Στο 50% βρίσκεται η πιθανότητα η «έλευση» ενός πιστωτικού γεγονότος στην Ελλάδα εντός της επόμενης 3ετίας, καθώς η χώρα θα αδυνατεί να αποπληρώσει ομόλογα αντίστοιχης διάρκειας, όπως αναφέρει σε έκθεσή της η Goldman Sachs.
Ο επενδυτικός οίκος θεωρεί απίθανη την επίτευξη συμφωνίας μεταξύ Ελλάδας και πιστωτών έως το Eurogroup της 24ης Απριλίου, ενώ δεν αποκλείει οι διαπραγματεύσεις να συνεχιστούν και τον Μάιο αλλά και στο διάστημα που ακολουθεί μέχρι την πραγματοποίηση της Συνόδου Κορυφής στις 25-26 Ιουνίου.
Στο διάστημα αυτό η ελληνική κυβέρνηση βρίσκεται αντιμέτωπη με αποπληρωμή 2,5 δισ. ευρώ στο ΔΝΤ και μετακύλιση συνολικού χρέους εννέα δισ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένης και της σημερινής αποπληρωμής εντόκων γραμματίων ενός δισ. ευρώ). Η Goldman θεωρεί ότι η Ελλάδα θα αποπληρώσει κανονικά το ΔΝΤ, ενώ η ΕΚΤ θα συνεχίσει να χρηματοδοτεί τις ελληνικές τράπεζες στο εν λόγω διάστημα.
Όμως οι αγορές – βάσει και της πορείας των αποδόσεων των 3ετών ομολόγων – τοποθετούν, πλέον, στο 50% την πιθανότητα η Ελλάδα να μην κατορθώσει να αποπληρώσει κάποια ομόλογα εντός της επόμενης τριετίας, με την πιθανότητα ανάκαμψης να φθάνει στο 20%.
Ταυτόχρονα ο οίκος υποστηρίζει ότι η σύνδεση μεταξύ των ελληνικών ομολόγων και των αντίστοιχων τίτλων άλλων χωρών της περιφέρειας της Ευρωζώνης μοιάζει να ενισχύεται. Σύμφωνα με στοιχεία έως τις 16 Απριλίου, η σχέση μεταξύ της απόδοσης των 10ετών ομολόγων Ελλάδας, Ιταλίας και Ισπανίας έχει ενισχυθεί σημαντικά. Η αγορά ομολόγων που ενδέχεται να δεχθεί το ισχυρότερο πλήγμα είναι αυτή της Πορτογαλίας (σ.σ.: πάντα σε περίπτωση πιστωτικού γεγονότος στην Ελλάδα αλλά και διατήρησης της αβεβαιότητας των διαπραγματεύσεων για μεγάλο χρονικό διάστημα).
Στρατηγική θέση της Goldman είναι ότι θα ενδοευρωπαϊκά spreads θα παραμείνουν “στενά”, αλλά όσο συνεχίζεται η αβεβαιότητα και η ένταση για το ελληνικό ζήτημα τόσο αυξάνεται η πιθανότητα έντονης μεταβλητότητας τόσο στις αγορές ομολόγων της ευρωπαϊκής περιφέρειας όσο και του πυρήνα της Ευρωζώνης κατά τη διάρκεια του β’ τριμήνου.