Τον αντίκτυπο της καθαρής νίκης του ΣΥΡΙΖΑ στις ευρωπαϊκές μετοχές, το ευρώ και τα ομόλογα αναλύει η HSBC, εκτιμώντας ότι αν και οι διαπραγματεύσεις με την τρόικα θα είναι σκληρές, υπάρχει η πιθανότητα ενός συμβιβασμού και μάλιστα ακόμα και ελάφρυνσης του χρέους.
“Ανεξάρτητα από τον τελικό πιθανό συμβιβασμό, με δεδομένο το πόσο μακριά βρίσκονται οι θέσεις των δύο πλευρών αυτή τη στιγμή, οι διαπραγματεύσεις μεταξύ του ΣΥΡΙΖΑ και της τρόικας θα είναι δύσκολες. Και κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι επενδυτές μπορει να αρχίσουν να αισθάνονται νευρικότητα για την πιθανότητα ενός Grexit, ιδιαίτερα εάν αυτές οι διαπραγματεύσεις οδηγήσουν σε παρατεταμένη αβεβαιότητα. Παρά όμως αυτές τις δυσκολίες θεωρούμε ότι είναι προς το συμφέρον όλων των εμπλεκόμενων να υπάρξει συμφωνία για το πρόγραμμα πιστοληπτικής γραμμής στήριξης. Επομένως, η πιθανότητα να φύγει η Ελλάδα από το ευρώ είναι πολύ μικρή”, λέει χαρακτηριστικά.
Παράλληλα, δεν αποκλείει να υπάρξει μια μείωση του κόστους εξυπηρέτησης του δημοσίου χρέους κοντά στον στόχο του ΣΥΡΙΖΑ στο 2% του ΑΕΠ (από το 4% που είναι τώρα). “Ένα νούμερο κοντά σε αυτό θα μπορούσε να είναι εφικτό με την μείωση των επιτοκίων και την επιμήκυνση της αποπληρωμής των δανείων, ύψους 53 δισ. ευρώ. Μόλις αποπληρωθεί το ΔΝΤ του οποίου τα δάνεια είναι μη διαπραγματεύσιμα, τότε ο μόνος περιορισμός στην μείωση των επιτοκίων των άλλων δανείων είναι το κόστος χρηματοδότησης”, υπογραμμίζει.
Σύμφωνα με την HSBC, πάντως η επίτευξη συμφωνίας για την πιστοληπτική γραμμή στήριξης είναι πολύ σημαντική για τρεις λόγους:
Πρώτον θα κάλυπτε τις χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας για το 2015, επιτρέποντας της να βγει στις αγορές με χαμηλά επιτόκια, ακόμα κι αν δεν χρειάζεται χρήματα πριν την αποπληρωμή των ομολόγων τον Ιούλιο.
Δεύτερον, θα έδινε τη δυνατότητα στις ελληνικές τράπεζες να συνεχίσουν να χρησιμοποιούν τα ελληνικά ομόλογα ως εγγύηση για τη ρευστότητα της ΕΚΤ, κάτι που είναι το πιο επείγον αυτή τη στιγμή.
Τρίτον, θα έδινε τη δυνατότητα στην Ελλάδα να συμμετάσχει στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ
Ο αντίκτυπος στο ευρώ, τις μετοχές και τα ομόλογα
Για το ευρώ η HSBC εκτιμά ότι η καθοδική πίεση που έχει δεχτεί μετά την νίκη του Αλέξη Τσίπρα δεν θα είναι παρατεταμένη ούτε μεγάλη. Βέβαια, όπως προσθέτει, η άνοδος του ευρώ μπορεί να είναι περιορισμένη καθώς δεν είναι ξεκάθαρο εάν έχει αποτιμηθεί σωστά το πολιτικό ρίσκο στην αγορά συναλλάγματος.
Όσον αφορά τα ομόλογα η HSBC τονίζει ότι αν και οι αγορές φοβούνται ότι θα κινηθούν υψηλότερα η δική της εκτίμηση είναι ότι ο αντίκτυπος θα περιοριστεί στην Ελλάδα.
“Οι διαπραγματεύσεις με την τρόικα ενέχουν το ρίσκο επιπρόσθετης μεταβλητότητας αλλά ο γενικότερος αντίκτυπος θα είναι περιορισμένος μόνο στην Ελλάδα, εκτός κι αν επανέλθει ο κίνδυνος της στάσης πληρωμών”, αναφέρει χαρακτηριστικά.
Για τις ευρωπαϊκές μετοχές σημειώνει ότι είναι απίθανο να αντιδράσουν θετικά σε όλη αυτή την αβεβαιότητα. “Όταν η κατακαθίσει η σκόνη από τις ελληνικές εκλογές η πραγματικότητα για την Ευρωζώνη επιφυλάσσει αδύναμη ανάπτυξη και χαμηλές αποδόσεις. “Επομένως περιμένουν οι μετοχές υψηλού ρίσκου να υπεραποδώσουν” εξηγεί.