Σε σημερινή ανάλυση του μετά το conference call των αποτελεσμάτων εννεαμήνου της ΟΠΑΠ με τους επενδυτές, ο επενδυτικός οίκος UBS αναβάθμισε σε buy τη μετοχή του ΟΠΑΠ. Παράλληλα, πάντως, μειώνει την τιμή στόχο στα 11,6 ευρώ από τα 13 ευρώ ανά μετοχή, λόγω αύξησης ρίσκου στην Ελλάδα.
Στο report της η UBS υπογραμμίζει ότι ο ΟΠΑΠ έχει πλέον πολύ ισχυρή διοικητική ομάδα και οι προοπτικές της εταιρίας αποτελούν πολύ ενδιαφέρουσα επενδυτική πρόταση.
Η πολύ ισχυρή διοίκηση του οργανισμού συνεχώς αναζωογονεί τα υπάρχοντα παιχνίδια και λανσάρει νέα προϊόντα όπως το scratch και τα VLTs, που, σύμφωνα με τον αναλυτή της UBS, αποτελούν πυλώνες περαιτέρω ανάπτυξης και ισχυρής κερδοφορίας. Ο ΟΠΑΠ διαθέτει, πέραν των άλλων, ισχυρό ταμειακό απόθεμα και έχει υψηλή μερισματική πολιτική.
Όπως σημειώνει η ελβετική τράπεζα, οι εκτιμήσεις της μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων παραμένουν εν πολλοίς αμετάβλητες. Οι καλύτερες επιδόσεις των τυχερών παιχνιδιών του ΟΠΑΠ υποσκελίζονται από την καθυστέρηση της υλοποίησης των VLTs (βιντεοπαιγνίων).
Μειώνει δεν την τιμή στόχο στα 11,5 ευρώ λόγω των αυξημένων ρίσκων στη χώρα, ήτοι πολιτική αστάθεια, φορολογική αστάθεια (η φορολογία είναι υψηλότερη από τις άλλες ανταγωνίστριες αγορές) και καθυστερήσεις στην εκκίνηση των νέων παιγνίων. Ωστόσο, όπως σημειώνει η UBS, η κατανάλωση έχει αρχίσει να ανακάμπτει.
Συγκεκριμένα, προβλέπει ότι ο ρυθμός των καθαρών πωλήσεων για το 2014-2016 θα κινηθεί θετικά κατά 16% ενώ στα κέρδη ανα μετοχή αναμένεται αύξηση 14%.
Οι προβλέψεις για τα κέρδη ανα μετοχή είναι στα 0,61 ευρώ για το 2014, στα 0,71 ευρώ για το 2015 και στα 0,76 ευρώ για το 2016.
Οι ισχυρές ταμειακές ροές και ο “καθαρός” ισολογισμός θα οδηγήσει σε επιστροφή της μερισματικής πολιτικής και μάλιστα τα μερίσματα θα είναι σημαντικά λένε οι αναλυτές.
Για το σύνολο του 2014 ο ΟΠΑΠ θα μπορούσε να εμφανίσει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 200 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ, σημειώνεται, έχει απολέσει 35% από το 2008 εξαιτίας της κρίσης. Είναι δύσκολο να πει κανείς με σιγουριά αν θα υπάρξει σταθερή ανάκαμψη στα μάκρο στοιχεία ή αν θα συνεχίσουν να υπάρχουν δυσκολίες. Πάντως, καταλήγει η ανάλυση, τα πρόσφατα στοιχεία για την κατανάλωση είναι ενθαρρυντικά.