Παγκόσμια ανάπτυξη χαμηλότερη των δυνατοτήτων της οικονομίας, διατήρηση της ήπιας ανάκαμψης σε αρκετές χώρες του κόσμου και ένα περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού, συγκαταλέγονται μεταξύ των βασικών προβλέψεων της Iniohos Advisory Services, σε έκθεσή της για τους κορυφαίους κινδύνους εντός του τρέχοντος έτους.
Οι αναλυτές της Iniohos Advisory Services τοποθετούν τους κινδύνους σε τέσσερις κατηγορίες: α. Κίνδυνοι σε μακροοικονομικό επίπεδο, β. Κίνδυνοι από την εφαρμοζόμενη νομισματική πολιτική, γ. Κίνδυνοι των αγορών και δ. Εξωγενείς κίνδυνοι, δηλαδή κίνδυνοι που δεν σχετίζονται με την οικονομία.
1. Κίνδυνοι σε μακροοικονομικό επίπεδο
Σχετίζονται με την πιθανότητα χαμηλότερων ρυθμών ανάπτυξης σε ΗΠΑ και Κίνα και ως εκ τούτου και στην παγκόσμια οικονομία. Οι αναλυτές του οίκου εξετάζουν τα εξής:
α. «Ανώμαλη» προσγείωση της Κίνας: Η κινεζική οικονομία έχει αποδυναμωθεί τα τελευταία χρόνια. Μετά από τους διψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης, εκτιμάται ότι φέτος θα αναπτυχθεί λίγο υψηλότερα από το 7%. Ταυτόχρονα βρίσκεται «αντιμέτωπη» με μία σημαντική μεταμόρφωση. Εάν η ανάπτυξη υποχωρήσει σημαντικά, οι επιπτώσεις σε παγκόσμιο επίπεδο θα είναι σημαντικές και ευρείες: χαμηλές τιμές εμπορευμάτων, πιέσεις στις μετοχές και διευρυμένη μεταβλητότητα στο χρηματοοικονομικό σύστημα, μπορεί να είναι κάποιες εξ αυτών των επιπτώσεων. Όμως οι αναλυτές της Iniohos Advisory Services υπογραμμίζουν ότι το παραπάνω σενάριο έχει μικρές πιθανότητες να συμβεί, καθώς θεωρούν ότι η κινεζική κυβέρνηση θα πράξει ό,τι είναι απαραίτητο για να στηρίξει τόσο την οικονομία όσο και τις εν εξελίξει μεταρρυθμίσεις.
β. Νέα κρίση στην Ευρωζώνη: Μία εκ των βασικών ερωτήσεων που δημιουργήθηκαν όταν ξέσπασε η κρίση στην Ευρωζώνη ήταν κατά πόσο η γερμανική οικονομία θα αποδειχθεί ανθεκτική. Μέχρι στιγμής έχει κατορθώσει να αντέξει τη θύελλα. Εκ νέου η κατάσταση της οικονομίας της Ευρωζώνης στο σύνολό της τίθεται υπό αμφισβήτηση, με δεδομένη και την εκ διαμέτρου αντίθετη πορεία που ακολουθούν οι χώρες της περιφέρειας με αυτές του «κέντρου» της ζώνης του ευρώ. Σύμφωνα με την Iniohos Advisory Services η γερμανική οικονομία θα συνεχίσει να αντιστέκεται, καθώς διαθέτει αρκετά «όπλα» στην πολιτική της φαρέτρα.
γ. Επιθετικός παγκόσμιας αποπληθωρισμός: Οι ανησυχίες για χαμηλό πληθωρισμό και ο κίνδυνος αποπληθωρισμού ενισχύθηκε το 2014, καθώς ο πληθωρισμός στις μεγαλύτερες οικονομίες παρέμεινε χαμηλά. Κάποιοι αναλυτές θεωρούν ότι ο παγκόσμιας πληθωρισμός παραμένει υπό πίεση κυρίως εξαιτίας τις αποδυνάμωσης στις τιμές εμπορευμάτων. Οι αναλυτές της Iniohos Advisory Services πιστεύουν ότι είναι πολύ δύσκολο να αντιστραφεί η τρέχουσα τάση αποπληθωρισμού σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
δ. Χαλάρωση της αμερικανικής οικονομίας: Αυτή τη στιγμή η αμερικανική οικονομία ενισχύει το momentum που διαθέτει ενώ σε αρκετά μέρη της υφηλίου λαμβάνονται μέτρα στήριξης των οικονομιών. Υπάρχουν κάποιοι παράγοντες που μπορούν να πλήξουν την αμερικανική οικονομία: απότομη χαλάρωση της Κίνας, νέα χρηματοοικονομική κρίση στην Ευρωζώνη, πολύ ισχυρό δολάριο. Πάντως οι αναλυτές της Iniohos Advisory Services τονίζουν ότι δεν υπάρχει μεγάλη πιθανότητα χαλάρωσης της αμερικανικής οικονομίας, καθώς θα χρειαστεί μία «μακρά σειρά» γεγονότων για να προκληθεί.
2. Κίνδυνοι από τη νομισματική πολιτική
Εδώ εξετάζονται οι κίνδυνοι που μπορούν να προέλθουν από τη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών σε ΗΠΑ, Ευρωζώνη και Ιαπωνία.
