Το πρόσφατο sell-off στις αναδυόμενες μπορεί να διέσπειρε φόβους για διάδοση του φαινομένου, ωστόσο, συνήθως, ό,τι συμβαίνει στις αναδυόμενες αγορές μένει εκεί, αναφέρει η Goldman.
“Οι περιοδικές δευτερογενείς επιδράσεις από τις αναπροσαρμογές στα χαρτοφυλάκια είναι πιο πιθανό να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμες πιέσεις, καθώς η αστάθεια γεννά αστάθεια, παρά σε πιο μακροπρόθεσμες αρνητικές επιπτώσεις”, αναφέρει σε σημείωμά του ο επενδυτικός οίκος.
Μετά την απόφαση της Fed να επεκτείνει το tapering, οι αμερικανικές και οι ασιατικές αγορές είδαν ραγδαία πτώση, επεκτείνοντας τις πρόσφατες απώλειες.
“Από τα τέλη της άλλης εβδομάδας έχουμε δει ένα σαφές ρήγμα στις ανεπτυγμένες αγορές assets, με σημαντικά sell-off στις αμερικανικές μετοχές και ομόλογα και και αντίστοιχο ράλι στις αγορές ομολόγων”, αναφέρει η Goldman και συνεχίζει: “Μετά την αναστάτωση που προκλήθηκε στις αναδυόμενες, αυτό ξανατράβηξε το ενδιαφέρον στα αν τα προβλήματα των αναδυομένων θα μεταδοθούν ή ήδη μεταδίδονται και στις ανεπτυγμένες αγορές”.
Επισημαίνει, ωστόσο, ότι στην προηγούμενη χρηματοοικονομική κρίση στην Ασία και την ευρύτερη κρίση των αναδυόμενων στα τέλη του 1990, οι ανεπτυγμένες οικονομίες δεν επηρεάστηκαν.
“Η μετάδοση των προβλημάτων των αναδυόμενων, ακόμη και των πολύ σημαντικών, στον υπόλοιπο κόσμο κάθε άλλο παρά αυτονόητη είναι”, συνεχίζει η Goldman.
“Θα ΄πρεπε η ζήτηση στις αναδυόμενες να επιβραδυνθεί σημαντικά ώστε να υπάρξει αντίκτυπο μέσω του εμπορίου, κυρίως λόγω του ότι η χαμηλότερη τιμή των εμπορευμάτων και οι αποδόσεις των ομολόγων θα παρέχουν κάποιο αντιστάθμισμα”.
Σε ό,τι αφορά τον τραπεζικό τομέα ή τις χρηματοοικονομικές αγορές δεν υπάρχει μεγάλος κίνδυνος μετάδοσης της κρίσης, καθώς ο τραπεζικός τομέας των ανεπτυγμένων χωρών δεν έχει μεγάλη έκθεση στις αναδυόμενες αγορές, αναφέρει ο οίκος.
Αντιθέτως, υποστηρίζει ότι “η μικρότερη ζήτηση από τις αναδυόμενες είναι πιθανό να πιέσει προς τα κάτω τις τιμές των εμπορευμάτων, βελτιώνοντας έτσι τα πραγματικά εισοδήματα για τους καταναλωτές των ανεπτυγμένων αγορών”. Παράλληλα, “οι εκροή κεφαλαίων από τις αναδυόμενες οικονομίες μπορεί να εισρεύσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, βελτιώνοντας τις συνθήκες χρηματοδότησης”.
Εξάλλου, όπως υποστηρίζει, ακόμα κι αν αρχίσει να παρατηρείται μετάδοση των προβλημάτων, οι θεσμικές αρχές του ανεπτυγμένου κόσμου μπορούν να προσαρμόσουν εκ νέου την πολιτικής τους, πιθανόν χαλαρώνοντας τη νομισματική πολιτική.