Υπέρ των επενδύσεων ρίσκου έναντι των κρατικών ομολόγων, παραμένει στην τελευταία εξαμηνιαία έκθεση της για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας η Morgan Stanley, επισημαίνοντας ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα παραμείνει αλώβητη ενώ υπάρχουν περιθώρια ανόδου των τιμών των μετοχών και των ομολόγων.
Ενδεικτικά στις επισημάνσεις της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας αναφέρεται ότι το 10ετές αμερικανικό ομόλογο μπορεί να ενισχυθεί κατά 3,55 μονάδες βάσης το πρώτο τρίμηνο του 2015 και η απόδοση να διαμορφωθεί στο 2,60%. Παράλληλα, προβλέπει ότι ο S&P 500 μπορεί να αγγίξει ακόμη και τις 2.414 μονάδες την ίδια χρονική περίοδο. Οσον αφορά στην ισοτιμία ευρώ/δολαρίου εκτιμά ότι θα κινηθεί από 1,20 έως 1,48.
Morgan Stanley Key Market Forecasts
Η επενδυτική τράπεζα επισημαίνει διάφορους κινδύνους σε όλη την υφήλιο, όπως τον αποπληθωρισμό στην Ευρώπη, ενώ στις ΗΠΑ θεωρεί ρίσκο τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Ωστόσο, ο μεγαλύτερος κίνδυνος παραμένει μία ακόμη πιο ακραία υποχώρηση για τις αναδυόμενες αγορές.
Η Morgan Stanley παραμένει underweight για τις αναδυόμενες αγορές, χωρίς ωστόσο να αναμένει για την ώρα ότι η κρίση θα εκτροχιάσει την άνοδο των επενδυτικών στοιχείων ρίσκου στις αγορές των ανεπτυγμένων κρατών. Πάντως, επισημαίνει ότι εάν διευρυνθούν η επιβράδυνση της οικονομίας και ο κύκλος στάσης πληρωμών των εταιρικών ομολόγων ο αντίκτυπος θα είναι μεγαλύτερος στα θεμελιώδη μεγέθη των ανεπτυγμένων οικονομιών σε σχέση με αυτόν που είχε προκαλέσει η οικονομική κρίση στη δεκαετία του’90.
Σε αυτή την περίπτωση ο μεγαλύτερος αντίκτυπος θα είναι στην Ευρώπη και σε συνδυασμό με τον κίνδυνο αποπληθωρισμού στη Γηραιά Ηπειρο, η Morgan Stanley δεν μπορεί παρά να επιβεβαιώσει την προτίμησή της στις αμερικανικές μετοχές και τα εταιρικά ομόλογα έναντι των γερμανικών και αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Πάντως, όσον αφορά στην παγκόσμια αγορά μετοχών, εξακολουθεί να προτιμάει τους τίτλους των ανεπτυγμένων αγορών έναντι των αναπτυσσόμενων. Πιστεύει ότι θα διατηρηθεί το χάσμα ανάμεσα στα κέρδη των αγορών, ενώ οι τιμές των τίτλων δεν έχουν μεγάλη απόσταση μεταξύ τους.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι ανησυχούν λιγότερο για την αμερικανική οικονομία και περισσότερο για τα ομόλογα. Οι άσχημες καιρικές συνθήκες και η αυξανόμενη γεωπολιτική ένταση έχει αυξήσει την αισιοδοξία των επενδυτών για τα ομόλογα σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Η Morgan Stanley διατηρεί τη σύσταση underweight για τα αμερικανικά ομόλογα και παραμένει απαισιόδοξη για τα βραχυπρόθεσμα.
Οσον αφορά τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, πιστεύει ότι το γεν θα ενισχυθεί το δεύτερο τρίμηνο του 2014 και η ισοτιμία δολαρίου/γεν μπορεί να υποχωρήσει προσωρινά κάτω από το στόχο του δεύτερου τριμήνου, που είναι τα 100 δολ. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το αμερικανικό νόμισμα θα σημειώσει μεγάλη άνοδο σε ένα χρονικό ορίζοντα 6 μηνών.