–Χαίρετε, το θέμα συζήτησης χθες, όσο κι αν δεν «πουλάει» στην κοινή γνώμη, ήταν οι υψηλές ποινές έστω και σε βαθμό πλημμελήματος, για τις υποκλοπές, γεγονός που έδωσε τροφή και πάσα στην αντιπολίτευση κυρίως στον Ανδρουλάκη αλλά και τον Τσίπρα που φυσικά το πήγαν πάνω στην κυβέρνηση και τον Μητσοτάκη, παρά το ότι οι καταδικασθέντες είναι όλοι ιδιώτες. Η υπόθεση έτσι όπως εξελίχθηκε μάλλον άνοιξε για περαιτέρω έρευνα παρά έκλεισε και φυσικά θα κριθεί στο εφετείο, κατά πάσα πιθανότητα μετά τις εκλογές. Προσωπική εκτίμηση ότι πρόκειται για μία επικίνδυνη υπόθεση για την κυβέρνηση γιατί πάνω σ’ αυτήν όλοι οι εχθροί του Μητσοτάκη έχουν «αθροίσει δυνάμεις».
Η γραμμή Μ.Μ
-Όπως είναι κατανοητό, πολιτική φασαρία θα γίνει τις επόμενες ημέρες για το θέμα, η γραμμή της κυβέρνησης – και λογικά – είναι ότι εμείς τα στείλαμε όλα στη Δικαιοσύνη και αυτή έκανε τη δουλειά της (εκπρόσωπος Μαρινάκης). Σήμερα αναμένεται να «βρεθούν» στη Βουλή σε ερώτηση για τα ενεργειακά-εθνικά Μητσοτάκης και Ανδρουλάκης, οπότε σίγουρα θα «την πει» ο αρχηγός του ΠΑΣΟΚ στον πρωθυπουργό. Εικάζω ότι ο διάλογος θα έχει… ένα κέφι, αλλά ξαναλέω ότι η κυβέρνηση είναι τυχερή γιατί το θέμα των υποκλοπών δεν πούλησε στην κοινή γνώμη ούτε όταν έγινε προ τετραετίας, τώρα θα κάνει γκελ;
Μητσοτάκης-Σαμαράς
-Για την αλλαγή στάσης της κυβέρνησης με τον Σαμαρά σας τα είπα από χθες, μου λένε ότι ο Μητσοτάκης (ο οποίος ήταν οξύς εναντίον του στο υπουργικό συμβούλιο) εξάντλησε την υπομονή του και όση ανθρώπινη διάσταση υπήρχε για μία τέτοια αντιπαράθεση με τον πρώην πρωθυπουργό και αρχηγό της ΝΔ. Όχι βεβαίως για λόγους μόνο προσωπικούς, αλλά γιατί θεωρούν πλέον στο Μ.Μ ότι «το να γυρνάει μία εθνική επιτυχία όπως η υπογραφή για εξορύξεις με τη Chevron σε εθνική μειοδοσία ένας πρώην πρωθυπουργός της ΝΔ, δεν είναι για να περνάει αναπάντητο».
Ξημερώματα, δίνεις δικαιώματα
-Μένω στα του υπουργικού και σε ένα ωραίο ενσταντανέ που μου μετέφεραν, καθώς ο Σταύρος Παπασταύρου που ήταν στις ΗΠΑ έκανε ενημέρωση στους συναδέλφους του μέσω τηλεδιάσκεψης για τη σύμβαση της Chevron που το επόμενο διάστημα θα έρθει στη Βουλή. Εκεί υπήρχε βεβαίως διαφορά ώρας, όταν ήταν 12 στην Αθήνα στην Ουάσινγκτον ήταν 5, γι’ αυτό και έγινε η σχετική πλάκα από άλλους υπουργούς αν κοιμήθηκε καθόλου ή αν το πήρε σερί. Τότε, μου λένε, παρενέβη ο Μητσοτάκης και είπε στον Παπασταύρου τον στίχο από το γνωστό τραγούδι «Ξημερώματα, δίνεις δικαιώματα», ξενίζοντας τους υπολοίπους που δεν τον έχουν για τα τόσο λαϊκά.
