Απ’ τη στιγμή που η ΕΚΤ διαφυλάσσει εαυτόν και δεν θα πάρει πάνω της το οποιοδήποτε πιστωτικό ρίσκο με το πιθανό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων στο πλαίσιο του QE τότε ο αντίκτυπος στα ομόλογα της Ευρωπεριφέρειας και ως εκ τούτου στις οικονομίες θα είναι περιορισμένος, εκτιμά η Societe Generale.
Σύμφωνα με τη γαλλική επενδυτική η ΕΚΤ πρέπει να λάβει υπόψη της τον πιστωτικό κίνδυνο και να τον αποδεχθεί, όχι όπως συνέβη με το ελληνικό PSI το 2012 όπου εξαιρέθηκε μεταφέροντας μεγαλύτερα βάρη στους ιδιώτες πιστωτές.
Εάν το νέο πρόγραμμα QE στηθεί στη βάση ότι η ΕΚΤ θα έχει πρωτεύουσα θέση (senior) τότε το credit risk premia θα αυξηθεί αναλόγως για όλους τους υπόλοιπους, εκτιμά η Societe Generale. Και αυτό, όπως καταλήγει η Soc Gen δεν θα είναι θετική εξέλιξη για την ευρωπεριφέρεια.