Η παγκόσμια αγορά ομολόγων βυθίστηκε εκ νέου σε ισχυρές πιέσεις τη Δευτέρα, με τις αποδόσεις να εκτινάσσονται από το Τόκιο μέχρι τη Νέα Υόρκη, καθώς η άνοδος των τιμών της ενέργειας, λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, αναζωπυρώνει τους φόβους για νέο κύμα πληθωρισμού και ενδεχόμενες αυξήσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες.
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου, που κινείται αντίστροφα από τις τιμές, σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2025, φτάνοντας το 4,631%, έχοντας ενισχυθεί περισσότερο από 20 μονάδες βάσης την προηγούμενη εβδομάδα.
Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η πίεση στα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, με την απόδοση του διετούς— που θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητος στις προσδοκίες για πληθωρισμό και επιτόκια — να αγγίζει υψηλό 14 μηνών στο 4,102%.
Την ίδια ώρα, η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου ανέβηκε στο υψηλότερο επίπεδο ενός έτους, στο 5,159%.
Η εκτίναξη των αποδόσεων ενίσχυσε το δολάριο και πίεσε τις διεθνείς αγορές μετοχών, οι οποίες τις προηγούμενες εβδομάδες είχαν τροφοδοτηθεί από τον ενθουσιασμό γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.
Το νέο sell off στα ομόλογα ήρθε μετά τη νέα άνοδο στις τιμές του πετρελαίου, με το Brent να διαπραγματεύεται στα 111 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι προσπάθειες για αποκλιμάκωση του πολέμου με το Ιράν φαίνεται να έχουν βαλτώσει έπειτα από επίθεση με drone σε πυρηνική εγκατάσταση στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.
Τουλάχιστον δύο μήνες μετά την έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, οι επενδυτές αρχίζουν πλέον να ανησυχούν σοβαρά για τις οικονομικές συνέπειες του πολέμου, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις εντείνονται και αυξάνεται η αβεβαιότητα για την πορεία των επιτοκίων διεθνώς, σημειώνει το Reuters.
«Το αφήγημα των “υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα” επιστρέφει, ακόμη κι αν οι άμεσες αυξήσεις επιτοκίων δεν αποτελούν ακόμη το βασικό σενάριο», δήλωσε η επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων της Saxo, Τσάρου Τσανάνα.
Ιστορικά υψηλά στις αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων
Νέες πιέσεις στις αγορές προκάλεσαν και οι πληροφορίες ότι η ιαπωνική κυβέρνηση ετοιμάζεται να εκδώσει νέο χρέος για τη χρηματοδότηση πρόσθετου πακέτου στήριξης της οικονομίας, με στόχο να μετριάσει τις επιπτώσεις του πολέμου. Η εξέλιξη επιβαρύνει ακόμη περισσότερο τα ήδη πιεσμένα δημόσια οικονομικά της χώρας.
Η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου εκτινάχθηκε πάνω από 10 μονάδες βάσης και έφτασε σε ιστορικό υψηλό στο 4,200%, ενώ το 10ετές ιαπωνικό ομόλογο άγγιξε το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 1996, στο 2,800%.
Ο στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της DBS, Γιουτζίν Λίοου, σημείωσε ότι οι ανακοινώσεις για νέο δημοσιονομικό πακέτο στην Ιαπωνία ενίσχυσαν περαιτέρω την ήδη αρνητική ψυχολογία στις αγορές ομολόγων. «Η εικόνα ήταν ήδη αδύναμη από το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας. Η πρόσθετη δημοσιονομική δαπάνη από την Ιαπωνία επιδείνωσε σαφώς την κατάσταση», ανέφερε. Όπως πρόσθεσε, οι αγορές βιώνουν ένα γενικευμένο repricing των καμπυλών αποδόσεων, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποτιμήσουν τον κίνδυνο του επίμονου πληθωρισμού.
Στροφή των αγορών προς νέα αύξηση επιτοκίων
Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, οι αγορές πλέον δίνουν πιθανότητα άνω του 50% στο ενδεχόμενο η Federal Reserve να αυξήσει τα επιτόκια έως τον Δεκέμβριο, σε μια προσπάθεια να περιορίσει την άνοδο του πληθωρισμού.