Η δεξίωση των διπλωματών
-Σήμερα στις 12:30 θα υπάρξει μεγάλη κινητικότητα στο Προεδρικό, καθώς ο Τασούλας παραθέτει την καθιερωμένη δεξίωση για το διπλωματικό σώμα. Η πηγή μου από το Προεδρικό με ενημερώνει ότι ο ΠτΔ θα μιλήσει στα Αγγλικά, ενώ ήδη έχουν επιβεβαιωθεί αρκετές παρουσίες, όπως του Κ.Μ, του Γεραπετρίτη που επιστρέφει αφού είδε τον Ρούμπιο χθες βράδυ, των υφυπουργών Παπαδοπούλου, Θεοχάρη και Λοβέρδου, αλλά και περίπου 250 διπλωματών του ελληνικού διπλωματικού σώματος και από τις ξένες αποστολές. Απούσα θα είναι η Κίμπερλι Γκίλφοϊλ που παρέμεινε στις ΗΠΑ, αλλά θα είναι κανονικά οι υπόλοιποι πρέσβεις, όπως για παράδειγμα ο Τούρκος, ο Ισραηλινός κ.λπ. Μετά τις χαιρετούρες και την ομιλία θα ανοίξει ο μπουφές, τον οποίον επιμελείται ο συνήθης ύποπτος Βασίλης Μπέκας, ο σεφ της Προεδρίας.
Οι τράπεζες, η Επ. Ανταγωνισμού και τα ακούνητα επιτόκια
-Προ διετίας περίπου, η Επιτροπή Ανταγωνισμού έριξε το βαρύτερο πρόστιμο στην ιστορία της, ύψους 42 εκατ., για οριζόντια σύμπραξη και εναρμονισμένες πρακτικές που αφορούσαν τιμολόγηση υπηρεσιών, κυρίως αμοιβές για αναλήψεις μετρητών ΑΤΜ, κάρτες και άλλες τραπεζικές χρεώσεις. Το πρόστιμο αφορούσε τις Πειραιώς, Εθνική, Alpha, Eurobank, Attica Bank και στην Ελληνική Ένωση Τραπεζών για οριζόντια σύμπραξη και ήταν μάλιστα μειωμένο, διότι οι τράπεζες που κοινώς πιάστηκαν με τη γίδα στην πλάτη αποδέχθηκαν τη λεγόμενη διαδικασία διευθέτησης (settlement). Αλλά επειδή οι τραπεζίτες είχαν ανοίξει και άλλη φάμπρικα, η Επιτροπή Ανταγωνισμού ξεκίνησε λίγο καιρό μετά μια νέα έρευνα. Στόχος ήταν να διαπιστώσει γιατί τα επιτόκια καταθέσεων των τραπεζών παραμένουν… ακούνητα, σε αντίθεση με αυτά των χορηγήσεων που ακολούθησαν κατά γράμμα τις αυξήσεις της ΕΚΤ. Πριν από λίγο καιρό βγήκε η ενδιάμεση έκθεση της έρευνας από την οποία προκύπτει πως η Επ. Ανταγωνισμού εντόπισε σημαντικές στρεβλώσεις. Συγκεκριμένα, ότι η αγορά είναι συγκεντρωμένη στα χέρια λίγων τραπεζών, με αποτέλεσμα οι ανταγωνιστικές πιέσεις να ασκούνται περιορισμένα, ότι υπάρχουν υψηλά εμπόδια εισόδου για νέους παίκτες και πως η μετακύλιση των αποφάσεων νομισματικής πολιτικής στα καταθετικά προϊόντα γίνεται με σαφή χρονική καθυστέρηση και μικρότερη ένταση από το αναμενόμενο. Αυτή η έρευνα λοιπόν συνεχίζεται και όπως προβλέπεται από τη διαδικασία έχει περάσει στη φάση δημόσιας διαβούλευσης. Πρόθεση της εποπτικής Αρχής είναι υπάρξει τελικό πόρισμα ως το καλοκαίρι και όλα δείχνουν πως μετά θα υπάρξουν πρωτοβουλίες για να επιβληθεί αυστηρότερο πλαίσιο και να υπάρξει περισσότερος ανταγωνισμός, μπας και οι καταθέτες δουν άσπρη μέρα και υψηλότερα επιτόκια καταθέσεων, όπως οι υπόλοιποι Ευρωπαίοι.
