Tης Ελένης Στεργίου
Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει γυρίσει 13 περίπου μήνες πίσω, χάνοντας από την εποχή των Ευρωκλογών- όπου ξεκίνησε η πτωτική τάση- περί το 1/3 της αξίας του και το 50% από την αρχή του ανοδικού κύκλου, τον Ιούλιο του 2012. Το κλίμα θυμίζει πρώιμες εποχές Μνημονίου, μόνο που τότε οι επενδυτές έπρεπε να “χωνέψουν” το σοκ ότι μία χώρα της Ευρωζώνης χρειαζόταν οικονομική στήριξη και να αντιμετωπίσουν το φόβο των “πολιτικών αναταράξεων”, λόγω επιβολής μέτρων.
Tώρα, φοβούνται μία Ελλάδα χωρίς μνημόνιο;
Η ελληνική αγορά σημείωσε τη 10η χειρότερη πτώση από το 2010, δηλαδή από την είσοδό της στο Μνημόνιο. Η αγορά “βούιξε” ότι η πτώση αποτελεί ένα μήνυμα και “εκβιασμό” των ξένων να μη φύγει η Ελλάδα από το Μνημόνιο και πως με 7% απόδοση δεκαετούς ομολόγου δεν μπορεί να δανειστεί από τις αγορές. Παράλληλα, ξένοι αναλυτές ανέφεραν ότι η έλευση του ΣΥΡΙΖΑ, μπορεί να διακυβεύσει τη δημοσιονομική προσπάθεια.
Σύμφωνα με τους αναλυτές και το κλίμα που επικρατεί μεταξύ των ξένων “παικτών” είναι ότι δεν φταίει ο ΣΥΡΙΖΑ, ούτε μόνο οι πιθανές πρόωρες εκλογές. Το πρόβλημα είναι γενικότερο. Δεν εμπιστεύονται ότι οι Έλληνες πολιτικοί θα μπορέσουν να σχηματίσουν μία κυβέρνηση ή συγκυβέρνηση που θα έχει εναλλακτικό σχέδιο εξόδου από την κρίση και εναλλακτικό σχέδιο…
Ο κ. Αθανάσιος Βαμβακίδης επικεφαλής στρατηγικής για την Ευρώπη στην Bank of America Merrill Lynch αναφέρει ότι “η Ελλάδα αποτελεί θύμα της πρόσφατης έντονης παγκόσμιας τάσης για αποστροφή από τον κίνδυνο και της μείωσης των υψηλών θέσεων κινδύνου. Ωστόσο, έχει επωφεληθεί τα τελευταία 2 χρόνια. Οι πρόσφατες εξελίξεις υποδεικνύουν ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να θεωρείται επένδυση υψηλού ρίσκου και αυτό δείχνει ότι είναι πρώιμη η έξοδος από το πρόγραμμα της τρόικας και νωρίς να στηριχθεί μόνο στις αγορές”.
Ας δούμε τα στατιστικά:
-Ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου του 2013, κλείνοντας στις 948,21 μονάδες, με πτώση κοντά στο 6%.
-Από τις αρχές του έτους καταγράφει απώλειες σε ποσοστό 15,3%. Σε μηνιαία βάση πτώση 18% και από τα υψηλά του Ιουνίου -30%. Από το 2012 έχει σημειώσει διόρθωση 50%.
-Από το 2010, η ελληνική έχει αγορά έχει να δει τέτοια αρνητικά από τις 29 Οκτωβρίου του 2012 και από την 1η Νοεμβρίου το 2012.
-Το ανοδικό κλίμα στο Χρηματιστήριο ανετράπη από τις Ευρωεκλογές και από τότε έχει χάσει περίπου το 1/3 της αξίας του.
-Από τις αναδυόμενες μόνο η Ρωσία (20%) ξεπερνά σε απώλειες την Ελλάδα από τις αρχές του έτους.
-Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου έχει ανέλθει ξανά στο 7%, για πρώτη φορά από τον περασμένο Μάιο.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στις 930 και στις 910 μονάδες, ενώ οι πιο απαισιόδοξοι θεωρούν ότι δεν αποκλείεται να υποχωρήσει μέχρι τις 800 μονάδες, καθώς δεν υπάρχει κάποιο θετικό νέο άμεσα να ανατρέψει την πορεία.
Το πορτοκαλί διάγραμμα δείχνει την πορεία του αμερικανικού δείκτη S&P, το πράσινο του γερμανικού DAX και ο μπλε το ελληνικό χρηματιστήριο.
Ας δούμε και τους λόγους:
1. Διεθνές κλίμα ανησυχίας. Οι ευρωαγορές περνούν δύσκολες ημέρες, με το γερμανικό δείκτη DAX να σημειώνει πτώση πάνω από 10% και οι αμερικάνικοι δείκτες να έχουν χάσει τα σημεία στήριξης (-6 σε ένα μήνα). Όλοι οι παγκόσμιοι δείκτες είναι στο “κόκκινο”. Στην Ευρώπη, ανησυχούν για τα αποτελέσματα των stress tests που θα ανακοινωθούν στις 26 Οκτωβρίου, ενώ τα στοιχεία για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας δεν είναι ενθαρρυντικά, με τα σενάρια για ύφεση στη Γερμανία να αυξάνονται.
Δείτε το πίνακα:
2. Το πολιτικό κλίμα στην Ελλάδα. Αυξάνεται το πολιτικό ρίσκο και η παρατεταμένη προεκλογική περίοδος προκαλεί αβεβαιότητα. Ωστόσο, τους επενδυτές δεν τους φοβίζει η υψηλή πιθανότητα να γίνουν πρόωρες εκλογές ή να βγει ο ΣΥΡΙΖΑ- με αφορμή την εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας. Τους τρομάζει η αδυναμία να σχηματιστεί μία κυβέρνηση ή συγκυβέρνηση που θα έχει εναλλακτικό σχέδιο εξόδου από την κρίση και εναλλακτικό σχέδιο.
3. Υπάρχει μία ανησυχία στις αγορές για τα περί εξόδου της Ελλάδας από το πρόγραμμα στήριξης, καθώς εκτιμάται ότι δεν είναι τώρα η κατάλληλα στιγμή να προχωρήσει η χώρα σε ένα τέτοιο αίτημα. Ήδη, οι Ευρωπαίοι δανειστές μας και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο κάνουν λόγο για «προληπτική πιστωτική γραμμή», που σημαίνει σταδιακή αποχώρηση από το μνημόνιο, αλλά αυστηρή εποπτεία. Στο Εurogroup εξάλλου εκφράστηκε η άποψη ότι πρώτα αξιολόγηση, μετά έξοδος από το Μνημόνιο…
Η πορεία του 10ετους ομολόγου από το 2006
Να σημειωθεί ότι η Ελλάδα επιθυμεί να βγει από το Μνημόνιο ενώ το υπόλοιπο πρόγραμμα από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο λήγει σε 15 μήνες, με χρηματοδότηση ύψους 12 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με το προσχέδιο του προϋπολογισμού η Ελλάδα θέλει να δανειστεί το 2015 μέσω 7ετών και 10ετων ομολόγων 9 δισ. Ευρώ. Πρόσφατα το ΔΝΤ ανέφερε ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας το 2015 και το 2016 είναι στα 18,7 δισ. ευρώ και 8,6 δισ. ευρώ αντιστοίχως. Το Ταμείο αναφέρει ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα του 2015 θα είναι 1,9% του ΑΕΠ, ενώ το προσχέδιο αναφέρει έλλειμμα 0,2% του ΑΕΠ.
