Εμπιστοσύνη στις μετοχές διατηρεί η Goldman με σημερινή της έκθεση, επικεντρωμένη κατά κύριο λόγο στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και τον Nikkei και αποστασιοποιούμενη από τη Wall.
Η Goldman διατηρεί τη σύστασή οverweight στις μετοχές για τους επόμενους 3 με 12 μήνες. Οι αναλυτές θεωρούν ότι οι μετοχές παραμένουν το ‘ισχυρό χαρτί” μακροπρόθεσμα, καθώς αναμένεται περαιτέρω βελτίωση στην παγκόσμια ανάπτυξη και τα εταιρικά κέρδη. Συγκεκριμένα, υποβαθμίζει τις αμερικανικές μετοχές σε underweight για το επόμενο τρίμηνο. Παραμένει underweight για την Ασία (εκτός Ιαπωνίας) και overweight για Ιαπωνία και Ευρώπη. Για τους επόμενους 12 μήνες η θέση της είναι αμετάβλητη: Οverweight για Ιαπανία και Ευρώπη, neutral για Ασία (εκτός Ιαπωνίας) και underweight για ΗΠΑ.
Για το Eurostoxx 600 δίνει στόχο τις 335 μονάδες σε τριμηνίαια βάση, που σημαίνει 2% από τα τρέχοντα επίπεδα, 345 σε εξαμηνιαία βάση, που σημαίνει 5% και 360 σε 12 μήνες που σημαίνει 10%. Η ανάπτυξη κερδοφορίας αναμένεται στο 14% 2014 στο 14 και στο 13% το 2015. Εκτιμά ότι η Ευρώπη διαπραγματεύεται σε PE 13,6 έναντι 15,9 του S&P.
Stoxx Europe 600
P/E 13,6
EV/Ebidta 7,9
FCF Yield 4,1%
Div Yield 3,2%
P/B 1,7
Net Inc. Margin 6,3
ROE 8,4%
Implied ERP 6,8%
Οσον αφορά στα εμπορεύματα, η σύσταση της Goldman είναι neutral για τους επόμενους τρεις μήνες, καθώς η γεωπολιτική αβεβαιότητα στις αγορές πετρελαίου παραμένει υψηλή. Εξακολουθεί να προβλέπει ότι οι τιμές του μαύρου χρυσού θα παραμείνουν σχετικά σταθερές, αναγνωρίζοντας, ωστόσο, ότι θα υπάρξουν πιέσεις προς τα κάτω.
Παραμένει επίσης underweight για το επόμενο 12μηνο, καθώς βλέπει σημαντικές πιθανότητες για πτώση στο χρυσό, το χαλκό και τα φασόλια σόγιας.
Η Goldman δεν “βλέπει” επίσης σημαντική περαιτέρω αύξηση της απόδοσης του 10ετούς ομολόγου βραχυπρόθεσμα και παραμένει neutral για το επόμενο τρίμηνο. Μακροπρόθεσμα, εξακολουθεί να περιμένει αύξηση των αποδόσεων, καθώς βελτιώνεται η ανάπτυξη. Παραμένει underweight για τους επόμενους 12 μήνες.