Ναυτιλιακό φλερτ για το Euronext Athens – Θα γίνει ο γάμος;
-Η νέα διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, που σύντομα θα γίνει Euronext Athens, φαίνεται πως δεν χάνει τον χρόνο της. Σύμφωνα με πληροφορίες, βρίσκεται ήδη σε προχωρημένες συζητήσεις με μεγάλη ελληνική ναυτιλιακή οικογένεια, ήδη εισηγμένη στη Wall Street, για να ξεκινήσουν οι διαδικασίες διπλής διαπραγμάτευσης των μετοχών της, στη Νέα Υόρκη και στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι ενήμερη και φυσικά προσπαθεί να επιταχύνει τις σχετικές διαδικασίες για να υλοποιηθεί σύντομα η πιο ηχηρή κίνηση της νέας εποχής. Ο Camille Beudin, ο νέος πρόεδρος του ΔΣ της ΕΧΑΕ, ο οποίος ουσιαστικά ανέλαβε καθήκοντα πριν από έναν μήνα, είναι μόλις 39 ετών και φέρνει μαζί του την κουλτούρα και τον επιχειρηματικό τρόπο σκέψης του Euronext, προσπαθώντας να μετατρέψει το ΧΑ από μια αγορά, με ενδιαφέρουσα «τοπική ιστορία», σ’ έναν αξιόπιστο κόμβο της νοτιοανατολικής Ευρώπης. Το track record της Ελληνικής Αγοράς είναι ελκυστικό και η προσέλκυση μιας μεγάλης ναυτιλιακής δυναστείας στη Λεωφόρο Αθηνών είναι στρατηγική επιλογή, με πολύ συγκεκριμένο οικονομικό περιεχόμενο. Η ελληνική ναυτιλία αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο συγκριτικό πλεονέκτημα της χώρας μας στην παγκόσμια οικονομία, ωστόσο παραδόξως απουσίαζε πάντα από το εγχώριο χρηματιστήριο. Η διπλή διαπραγμάτευση μετοχών ναυτιλιακής εταιρείας, στη Νέα Υόρκη και την Αθήνα, προσφέρει visibility στα ευρωπαϊκά κεφάλαια, αλλά και τα μεγέθη που επιδιώκει η Euronext για το Χρηματιστήριο.
Σορτάκηδες στο χρηματιστήριο
-Ας μείνουμε στο ΧΑ το οποίο έχει διανύσει πολυετή ανοδική πορεία, ειδικά στις τράπεζες και σε επιλεγμένα blue chips. Όταν οι αποτιμήσεις ανεβαίνουν και οι δείκτες πλησιάζουν τεχνικές αντιστάσεις, τα hedge funds συχνά «χτίζουν» short θέσεις. Έτσι, μετά τη Metlen (ΑΚΟ Capital) και την Bally’s Intralot (Qube), νέα θέση short «άνοιξε» και στην Alpha Bank, συγκεκριμένα από το Millennium International Management για το 0,55% της τράπεζας. Το συγκεκριμένο fund είχε και στο παρελθόν σορτάρει τη μετοχή της τράπεζας και όχι μόνο.