α. Πρόωρη ή απότομη αύξηση επιτοκίων από τη Fed: Μία απότομη ή πρόωρη κίνηση από τη Fed, λόγω υψηλότερου πληθωρισμού και συνθηκών στην αγορά εργασίας, μπορεί να διακόψει την αμερικανική ανάκαμψη και να επηρεάσει την παγκόσμια δραστηριότητα. Η Iniohos Advisory Services τονίζει ότι τα μέλη της διοίκησης της Fed γνωρίζουν τους κινδύνους που υπάρχουν και ως εκ τούτου είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί στις αποφάσεις που λαμβάνουν, ενώ ταυτόχρονα εγγυώνται την τρέχουσα ανάκαμψη.
β. Αποτυχία της ΕΚΤ να δράσει αποτελεσματικά: Αναμένεται εκ διαμέτρου αντίθετη νομισματική πολιτική μεταξύ ΕΚΤ και Fed , καθώς οι αγορές θεωρούν ότι η ΕΚΤ θα εφαρμόσει πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Iniohos Advisory Services η ΕΚΤ θα ακολουθήσει τη ρήση του προέδρου της Μάριο Ντράγκι ότι θα κάνει «ό,τι είναι αναγκαίο» αν και αναμένεται να υπάρξουν αντιρρήσεις από τη γερμανική πλευρά.
3. Κίνδυνοι προερχόμενοι από τις αγορές
Σε αυτό το πεδίο εξετάζονται οι κίνδυνοι που προέρχονται από το ενδεχόμενο ξεσπάσματος ενός «νομισματικού πολέμου», καθώς το δολάριο συνεχίζει την ανοδική του πορεία.
α. «Επιθετική» ενίσχυση του δολαρίου: Η ανοδική πορεία του δολαρίου είναι αποτέλεσμα και τις εκ διαμέτρου αντίθετης νομισματικής πολιτικής μεταξύ ΗΠΑ, Ευρωζώνης και Ιαπωνίας κατά κύριο λόγο. Σύμφωνα με την Iniohos Advisory Services η ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής θα οδηγήσει σε ενίσχυση του δολαρίου, κυρίως έναντι ευρώ και γεν, αν και με μέτριο ρυθμό.
β. Αυξανόμενο ρίσκο στις ευρωπαϊκές τράπεζες: Η εύθραυστη κατάσταση της ευρωπαϊκής οικονομίας μπορεί να πλήξει την προσπάθεια των ευρωπαϊκών τραπεζών να «καθαρίσουν» τους ισολογισμούς τους. Όμως η Iniohos Advisory Services θεωρεί ότι εάν υπάρξει κάποιο πρόβλημα, τότε οι ασκούντες την οικονομική πολιτική ανά την υφήλιο θα σπεύσουν να παράσχουν στις τράπεζες την απαραίτητη ρευστότητα, εάν αυτό κριθεί απαραίτητο.
4. Μη οικονομικοί (εξωγενείς) κίνδυνοι
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι που μπορούν να εκτροχιάσουν την εύθραυστη παγκόσμια ανάκαμψη που βρίσκεται σε εξέλιξη.
α. Μόνιμη ένταση μεταξύ Ρωσίας και Δύσης: Η Ρωσία στηρίζει παραστρατιωτικές ομάδες, οι οποίες προελαύνουν στο δυτικό τμήμα της Ουκρανίας, προκειμένου να δημιουργήσουν έναν «διάδρομο» πρόσβασης στην Κριμαία. Αυτό θα οδηγήσει σε επιπλέον κυρώσεις από τη Δύση, η οποία μπορεί να στηρίξει ακόμη και με στρατιωτικές δυνάμεις την Ουκρανία. Επίσης η Ρωσία μπορεί να δημιουργήσει προβλήματα με τις ρωσικές μειονότητες σε άλλες γειτονικές της χώρες (Εσθονία, Λετονία κ.α.).
β. Νέα ένταση στη Μ. Ανατολή: Η βία στη Συρία μπορεί να επεκταθεί και σε γειτονικές χώρες (Λίβανος, Ιορδανία και Τουρκία). Επίσης νέα εξέγερση των Παλαιστινίων, με την ένταση να αυξάνεται μεταξύ εξτρεμιστικών δυνάμεων Παλαιστινίων και Ισραηλινών.
γ. Πρόβλημα με το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν: Το Ιράν αποτυγχάνει να συμφωνήσει με τη Δύση για το πυρηνικό του πρόγραμμα. Αποφασίζει να συνεχίσει την ανάπτυξη πυρηνικών όπλων. Το Ισραήλ δεν μπορεί να ανεχθεί αυτή την κατάσταση και κινείται για να ματαιώσει τα σχέδια του Ιράν.
δ. Συνεχιζόμενη ένταση μεταξύ Ιαπωνίας και Κίνας: Συγκρούσεις των ναυτικών δυνάμεων των δύο χωρών στη Θάλασσα της Νότιας Κίνας.
ε. Ενίσχυση των ευρωσκεπτικιστών: Οι περιφερειακές οικονομίες της Ευρωζώνης εξακολουθούν να είναι «ευαίσθητες» σε πολιτικές πιέσεις και σε πιέσεις εκ μέρους των αγορών. Μία καθαρή νίκη του ΣΥΡΙΖΑ στην Ελλάδα, η οποία θα ακολουθηθεί από αυξημένη αντιμνημονιακή ρητορική, μπορεί να ενισχύσει κομματικούς σχηματισμούς που τάσσονται κατά της λιτότητας, αλλά και ευρωσκεπτικιστές στην περιφέρεια της Ευρωζώνης, όπως το ισπανικό Podemos αλλά και το «Κίνημα των 5 Αστέρων» στην Ιταλία. Επίσης υπάρχουν εθνικές εκλογές – εντός του 2015 – σε Πορτογαλία (Οκτώβριο) και Ισπανία (Νοέμβριο). Ακόμη υπάρχει εκλογική διαδικασία και στη Βρετανία.