Δύσκολο φθινόπωρο και δύσκολο χειμώνα προβλέπει για την Ελλάδα η Royal Bank of Scotland και συγκεκριμένα ο αναλυτής της Alberto Gallo, καθώς όπως τονίζει μπορεί η παραμονή της Ελλάδας στην Ευρωζώνη να θεωρείται εξασφαλισμένη, ωστόσο αυτό δεν συνεπάγεται ότι το υπόλοιπο 2015 θα κυλήσει ήρεμα για τη χώρα μας.
Σύμφωνα με τον Gallo η Ελλάδα έχει ακόμα να υπερπηδήσει τρία εμπόδια μέχρι το τέλος του 2015: να ξεφύγει από το χρέος, να ολοκληρώσει την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και να ξεπεράσει το πολιτικό εμπόδιο.
Όσον αφορά το χρέος, η RBS σημειώνει πως η επίτευξη της συμφωνίας για το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης δεν θα καταστήσει το χρέος της Ελλάδας βιώσιμο.
Χαρακτηριστικά τονίζει πως η συμφωνία, για την οποία έχει τεθεί ως προθεσμία η 20ή Αυγούστου, «δεν θα αποκαταστήσει την βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους».
Αντιθέτως, προβλέπει πως ο λόγος του χρέους ως προς το ΑΕΠ θα αυξηθεί βραχυπρόθεσμα, λόγω των επιπτώσεων από τις μεταρρυθμίσεις και τη λιτότητα.
Κατά την άποψή του, η λύση για το χρέος θα ήταν η διαγραφή του, ένα ενδεχόμενο που έχει όμως αποκλειστεί. Άλλη μια λύση θα ήταν η σύνδεση της αποπληρωμής του ελληνικού χρέους με την πορεία του ελληνικού ΑΕΠ.
Για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών η RBS τονίζει πως αυτή είναι απαραίτητη και μάλιστα θα απαιτήσει κεφάλαια 25 δισ. ευρώ. Το νούμερο αυτό δεν είναι τυχαίο σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα και απορρέει από το γεγονός ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) αυξήθηκαν το α’ 3μηνο του 2015 στο 30% των συνολικών δανείων – ποσοστό το οποίο σίγουρα γιγαντώθηκε κατά τη διάρκεια των κεφαλαιακών περιορισμών.
Ένα ακόμη μείζον ζήτημα συνίσταται και στον αναβαλλόμενο φόρο (DTA), ο οποίος εκτιμάται ότι ισούται με τα 2/3 των συνολικών τραπεζικών κεφαλαίων.
Όπως αναφέρει η βρετανική τράπεζα, η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα πρέπει να συντελεστεί άμεσα ώστε να στηριχθεί η μετέωρη ελληνική οικονομία και να ανακτηθεί η επενδυτική εμπιστοσύνη, η οποία κατέρρευσε ολοκληρωτικά με την επιβολή των capital controls.
Στη συνέχει η RBS προειδοποιεί ότι οποιαδήποτε καθυστέρηση στην επίτευξη συμφωνίας θα συμβάλλει στην αύξηση του κόστους ανακεφαλαιοποίησης, το οποίο ενδεχομένως να ενισχυθεί περαιτέρω, λόγω και της δεδομένης επιδείνωσης των δεικτών της οικονομίας.
Τέλος, ως προς το πολιτικό ζήτημα, ο Gallo εκτιμά πως το ενδεχόμενο των πρόωρων εκλογών δεν έχει αποκλειστεί.
Ειδικότερα, σημειώνει πως αν και ο Αλ. Τσίπρας έκανε μια μεγάλη στροφή μετά το ΌΧΙ του δημοψηφίσματος, εντούτοις η θέση του ενισχύθηκε.
Ωστόσο, η στροφή αυτή είχε ως αποτέλεσμα την εσωτερική διάσπαση του ΣΥΡΙΖΑ, με την αριστερή πλευρά του κόμματος να καταψηφίζει τα μέτρα και τον πρωθυπουργό να στηρίζεται σε ψήφους της αντιπολίτευσης.
Ενδιαφέρον έχει σύμφωνα με τον Gallo, το γεγονός πως το κόμμα του ΣΥΡΙΖΑ παραμένει πρώτο στις δημοσκοπήσεις, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει τον Αλέξη Τσίπρα σε πρόωρες εκλογές, με στόχο να «διώξει» τους αντιφρονούντες.
Άλλη εναλλακτική θα μπορούσε να είναι μια ευρύτερη συγκυβέρνηση υπό τον ΣΥΡΙΖΑ, υποστηρίζει ακόμα ο αναλυτής της RBS.