Τα «γυμνάσια» στον Σαλιαρέλη
-Κάποιο «βραβείο» θα διεκδικήσει η περίπτωση του δημοφιλούς ακινήτου του αποκαλούμενου κάποτε «βασιλιά των ρουμπινιών» που έφτασε να… κληρονομήσει (από τον Κοσκωτά) και τον Ολυμπιακό για μια τετραετία, Αργύρη Σαλιαρέλη. Ο λόγος για τον περίφημο «πύργο» του στην Αίγινα που κυριολεκτικά πάει… κι έρχεται στην πλατφόρμα ηλεκτρονικών πλειστηριασμών. Μόνιμος επισπεύδων είναι ο επιχειρηματίας Παναγιώτης Κόζαρης που φαίνεται ότι μάλλον θέλει να κάνει «γυμνάσια» στον Αρ. Σαλιαρέλη. Ο Π. Κόζαρης είναι πεθερός του τραγουδιστή και ηθοποιού Πάνου Μουζουράκη, ο οποίος παντρεύτηκε τον Μάιο του 2023 τη φαρμακοποιό Μαριλού Κόζαρη, ενώ το γλέντι του γάμου έγινε στον υπερπολυτελή Πύργο Σαλιαρέλη. Ο πρώτος πλειστηριασμός, για οφειλή ύψους 391.531,81 ευρώ, είχε αναρτηθεί με προγραμματισμό για τις 16 Ιουλίου 2025, με τιμή πρώτης προσφοράς 1.657.000 ευρώ, αλλά λίγο πριν από τη διενέργειά του οδηγήθηκε σε αναστολή. Δεν πέρασαν όμως ούτε 10 μέρες και στις 25 Ιουλίου 2025 δημοσιεύθηκε νέος για τις 18 Φεβρουαρίου 2026 και με την ίδια τιμή εκκίνησης, δηλαδή στα 1.657.000 ευρώ. Ο εν λόγω πλειστηριασμός ξεκίνησε κανονικά και… ματαιώθηκε στον αέρα. Όπως πληροφορείται όμως η στήλη, λίγες μέρες μετά, ο Π. Κόζαρης επανήλθε ζητώντας τη διενέργεια νέου πλειστηριασμού για το σπάνιο ακίνητο, που έχει προσδιοριστεί για τις 29 Απριλίου 2026, με την ίδια τιμή πρώτης προφοράς. Μέχρι τότε βλέπω να… πέφτουν στοιχήματα για το αν θα χτυπήσει ή δεν θα χτυπήσει το σφυρί.
Πού βλέπει ο Τιτάνας
-Η απόφαση της 11ης Φεβρουαρίου για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 180 εκατ. ευρώ στην ελληνική θυγατρική του ομίλου TITAN αποκαλύπτει μια στρατηγική με ορίζοντα πολύ μεγαλύτερο από τα σύνορα της Κεντρικής Μακεδονίας. Η διοίκηση του Ομίλου ΤΙΤΑΝ βρίσκεται σε συνεχή αναζήτηση ευκαιριών εξαγοράς στην ευρύτερη περιφέρεια Κεντρικής και Δυτικής Μακεδονίας και Θράκης. Ψάχνει εταιρείες συναφούς ή συμπληρωματικού αντικειμένου. Η ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης της ελληνικής θυγατρικής δημιουργεί ακριβώς τον «πυρήνα» από τον οποίο μπορεί να εκδηλωθεί μια τέτοια κίνηση. Το πραγματικό όμως στρατηγικό αφήγημα που πλαισιώνει αυτές τις εξελίξεις φέρει το όνομα της Ουκρανίας. Η ανασυγκρότηση της Ουκρανίας, μετά το τέλος αυτού του πολυετούς πολέμου, εκτιμάται σε τουλάχιστον 500 δισ. δολάρια μεσοπρόθεσμα. Ο TITAN, με εργοστάσιο στην Ευκαρπία που λειτουργεί από το 1962, με ψηφιακό μετασχηματισμό σε εξέλιξη μέσω του TDA και με ισχυρό δίκτυο στα Βαλκάνια, βρίσκεται γεωγραφικά και επιχειρηματικά σε ιδανική θέση για να εκμεταλλευτεί τη συγκυρία. Ήδη ένας μεγάλος ελληνικός κατασκευαστικός όμιλος, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, υπέγραψε μεγάλη συμφωνία με ουκρανικό περιεχόμενο και αυτό ίσως είναι το πρώτο ουσιαστικό «πάτημα» ελληνικού ομίλου στη μελλοντική αγορά της ανοικοδόμησης. Η Ουκρανία θα χρειαστεί τσιμέντο, αδρανή υλικά, υποδομές, ενέργεια. Ο TITAN ενισχύει σήμερα τη βορειοελλαδίτική του βάση και φαίνεται να προετοιμάζεται για την επόμενη μεγάλη ευκαιρία.