Παράλληλα, οι επενδυτές θεωρούν πιθανή αύξηση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ακόμη και από τον επόμενο μήνα, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας εκτιμάται ότι θα προχωρήσει σε περίπου δύο αυξήσεις μέσα στη χρονιά.
Στην Ευρώπη, τα futures των γερμανικών bunds και των γαλλικών OATs υποχώρησαν περίπου 0,4% και 0,45% αντίστοιχα.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό ταράζουν τις αγορές
Το νέο κύμα ρευστοποιήσεων ακολουθεί την έντονη πτώση της προηγούμενης εβδομάδας, όταν οι επενδυτές ανησύχησαν από μια σειρά υψηλότερων του αναμενομένου στοιχείων για τον πληθωρισμό παγκοσμίως και ιδιαίτερα στις ΗΠΑ. «Το κρίσιμο στοιχείο είναι ότι πλέον τα οικονομικά δεδομένα επιβεβαιώνουν τους πληθωριστικούς φόβους που υπήρχαν στις αγορές από την έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή», δήλωσε ο επικεφαλής αναλυτής αγορών της ATFX Global, Νικ Τουίντεϊλ.
Τα στοιχεία της προηγούμενης εβδομάδας έδειξαν ότι οι τιμές καταναλωτή και παραγωγού στις ΗΠΑ αυξήθηκαν έντονα τον Απρίλιο, ενώ ανάλογες πιέσεις καταγράφηκαν και σε Κίνα, Γερμανία και Ιαπωνία.
Στο επίκεντρο της προσοχής βρέθηκε επίσης η διήμερη σύνοδος του Ντόναλντ Τραμπ με τον Σι Τζινπίνγκ, από την οποία οι επενδυτές ήλπιζαν ότι θα προκύψει κάποια συντονισμένη πρωτοβουλία για πίεση προς το Ιράν ώστε να ανοίξουν ξανά τα Στενά του Ορμούζ.
Ωστόσο, οι προσδοκίες αυτές διαψεύστηκαν.
«Η συνάντηση Τραμπ – Σι δεν κατάφερε να ενισχύσει τις ελπίδες για συντονισμένη πίεση προς το Ιράν ώστε να ανοίξει ξανά τα Στενά του Ορμούζ. Έτσι, ο συνδυασμός του επίμονου σοκ στην προσφορά πετρελαίου, του αυξανόμενου πληθωρισμού και της ανθεκτικής ζήτησης δημιουργεί συνθήκες για υψηλότερα επιτόκια», ανέφεραν αναλυτές της Barclays.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι αποδόσεις των gilts εκτινάχθηκαν επίσης την προηγούμενη εβδομάδα, φτάνοντας στα υψηλότερα επίπεδα δεκαετιών, καθώς εντείνονται οι πολιτικές πιέσεις προς τον πρωθυπουργό Κιρ Στάρμερ μετά τις σημαντικές απώλειες των Εργατικών στις τοπικές εκλογές.
Συνεδρίαση της G7 υπό τη σκιά των ομολόγων
Όπως επισημαίνει πάντως το Bloomberg, η παγκόσμια αναταραχή στις αγορές ομολόγων αναμένεται να κυριαρχήσει στις συζητήσεις των υπουργών Οικονομικών και των κεντρικών τραπεζιτών της G7 στο Παρίσι. Παρότι οι συνομιλίες είχαν αρχικά σχεδιαστεί ώστε να επικεντρωθούν στις παγκόσμιες ανισορροπίες — από το αμερικανικό δημοσιονομικό έλλειμμα μέχρι την ασθενική κατανάλωση στην Κίνα — οι κυβερνήσεις βρίσκονται πλέον αντιμέτωπες με ένα νέο σοκ στις αγορές, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίζουν να εκτοξεύονται.
«Θέλουμε να διασφαλίσουμε ότι η G7 θα στείλει ένα σαφές μήνυμα: έχουμε τον έλεγχο, παρακολουθούμε την κατάσταση και θα δράσουμε αν χρειαστεί», δήλωσε στο Bloomberg ο υπουργός Οικονομικών της Γαλλίας, Ρολάν Λεσκίρ. Ο ίδιος επιχείρησε πάντως να καθησυχάσει τις αγορές, υποστηρίζοντας ότι η αγορά ομολόγων «διορθώνει», αλλά «δεν θα έφτανα στο σημείο να πω ότι καταρρέει».
