Αυξάνει την τιμή στόχο στα 13,4 ευρώ από τα 9,7 ευρώ η Goldman Sachs για τον ΟΤΕ, ενώ αναβαθμίζει και τη σύστασή της από ουδέτερη σε σύσταση πώλησης.
Όπως αναφέρει ο οίκος, αυξάνει τη 12μηνη τιμή στόχο, βασιζόμενος στο σενάριο ότι το 2015 ο μέσος στόχος θα διαπραγματεύεται 5,8 φορές τα κέρδη EV/EBITDA (έναντι 4,4 φορές που ήταν πριν). Αυτό οφείλεται στη μείωση των ανησυχιών για τις εξελίξεις στην Ελλάδα και στα χαμηλότερα κόστη σε ό,τι αφορά το χρέος της εταιρείας. Αυτό υποδεικνύει μια άνοδο της τάξης του 23%, για τον λόγο αυτό η GS αναβαθμίζει τη σύστασή της από neutral σε buy.
Ο διεθνής οίκος κάνει λόγο για βελτίωση των θεμελιωδών και του κόστους κεφαλαίου, ενώ θεωρεί πως η αγορά «παραβλέπει» την ισχυρή οικονομική θέση του Οργανισμού –η μόχλευση του οπoίου διαμορφώνεται σε 0,9x τον λόγο καθαρού χρέους/EBITDA του 2014 και η πιστωτική αξιολόγηση βρίσκεται 3-4 βαθμίδες υψηλότερα από την αξιολόγηση του ελληνικού κράτους.
Όπως επίσης αναφέρει, θεωρείται ότι η αποτίμηση του ΟΤΕ δεν αντανακλά πλήρως την επιτυχία της εταιρείας στη μείωση κόστους και στην απομόχλευση, δηλαδή τη γενικότερη τάση απομείωσης των χρεών της. Κατά την άποψη της Goldman Sachs, η συνεχιζόμενη σταθερή λειτουργική επίδοση του ΟΤΕ και η ισχυρή οικονομική θέση θα οδηγήσουν σε μείωση του κόστους κεφαλαίου.
Τα βασικά ρίσκα για την αξιολόγηση και την τιμή στόχο του ΟΤΕ περιλαμβάνουν τις αλλαγές στον ανταγωνισμό και τους κανονισμούς στην Ελλάδα, την αλλαγή της πολιτικής αποζημίωσης των μετόχων, ένα πιο αδύναμο μακροοικονομικό περιβάλλον, τους πιο αδύναμους ελέγχους στα κόστη αλλά και τις σκληρότερες διαπραγματεύσεις με τα συνδικάτα των εργαζομένων.