Το sell-off των μετοχών στη Wall Street ήταν «υγιές», καθώς η πρόβλεψη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ σχετικά με τις μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων προσφέρει στους επενδυτές ένα «reality check», σύμφωνα με τον Tζέρεμι Σίγκελ, καθηγητή χρηματοοικονομικών στη Σχολή Wharton του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στην τελευταία συνεδρίασή της για το έτος, οδηγώντας το επιτόκιο δανεισμού στο εύρος του 4,25% έως 4,5%. Εν τω μεταξύ, η FOMC ανέφερε ότι πιθανότατα θα μειώσει τα επιτόκια μόνο άλλες δύο φορές το 2025, λιγότερες από τις τέσσερις μειώσεις που ανέφερε στις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου.
Oι τρεις βασικοί δείκτες της Wall Street υποχώρησαν ως αντίδραση στις αναθεωρημένες προοπτικές της Fed, καθώς οι επενδυτές στοιχημάτιζαν ότι η κεντρική τράπεζα θα παραμείνει πιο επιθετική στη μείωση του κόστους δανεισμού.
«Η αγορά είχε σχεδόν ξεφύγει και αυτό την επανέφερε στην πραγματικότητα ότι απλώς δεν πρόκειται να έχουμε τόσο χαμηλά επιτόκια» όπως στοιχημάτιζαν οι επενδυτές όταν η Fed ξεκίνησε τον κύκλο χαλάρωσης, δήλωσε ο Σίγκελ στην εκπομπή Squawk Box Asia του CNBC.
«Η αγορά ήταν υπερβολικά αισιόδοξη οπότε δεν εκπλήσσομαι με το sell-off», δήλωσε ο ίδιος, προσθέτοντας ότι αναμένει ότι η Fed θα περιορίσει τον αριθμό των μειώσεων των επιτοκίων το επόμενο έτος, σε μία ή δύο μόνο μειώσεις.
Υπάρχει επίσης «πιθανότητα να μην υπάρξει καμία μείωση» το επόμενο έτος, είπε, καθώς η FOMC αύξησε την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό.
Οι νέες προβλέψεις της Fed δείχνουν ότι οι αξιωματούχοι αναμένουν ότι ο δομικός πληθωρισμός θα παραμείνει αυξημένος στο 2,5% έως το 2025, εξακολουθώντας να είναι σημαντικά υψηλότερος από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας του 2%.
Ο Σίγκελ πρότεινε ότι ορισμένοι αξιωματούχοι της FOMC μπορεί να έχουν συνυπολογίσει τις πληθωριστικές επιπτώσεις από τους πιθανούς δασμούς. Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έχει υποσχεθεί να εφαρμόσει πρόσθετους δασμούς στην Κίνα, τον Καναδά και το Μεξικό από την πρώτη ημέρα της προεδρίας του.
Αλλά οι πραγματικοί δασμοί μπορεί να μην είναι «τόσο μεγάλοι όσο φοβάται η αγορά», δήλωσε ο Σίγκελ, δεδομένου ότι ο Τραμπ πιθανότατα θα επιδιώξει να αποφύγει οποιαδήποτε αντίδραση από τη χρηματιστηριακή αγορά.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν τώρα ότι η Fed δε θα μειώσει τα επιτόκια μέχρι τη συνεδρίαση του Ιουνίου, τιμολογώντας μια πιθανότητα 43,7% για μια μείωση 25 μονάδων βάσης, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME.
Ο Μαρκ Τζιανόνι, επικεφαλής οικονομολόγος της Barclays στις ΗΠΑ, διατήρησε τη βασική πρόβλεψη της τράπεζας για δύο μόνο μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από τη Fed το επόμενο έτος, τον Μάρτιο και τον Ιούνιο, ενώ ενσωμάτωσε πλήρως τις επιπτώσεις των αυξήσεων των δασμών.
Ο ίδιος δήλωσε ότι αναμένει ότι η FOMC θα επαναλάβει τις σταδιακές μειώσεις επιτοκίων γύρω στα μέσα του 2026, μετά την εκτόνωση των πληθωριστικών πιέσεων λόγω των δασμών.
Τα στοιχεία που εκδόθηκαν νωρίτερα αυτή την εβδομάδα έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε με ταχύτερο ετήσιο ρυθμό τον Νοέμβριο, με τον δείκτη τιμών καταναλωτή να δείχνει πληθωρισμό 2,7% μετά από μηνιαία αύξηση 0,3%. Ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,3% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο.
Η Fed έχει εισέλθει σε μια νέα φάση της νομισματικής πολιτικής – τη φάση της παύσης, δήλωσε ο Τζακ Μάκινταϊρ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global, προσθέτοντας ότι «όσο περισσότερο διαρκεί, τόσο πιο πιθανό είναι οι αγορές να πρέπει να αποτιμήσουν εξίσου μια αύξηση των επιτοκίων έναντι μιας μείωσης των επιτοκίων».