Το νέο δόγμα του Πέτρου Παππά
-Στη Wall Street συζητούν ότι ο Πέτρος Παππάς δεν ανακοίνωσε απλώς ένα υψηλότερο μέρισμα, αλλά ένα νέο δόγμα. Η Star Bulk Carriers θα διανέμει στο εξής το 100% του τριμηνιαίου free cash flow στους μετόχους, αφήνοντας πίσω τη φόρμουλα του 60% και τα «μαξιλάρια» ανά πλοίο. Σε μια κυκλική αγορά όπως το dry bulk, αυτό ακούγεται λιγότερο σαν λογιστική απόφαση και περισσότερο σαν ψήφος εμπιστοσύνης στον κύκλο. Η αρχή έγινε με μέρισμα $0,37 ανά μετοχή για το δ’ τρίμηνο, τριπλάσιο από το προηγούμενο και αισθητά πάνω από τις εκτιμήσεις. Τα κέρδη των $65,1 εκατ. έδωσαν τη βάση, αλλά το μήνυμα ήταν βαθύτερο. Η Star Bulk θέλει να καθιερωθεί ως σταθερή μηχανή επιστροφής κεφαλαίου, όχι απλώς ως στοίχημα στους ναύλους. Την ίδια ώρα, η διοίκηση συνεχίζει επαναγορές μετοχών και «ξεφορτώνεται» παλαιότερα πλοία εκμεταλλευόμενη το asset window, ισορροπώντας ανάμεσα σε επιθετική απόδοση και τακτική ανανέωση στόλου. Με ισχυρή ρευστότητα στο ταμείο αλλά και σημαντικό δανεισμό, η εταιρεία δείχνει πρόθυμη να παίξει μπροστά. Το ερώτημα που πλανάται στα trading desks δεν είναι αν το μέρισμα εντυπωσιάζει, ήδη το κάνει. Είναι αν το 100% του free cash flow θα παραμείνει βιώσιμο όταν ο κύκλος των ναύλων αλλάξει κατεύθυνση. Μέχρι τότε, ο Παππάς ποντάρει ότι η συγκυρία παραμένει «κατασκευαστική» – και οι μέτοχοι πληρώνονται για να συμφωνούν.
Οι τσιγκουνιές της ΕΕ για την Operation Aspides
-Η απόφαση της ΕΕ για την παράταση της Operation Aspides στην Ερυθρά Θάλασσα είναι ένας καθρέφτης της ευρωπαϊκής στρατηγικής αμηχανίας, σε μια περίοδο που οι θαλάσσιες αρτηρίες μετατρέπονται ξανά σε πεδίο σκληρής γεωπολιτικής αντιπαράθεσης. Η Ευρωπαϊκή Ένωση δηλώνει ότι θέλει να «διασφαλίσει την ελευθερία της ναυσιπλοΐας». Όμως η μείωση της χρηματοδότησης, από πάνω από 17 εκατ. ευρώ σε περίπου 15 εκατ., υπονομεύει την ίδια τη βαρύτητα του μηνύματος. Στην πράξη, η Ευρώπη επιχειρεί να δείξει ότι δίνει σημασία χωρίς να ανεβάζει πραγματικά το επίπεδο ισχύος της. Για τη ναυτιλία, το μήνυμα είναι διπλό. Από τη μία πλευρά, η συνέχιση της Επιχείρησης Aspides διατηρεί ένα επίπεδο ευρωπαϊκής παρουσίας που λειτουργεί αποτρεπτικά και καθησυχαστικά για τις θαλάσσιες εμπορικές μεταφορές. Από την άλλη, η συρρίκνωση των πόρων ενισχύει την αίσθηση ότι η Ευρώπη εξακολουθεί να επενδύει «όσο χρειάζεται για το πολιτικό μήνυμα, όχι όμως όσο απαιτεί η γεωπολιτική πραγματικότητα». Το στρατηγικής σημασίας ερώτημα παραμένει αναπάντητο. Θέλει η Ευρώπη να είναι πραγματικός πάροχος ναυτικής ασφάλειας ή απλώς συμπληρωματικός παίκτης κάτω από την αμερικανική ομπρέλα; Μέχρι να απαντηθεί πειστικά, κάθε παράταση αποστολής με μειωμένους πόρους, όπως η συγκεκριμένη, θα μοιάζει περισσότερο με διαχείριση κινδύνου, παρά με άσκηση ισχύος. Και σε μια εποχή αυξανόμενης έντασης μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης, η διαφορά αυτή μετράει όλο και περισσότερο.
Τα μυστήρια του ΟΤΕ
–Οι οικονομικές επιδόσεις του ΟΤΕ που ανακοίνωσε χθες για το 2025 ήταν από τις καλύτερες εδώ και αρκετό καιρό. Τα μεγέθη του ισολογισμού βελτιώθηκαν, τζίρος – κερδοφορία αυξημένα, ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε κατά 14% και έφτασε μόλις στα 553 εκατ. ευρώ, ενώ μέχρι και η σταθερή τηλεφωνία ενισχύθηκε έπειτα από σχεδόν μια 5ετία λόγω της επέκτασης δικτύου οπτικών ινών FFTH. Στην τηλεδιάσκεψη που έγινε χθες, αναλυτής μεγάλου ξένου οίκου έδωσε τα εύσημα στη διοίκηση, η οποία ανακοίνωσε πως το μέρισμα θα είναι αυξημένο κατά 22%, στα 0,877 ευρώ ανά μετοχή. Στα τρέχοντα επίπεδα τιμών πρόκειται για μερισματική απόδοση περίπου 5% και συμπεριλαμβανομένης της επαναγοράς μετοχών, η συνολική αμοιβή των μετόχων αποφέρει μια γενναιόδωρη απόδοση περίπου 7%. Με βάση, δε, υπολογισμούς της AXIA Research – Alpha Finance Research, η μετοχή του ΟΤΕ συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount περίπου 20% έναντι των ανταγωνιστών στον κλάδο των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιών. Παρ’ όλα αυτά η μετοχή χθες έφθανε να υποχωρεί σχεδόν 3%, για να κλείσει τελικά με απώλειες 1,83%, στα 17,66 ευρώ. Ενδεχομένως η αγορά να ανέμενε ακόμη καλύτερο μέρισμα, ωστόσο το ΧΑ την περίοδο αυτή υποφέρει από κινήσεις εναλλαγής θέσεων λόγω αναδιάρθρωσης δεικτών, μετάβασης σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς κ.λπ. και έτσι οι μετοχές φαίνεται πως κινούνται πρωτίστως με αυτά τα βαρίδια.
Βιομηχανικό bull market – Το νέο κλαμπ των 4 δισ. ευρώ
-Η πραγματική οικονομία και η βαριά βιομηχανία συνεχίζουν να επιβάλλουν την κυριαρχία τους στο ταμπλό του ελληνικού χρηματιστηρίου. Εν μέσω περιβάλλοντος αναζήτησης κατεύθυνσης σε διεθνές επίπεδο, τρεις από τους ισχυρότερους πυλώνες της υψηλής κεφαλαιοποίησης -η Motor Oil, η Viohalco και η Cenergy Holdings- κατάφεραν να κλείσουν σε νέα ιστορικά υψηλά. Η ΒΙΟ εδραιώνεται πάνω από τα 15 ευρώ, η CENER έφτασε κοντά στα 21,5 ευρώ και η MOH επανήλθε σε επίπεδα άνω των 36,5 ευρώ. Η χρηματιστηριακή αξία της Motor Oil και της Viohalco αγγίζει πλέον τα 4 δισ. ευρώ, ενώ η αντίστοιχη της Cenergy υπερβαίνει τα 4,5 δισ. ευρώ. Το σκηνικό της βιομηχανικής κυριαρχίας συμπλήρωσε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία βρέθηκε σε απόσταση αναπνοής από τις δικές της κορυφές. Πιο συγκεκριμένα, με κέρδη άνω του 2% χθες έκλεισε στα 36,52 ευρώ, πλησιάζοντας το ιστορικό ρεκόρ των 36,84 ευρώ. Σύμφωνα με αναλυτές, η ταυτόχρονη κατάρριψη των ιστορικών ρεκόρ από τη Motor Oil, τη Viohalco και τη Cenergy, σε συνδυασμό με την προσέγγιση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα δικά της υψηλά, δεν αποτελεί απλώς μια στατιστική συγκυρία, αλλά το αποτέλεσμα μιας βαθιάς αναδιάταξης των θεσμικών χαρτοφυλακίων. Επισημαίνουν, δε, ότι η ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών (free cash flow) προσφέρει την απαραίτητη ορατότητα που αναζητούν οι μακροπρόθεσμοι (long) επενδυτές. Το ράλι των παραπάνω μετοχών συνοδεύεται από ιδιαίτερα αισιόδοξες προβλέψεις για τις επικείμενες χρηματικές διανομές. Η αγορά φαίνεται να προεξοφλεί μια γενναιόδωρη «άνοιξη», καθώς η ισχυρή οργανική κερδοφορία του προηγούμενου έτους προβλέπεται ότι θα μεταφραστεί σε αυξημένες μερισματικές αποδόσεις.
Oι Ινδοί παράτησαν τις μετοχές, λατρεύουν τον χρυσό
-Επειδή η Ινδία έχει γίνει πολύ της μόδας τώρα τελευταία, τα δημοσιεύματα στην πολυπληθέστερη Δημοκρατία του κόσμου, αποκαλύπτουν ότι για πρώτη φορά στην ιστορία των ινδικών κεφαλαιαγορών, οι εισροές σε Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (ETFs) χρυσού ξεπέρασαν τις εισροές σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια. Με απλά λόγια, οι Ινδοί προτιμούν το χρυσάφι περισσότερο από τις μετοχές, για πρώτη φορά. Οι εισροές σε ETFs χρυσού εκτοξεύτηκαν σε περίπου 250 δισ. ρουπίες (επίπεδο ρεκόρ) καταγράφοντας άνοδο άνω του +900% μόλις από τον Ιούλιο του 2025. Την ίδια περίοδο, οι εισροές στα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια κατέγραψαν πτώση κατά 170 δισ. ρουπίες. Η επενδυτική εταιρεία Apollo αποτύπωσε την ιστορική διαδρομή αυτών των επιλογών. Δύο γραμμές που για χρόνια κινούνταν παράλληλα, ξαφνικά αποκλίνουν δραματικά από τα τέλη του 2024. Η τιμή του χρυσού έσπασε κάθε ιστορικό ρεκόρ αγγίζοντας τα $5.589/ουγκιά τον Ιανουάριο του 2026 και σήμερα παραμένει σταθερά πάνω από τα $5.100. Η Ινδία είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος καταναλωτής χρυσού παγκοσμίως και η αγάπη αυτή τώρα βρίσκει διέξοδο μέσα από τα χρηματιστηριακά εργαλεία. Το Ινδικό Χρηματιστήριο δεν πάει πολύ καλά τώρα τελευταία. Ο Δείκτης Nifty 50 έχει υποχωρήσει αισθητά από τα υψηλά του, επηρεασμένος από την επιβράδυνση κερδών εταιρειών, αλλά και τις εκροές ξένων θεσμικών κεφαλαίων. Η παγκόσμια αβεβαιότητα, εμπορικοί δασμοί, γεωπολιτικές εντάσεις, ανησυχίες για την αποδολαριοποίηση, επαναφέρουν το χρυσάφι ως ασφαλές καταφύγιο. Η Goldman Sachs έχει αναθεωρήσει ανοδικά τον στόχο της για το 2026 στα $5.400, ενώ η J.P. Morgan βλέπει ακόμη και $6.300/ουγκιά έως το τέλος του έτους. Το ίδιο πιστεύουν και οι Ινδοί.
Η σύνταξη δεν φτάνει, αλλά το σπίτι σώζει
-Έχουμε συνηθίσει να λέμε ότι οι μισθοί και οι συντάξεις στη Γερμανία είναι υπερδιπλάσιοι των ελληνικών, άρα εκείνοι ζουν καλύτερα. Η εταιρεία Datapulse ήρθε να αποδείξει το αντίθετο. Χρησιμοποίησε τα επίσημα στοιχεία της Eurostat για να συγκρίνει τη μέση σύνταξη στην Ευρώπη, πριν από τους φόρους, με το κόστος ζωής, δηλαδή τις εκτιμώμενες δαπάνες διαβίωσης για άτομα άνω των 60 ετών. Τα αποτελέσματα της μελέτης είναι εντυπωσιακά. Μόνο 4 χώρες στην Ευρώπη (Ισπανία, Ρουμανία, Τσεχία και Δανία) δίνουν συντάξεις μεγαλύτερες από το κόστος ζωής. Η Γερμανία ξεχωρίζει ως το πιο ανησυχητικό παράδειγμα πλούσιας χώρας με φτωχούς συνταξιούχους. Η μέση ετήσια δημόσια σύνταξη στα €19.138 υπολείπεται κατά 33% από το εκτιμώμενο κόστος διαβίωσης (€28.663). Με άλλα λόγια η μέση σύνταξη στη Γερμανία είναι 1.600 ευρώ και η εκτιμώμενη δαπάνη διαβίωσης για άτομα άνω των 60 ετών φτάνει στα 2.400 ευρώ τον μήνα. Το μυστικό της φτώχειας κρύβεται στο γεγονός ότι το 60% των Γερμανών άνω των 65 ετών είναι ενοικιαστές, δηλαδή απολύτως εκτεθειμένοι στις αυξήσεις μισθωμάτων, χωρίς την προστασία της ιδιόκτητης κατοικίας. Στην Ελλάδα, η διαφορά της μέσης σύνταξης από το κόστος ζωής ανέρχεται στο -22%, ένα από τα υψηλότερα στη νότια Ευρώπη. Υπάρχει όμως μια μεγάλη διαφορά. Το ποσοστό ιδιοκτησίας κατοικίας μεταξύ ηλικιωμένων στην Ελλάδα ξεπερνά το 75%, αυτή είναι η περιβόητη «αόρατη δεύτερη σύνταξη» στη χώρα μας. Οι περισσότεροι ηλικιωμένοι στην Ελλάδα δεν πληρώνουν ενοίκιο, αλλού είναι το πρόβλημα. Το πρόβλημα των συντάξεων είναι πανευρωπαϊκό. Η γενιά των 40άρηδων και 50άρηδων σήμερα αντιμετωπίζει ήδη αδυναμία απόκτησης κατοικίας λόγω της εκτόξευσης των τιμών των ακινήτων. Όταν θα έρθει η ώρα της συνταξιοδότησής τους, η «αόρατη δεύτερη σύνταξη» θα αποτελεί μακρινή ανάμνηση.
Όταν οι μεγάλοι καταναλωτές γίνονται παραγωγοί και ρυθμιστές της ηλεκτρικής ενέργειας
-Οι τεχνολογικοί κολοσσοί, Amazon, Google, Meta, Microsoft, xAI, Oracle και OpenAI, είναι έτοιμοι να υπογράψουν στρατηγική συμφωνία με την κυβέρνηση Τραμπ για να παράξουν μόνοι τους την ηλεκτρική ενέργεια που χρειάζονται τα δικά τους Data Centers. Στην Αμερική είναι ήδη φανερό ότι η εκρηκτική ανάπτυξη των υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης προκαλεί πίεση στα ηλεκτρικά δίκτυα αρκετών αμερικανικών πολιτειών, με άμεσες επιπτώσεις στις τιμές ρεύματος για νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Ο Τραμπ, με το γνωστό του ύφος, είπε το απλό: «Αν θέλετε να επεκταθείτε, φροντίστε μόνοι σας την ενέργεια που καταναλώνετε». Οι συγκεκριμένοι τεχνολογικοί γίγαντες έχουν τη δυνατότητα να χρηματοδοτήσουν ιδιωτικές ενεργειακές υποδομές, από πυρηνικούς μικροαντιδραστήρες (SMRs) έως μεγάλες εγκαταστάσεις ΑΠΕ, Κανένα δημόσιο δίκτυο δεν μπορεί να ακολουθήσει τους δικούς τους ρυθμούς. Η Microsoft ήδη έχει υπογράψει συμφωνία με την Constellation Energy για την επανεκκίνηση πυρηνικής μονάδας, ενώ η Google επενδύει μαζικά σε SMRs. Ζητούμενο τώρα είναι να διασφαλιστεί ότι οι εταιρείες δεν θα μετακυλήσουν έμμεσα, τα δικά τους κόστη στο σύστημα. Το γεγονός είναι ότι οι περιβόητες Big Tech μετασχηματίζονται από απλούς καταναλωτές ενέργειας σε ενεργειακούς παραγωγούς, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις αγορές, τους ρυθμιστές και την κοινωνία