Το “θρίλερ” της διαπραγμάτευσης ανάμεσα στην Ελλάδα και τους Ευρωπαίους δανειστές της έχει μειώσει τους όγκους συναλλαγών στα ελληνικά ομόλογα σε νέα χαμηλά από το 2012, όπως δείχνουν τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος.
Υπολογίζεται ότι μόνο 2 εκατ. ευρώ ελληνικά ομόλογα έχουν αλλάξει χέρια τον Απρίλιο, ενώ τον προηγούμενο χρόνο οι μηνιαίοι όγκοι ανέρχονταν σε 866 εκατ. ευρώ.
Στο μεταξύ, οι ξένοι επενδυτές, μεταξύ των οποίων 18 τράπεζες που είχαν χαρακτηριστεί ως κύριοι αγοραστές τον Δεκέμβριο, απέχουν από τις δημοπρασίες.
Με τόσο χαμηλό όγκο, το κόστος δανεισμού του ελληνικού χρέους έχει εκτοξευτεί.
H απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου έχει ανέλθει πρόσφατα πάνω από το 12%, αν και τις τελευταίες μέρες έχει υποχωρήσει. Σήμερα βρίσκεται στο 10,68%. Αντίστοιχα, και η απόδοση του διετούς ελληνικού ομολόγου, έχοντας φτάσει τις προηγούμενες εβδομάδες έως και το 30%, σήμερα, αποκλιμακώνεται στο 20%.
“Η Ελλάδα είναι πολύ δεσμευτική για όσους αναμειχθούν, αφού τα ομόλογα είτε θα κάνουν ράλι εάν υπάρξει συμφωνία ή θα υποχωρήσουν απότομα εάν η χώρα χρεοκοπήσει. Είναι κορώνα ή γράμματα” τονίζει η Ariel Bezalel, διαχειριστής σταθερού εισοδήματος στην Jupiter Asset Management.
Με τους ξένους επενδυτές να αποφεύγουν την Ελλάδα, η χώρα εξαρτάται από τους εγχώριους για τις δημοπρασίες εντόκων γραμματίων.
“Εάν η αγορά είναι υπερβολικά ευμετάβλητη, δν μπορεί να περιμένει κανείς οι τράπεζες να συμπεριφέρονται το ίδιο όπως όταν οι αγορές είναι τακτοποιημένες” τονίζει ο Christophe Riviore, επικεφαλής των επιτοκίων των G10 στην HSBC Holdings.
Πάντως, δεν είναι όλοι οι επενδυτές της Ελλάδας πωλητές. Ορισμένοι μένουν στο περιθώριο, όπως η γαλλική Carmignac Gestion της οποίας το0,7% του χαρτοφυλακίου της αποτελείται από ελληνικά ομόλογα, όπως αναφέρει η Wall Street Journal.
Στα τέλη του 2014, το fund συμμετείχε στην πρώτη (από την αρχή του μνημονίου) έκδοση ελληνικού ομολόγου ύψους 3 δισ. ευρώ με λήξη το 2019 τον Απρίλιο του 2015, αγοράζοντας το 11%, και στην δεύτερη, τον Ιούλιο, κατέχοντας το 15% του ομολόγου 1,5 δισ. ευρώ με λήξη το 2017, σύμφωνα με τα στοιχεία του Reuters.
“Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η Ελλάδα θα χρειαστεί κούρεμα χρέους. Αλλά, εκτιμούμε ότι δεν θα χρεοκοπήσει στα ομόλογα που κατέχει ο ιδιωτικός τομέας, που αντιπροσωπεύουν ένα πολύ μικρό ποσοστό του συνολικού χρέους, γιατί έτσι θα αποκοβόταν από τις αγορές για πολλά χρόνια” τονίζει ο Didier Saint-Georges, μέλος της επενδυτικής επιτροπής του Carmignac Gestion.
Πριν το 2012, δηλαδή το “κούρεμα” του χρέους, οι ευρωπαϊκές τράπεζες είχαν πολύ μεγάλο ποσοστό ελληνικού χρέους, το οποίο έκτοτε έχουν ξεφορτωθεί. Πλέον το κρατικό χρέος της Ελλάδας αγοράζουν hedge funds και επενδυτές που αναζητούν ριψοκίνδυνους τίτλους για να πετυχουν υψηλές αποδόσεις.
“Έγινε μια πλήρης μεταστροφή της επενδυτικής βάσης της χώρας” τονίζει ο Paolo Batori, επικεφαλής των αναδυόμενων αγορών στην Morgan Stanley.