«Η αγορά ομολόγων ανησυχεί έντονα για τη σύγκρουση και για το τι σημαίνει αυτή για τον πληθωρισμό», δήλωσε στο Bloomberg TV η επικεφαλής στρατηγικής παγκόσμιων επενδύσεων της Principal Asset Management, Σίμα Σαχ. Όπως προειδοποίησε, αν ο πόλεμος παραταθεί και συνεχιστεί η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, οι αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να εξελιχθούν σε πρόβλημα που δεν θα μπορεί πλέον να αγνοήσει ούτε η αγορά μετοχών.
Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, ερωτηθείσα για τις πιέσεις στις αγορές ομολόγων κατά την άφιξή της στη σύνοδο της G7, απάντησε πως «είναι πάντα δουλειά μου να σκέφτομαι τέτοια ζητήματα».
Παρόμοια στάση κράτησε και ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιοάχιμ Νάγκελ.
Αντίθετα, ο επίτροπος Οικονομίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, Βάλντις Ντομπρόβσκις, απέφυγε να σχολιάσει τις κινήσεις των αγορών, δηλώνοντας ότι δεν αποτελεί πολιτική του να τοποθετείται για τις διακυμάνσεις των αγορών.
«Υπάρχει επιβράδυνση, όχι ύφεση»
Παρά την αναταραχή στις αγορές, ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών υποστήριξε ότι η συνολική εικόνα της οικονομίας δεν είναι τόσο δραματική όσο υποδηλώνουν οι επενδυτές. «Προφανώς και ανησυχώ — ποιος δεν θα ανησυχούσε;» δήλωσε χαρακτηριστικά. Ωστόσο, πρόσθεσε ότι «υπάρχει επιβράδυνση αλλά όχι ύφεση, άρα δεν μιλάμε για στασιμοπληθωρισμό».
«Ο πληθωρισμός αυξάνεται, αλλά δεν έχουμε δει ακόμη δευτερογενείς επιπτώσεις. Έχουμε λιγότερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό, αλλά μέχρι στιγμής όχι ύφεση», σημείωσε.
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, απέφυγε επίσης να σχολιάσει εκτενώς τις αγορές και περιορίστηκε να πει ότι η συνάντηση της G7 πραγματοποιείται «σε μια πολύ σημαντική χρονική στιγμή». Παράλληλα, χαρακτήρισε «πολύ επιτυχημένη» τη συνάντηση του Ντόναλντ Τραμπ με τον Σι Τζινπίνγκ στο Πεκίνο.
Η γαλλική προεδρία της G7 έχει θέσει ως βασική προτεραιότητα την αντιμετώπιση των παγκόσμιων οικονομικών ανισορροπιών.
Ο Πρόεδρος της Γαλλίας Εμανουέλ Μακρόν θεωρεί ότι οι μεγάλες αποκλίσεις μεταξύ των αμερικανικών ελλειμμάτων, των κινεζικών πλεονασμάτων και της υποεπένδυσης στην Ευρώπη αποτελούν βασικούς παράγοντες γεωπολιτικών και εμπορικών εντάσεων αλλά και πιθανή πηγή μελλοντικών χρηματοπιστωτικών κρίσεων.
Ο Ρολάν Λεσκίρ συνέδεσε μάλιστα τις δημοσιονομικές ανισορροπίες με την πίεση που δέχονται σήμερα οι αγορές ομολόγων. «Βρισκόμαστε σε μια περίοδο όπου τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα αποτελούν μέρος των παγκόσμιων ανισορροπιών», τόνισε. «Δεν ζούμε πλέον σε μια εποχή όπου το δημόσιο χρέος δεν θεωρείται πρόβλημα. Πρέπει να το ενσωματώσουμε στον τρόπο που λειτουργούμε και συζητούμε με τους εταίρους μας», πρόσθεσε.
Διαβάστε ακόμη
Σύστημα PARE: Ερχεται «σκανάρισμα» καταθέσεων και περιουσίας για οφειλέτες της εφορίας
H SpaceX του Ελον Μασκ και το παρασκήνιο της μεγαλύτερης εισαγωγής στη χρηματιστηριακή ιστορία
Στην αγορά οι 12 «επώνυμες» βίλες Six Senses αξίας άνω των 8 εκατ. στο Πόρτο Χέλι (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα