομολόγων αποτιμούν 50% την πιθανότητα πιστωτικού γεγονότος».
Οι αναλυτές προειδοποιούν πάντως ότι το συγκεκριμένο trade είναι μόνο για τους επενδυτές που είναι πρόθυμοι να αντέξουν την μεταβλητότητα της αγορές για τις προσεχείς εβδομάδες ή μήνες.
Σύμφωνα με την JPMorgan η επόμενη συνεδρίαση του Eurogroup θα είναι κρίσιμη, καθώς οι υπ. Οικονομικών της Ευρωζώνης θα συζητήσουν μια παράταση του υφιστάμενου προγράμματος του EFSF που λήγει στις 28 Φεβρουαρίου, εφόσον βέβαια η Ελλάδα το ζητήσει.
Όπως σημειώνει η παράταση του προγράμματος είναι κρίσιμη για να συνεχίσουν να έχουν πρόσβαση οι ελληνικές τράπεζες στη χρηματοδότηση της ΕΚΤ. Μία αποτυχία για την παράταση του προγράμματος, κάτι πολύ απίθανο, θα αποτελέσει σημαντικό κίνδυνο για τη στάση overweight που τηρούμε. Επιπρόσθετα η νέα ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να ξεκινήσει ένα διάλογο με την τρόικα για ένα πακέτο άλλων ζητημάτων.