Η χρονιά που πέρασε ήταν εξαιρετική- κατά κοινή ομολογία- για τις αποδόσεις των μετοχών, καθώς τόσο οι αμερικανικές όσο και οι ευρωπαϊκές αγορές κατέγραψαν διψήφια κέρδη. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι το 2014 μπορεί να μην αποβεί εξίσου κερδοφόρο για τα χρηματιστήρια, αν και οι ΗΠΑ αναμένεται να ξεπεράσουν την Ευρώπη και πάλι.
Η Wall έκλεισε το 2013 με ιστορικά υψηλά. Ο S&P 500 σημείωσε την υψηλότερη ετήσια άνοδο των τελευταίων 16 ετών και ο Dow κατέγραψε τα μεγαλύτερα κέρδη εδώ και 18χρόνια. Στην αντίπερα όχθη του Ατλαντικού ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 έκλεισε με κέρδη 17% ύστερα από μία χρονιά που σφραγίστηκε από την πεποίθηση των αγορών ότι η Ευρωζώνη ανακάμπτει.
“Δεν μπορείς παρά να αναρωτηθείς πόσο από αυτό θα συνεχιστεί και το νέο έτος”, λέει στο CNBC o Daniel Morris, στρατηγικός αναλυτής της TIAA-CREF Asset Management. “Κατά συνέπεια υπάρχουν σχετικά μέτριες προσδοκίες για τις αποδόσεις των μετοχών το 2014”.
Την άποψη του συμμερίζεται η Βrenda Kelly, επικεφαλής στρατηγική αναλύτρια αγοράς στην IG.
Αν και θεωρητικά δεν φαίνεται πολύ πιθανή μια ακόμη χρονιά με ιστορικά υψηλά, οι αναλυτές περιμένουν ότι η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη- ειδικά στις ΗΠΑ όπου το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 4,1% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο- θα συνεχίσει να δίνει ώθηση στις μετοχές.
Με χαμηλότερη ταχύτητα θα…κινηθεί η Ευρώπη από τις ΗΠΑ
Ο Μorris προβλέπει ότι η οικονομική ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα κινηθεί με ρυθμό 2,5-3% και “σίγουρα χαμηλότερα στην Ευρώπη”.
Ο Jim McCaughan, CEO της Principal Global Investors, αναμένει επίσης συνέχιση της ανόδου του αμερικανικού ΑΕΠ, κάτι που “σημαίνει ότι η αμερικανική εγχώρια οικονομία θα έπρεπε να θεωρηθεί μία σίγουρη επενδυτική τοποθέτηση”.
Ο ίδιος προσθέτει ότι “η Ευρώπη είναι διαφορετικό θέμα, αλλά είμαι αισιόδοξος για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας. Πιστεύω ότι το τέταρτο τρίμηνο θα είναι αρκετά θετικό όσον αφορά στα αποτελέσματα αμερικανικών εταιρειών”.
Ενας παράγοντας, που μειώνει τις προσδοκίες για κέρδη στην Ευρώπη, είναι η συνεχής ανησυχία για την ισχύ της οικονομικής ανάκαμψης της περιοχής. Το ΑΕΠ των 28 κρατών-μελών της Ε.Ε αυξήθηκε 0,2% το τρίτο τρίμηνο του 2013 σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ στην Ευρωζώνη αυξήθηκε κατά 0,1%.
“Απλώς δεν βλέπω από που προέρχεται η ανάπτυξη από την Ευρώπη. Είμαι επιφυλακτικός…Δεν βλέπω τις ευρωπαϊκές αγορές να είναι ανταγωνιστικές σε σχέση με τις αμερικανικές”, τονίζει ο McCaughan. Ο ίδιος προβλέπει ότι οι αμερικανικές μετοχές θα σημειώσουν άνοδο 10 με 20% το 2014, ενώ οι ευρωπαϊκές μετοχές μπορεί να εξασθενήσουν και να μην καταγράψουν καθόλου κέρδη.
Ωστόσο, επισημαίνει ότι τύχη των ευρωπαϊκών τίτλων εξαρτάται από την πορεία των αμερικανικών.
“Εάν το 2014 εξελιχθεί σε μία ακόμη εξαιρετική χρονιά, όπως το 2013, οι ευρωπαϊκές μετοχές θα πάρουν ώθηση. Εάν εξελιχθεί σε ένα διάλειμμα -ακόμη και για τις ΗΠΑ- θα περίμεναν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα πέσουν”.
Ποιες είναι οι πιο “ασφαλείς’ ευρωπαϊκές μετοχές
Ο McCaughan συστήνει πάντως ορισμένες ευρωπαϊκές μετοχές, στις οποίες αξίζει να επενδύσει κανείς.
“Αυτές που είναι καλές στην Ευρώπη είναι οι πολυεθνικές εταιρείες, οι γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες, ο κλάδος της αεροδιαστημικής, τα είδη πολυτελείας- όλα αυτά που δεν εξαρτώνται από τις ευρωπαϊκές οικονομίες. Ο,τι συνδέεται με τις ευρωπαϊκές οικονομίες- χρηματοοικονομικές, λιανικές εταιρείες- θέλει μεγάλη προσοχή”.
Ενας παράγοντας, που θα μπορούσε να ενισχύσει τις ευρωπαϊκές μετοχές είναι η λήψη περαιτέρω μέτρων τόνωσης της ρευστότητας από την ΕΚΤ, μετά την αιφνιδιαστική πτώση των επιτοκίων το Νοέμβριο στο χαμηλό του 0,25%.
“Θα μπορούσαμε να δούμε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στην Ευρωζώνη και πιθανώς ως ένα βαθμό ορισμένα μέτρα παροχής ρευστότητας, τα οποία θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ράλι τις ευρωπαϊκές μετοχές, αλλά εξακολουθώ να έχω αμφιβολίες για τις προοπτικές ανάπτυξης στην Ευρωζώνη”, λέει η Κelly.
Ο Mike Ingram, αναλυτής αγοράς στη BGC Partners εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα λάβει μέτρα ενίσχυσης της ρευστότητας γύρω στο Πάσχα. “Μπορεί μία τέτοια κίνηση να αντανακλά την οικονομική αδυναμία, αλλά η άμεση αντίδραση της αγοράς- και η αναμονή για αυτό- θα είναι θετική”.