«Η αβεβαιότητα της πολιτικής θα κάνει τις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο ευμετάβλητες το 2025», προσέθεσε.
O Tζιμ Κρέιμερ μίλησε για την πτώση των αγορών μετά τη μείωση του βασικού επιτοκίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και ανέφερε ότι πιθανότατα θα υπάρξουν λιγότερες μειώσεις από τις αναμενόμενες το επόμενο έτος.
«Νομίζω ότι πολλοί άνθρωποι μπερδεύτηκαν ακόμη περισσότερο», είπε. «Φάνηκε ότι η Fed πιάστηκε στην παγίδα του ότι πρέπει να εκπληρώσει μια πρόβλεψη για την ανάγκη μείωσης των επιτοκίων και αυτή η ανάγκη δεν ήταν πλέον αυτονόητη. Τα δεδομένα δεν την υποστήριζαν».
Ο Κρέιμερ αμφισβήτησε τον ισχυρισμό του Πάουελ ότι η απόφαση ήταν δύσκολη και πρότεινε ότι η αναζήτηση προόδου στον πληθωρισμό, ενώ λαμβάνει χώρα μείωση των επιτοκίων είναι κάτι το οξύμωρο. Τα ανάμεικτα μηνύματα του Πάουελ είναι ένας σημαντικός λόγος για την απογοήτευση της Wall Street από την ανακοίνωση, όπως δήλωσε ο ίδιος.
Υπογράμμισε ότι ένα σημαντικό πρόβλημα που κάνει τη δουλειά της Fed δύσκολη είναι ότι υπάρχουν δύο οικονομίες αυτή τη στιγμή, η μία που αναπτύσσεται και η άλλη που έχει κολλήσει, οι οποίες περιπλέκονται με έναν ιδιότυπο τρόπο.
Ο αναλυτής εξέτασε την Jabil ως παράδειγμα. Η εταιρεία κατασκευάζει ηλεκτρονικά εξαρτήματα αυτοκινήτων, ιατρικές συσκευές, τεχνολογικό υλικό, ρομπότ και άλλα. Η μετοχή της εταιρείας σημείωσε άνοδο άνω του 7% αφού ανακοίνωσε ένα σταθερό τρίμηνο και αύξησε τις προβλέψεις της για το σύνολο του έτους.
Μεγάλο μέρος αυτής της ισχυρής έκθεσης κερδών οφειλόταν στην τεχνολογία ψύξης για κέντρα δεδομένων της Jabil, η οποία είναι ένα περιζήτητο αγαθό. Από την άλλη πλευρά, ένα άλλο τμήμα της Jabil που επικεντρώνεται σε βιομηχανίες όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τα ηλεκτρικά οχήματα λιμνάζει. Ο Κρέιμερ δήλωσε ότι η εταιρεία μπορεί να θεωρηθεί ως ένας μικρόκοσμος της αμερικανικής οικονομίας.
Οι βιομηχανίες όπως η στέγαση και τα αυτοκίνητα αντιμετωπίζουν αυξανόμενο πληθωρισμό στα τρόφιμα, την ασφάλιση, την υγειονομική περίθαλψη και τα ενοίκια, που απαιτούν διαφορετικές απαντήσεις από τη Fed, δήλωσε ο ίδιος. Προσέθεσε ότι υπάρχουν μερικά ζητήματα που η Fed μπορεί να υποτιμά, συμπεριλαμβανομένης της αχαλίνωτης κερδοσκοπίας στις αγορές και του ιστορικού ράλι του bitcoin.
Ο Κρέιμερ βλέπει τα ζητήματα που περιβάλλουν την ανακοίνωση της Fed ως ένα μοτίβο. Ενώ ορισμένοι επενδυτές θα πουν ότι η Fed υποδαυλίζει τις φλόγες του πληθωρισμού με αυτή τη μείωση των επιτοκίων, άλλοι θα ισχυριστούν ότι χωρίς να τονώνει την οικονομία, η ζέση της θα περιοριστεί.
«Στο τέλος, πραγματικά εύχομαι η Fed να μην ήταν τόσο οριστική σχετικά με την ανάγκη να μειώσει τα επιτόκια στο μέλλον, έστω και πιο αργά», είπε. «Θα ήμασταν σε πολύ καλύτερη κατάσταση αν είχαν υιοθετήσει ρητά μια στάση αναμονής πριν από αυτή τη συνεδρίαση. Αυτή τη φορά, έδωσαν τη λάθος ένδειξη – εξ ου και η κατάρρευση», προσέθεσε χαρακτηριστικά.
Διαβάστε ακόμη
Βloomberg: H γαλλική Meridiam μπαίνει με 49,9% στη διασύνδεση Ελλάδας – Κύπρου
Πάνω από 2,5 δισ. ευρώ ξοδεύουν φέτος οι Ελληνες για ταξίδια στο εξωτερικό (πίνακας)
Ιδέες για «πράσινα» δώρα Χριστουγέννων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα