Τα hedge funds δέχονται σφοδρό πλήγμα από τις επιπτώσεις της κλιμακούμενης σύγκρουσης με το Ιράν, καθώς η απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου και η γενικευμένη πτώση των αγορών διαλύουν τις δημοφιλείς συναλλαγές.
«Από την έναρξη της σύγκρουσης, τα hedge funds έχουν υποστεί τις χειρότερες απώλειες από την ‘Ημέρα της Απελευθέρωσης’, έγραψαν σε πρόσφατη ανάλυσή τους οι αναλυτές της JPMorgan, με επικεφαλής τον Νικόλαο Πανηγυρτζόγλου.
Αυτό συμβαίνει καθώς οι ραγδαίες μεταβολές στις μετοχές, τα νομίσματα και τα εμπορεύματα ανάγκασαν τους επενδυτές να περιορίσουν τα στοιχήματά τους σε όλες τις αγορές. To sell off σηματοδοτεί μια σπάνια στιγμή κατά την οποία η παραδοσιακή διαφοροποίηση στο χώρο των hedge funds προσέφερε ελάχιστη προστασία.
Κατά την περίοδο που προηγήθηκε της σύγκρουσης, πολλά hedge funds είχαν αυξήσει την έκθεσή τους σε μετοχές και αναδυόμενες αγορές, παράλληλα με στοιχήματα κατά του δολαρίου ΗΠΑ. Αυτές οι συναλλαγές τώρα εκκαθαρίζονται γρήγορα.
Η JPMorgan σημείωσε ότι τα στοιχήματα κατά του δολαρίου, τα οποία ήταν προηγουμένως πολυπληθή, ιδίως στις αναδυόμενες αγορές, έχουν εκκαθαριστεί ραγδαία, αφαιρώντας μια βασική πηγή στήριξης για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.
Ο δείκτης MSCI World σημείωσε πτώση άνω του 3% από την έναρξη του πολέμου στις 28 Φεβρουαρίου, αφού είχε αγγίξει ιστορικό υψηλό στις αρχές Φεβρουαρίου. Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ ενισχύθηκε κατά περίπου 2% κατά την ίδια χρονική περίοδο.
Μέχρι στιγμής, οι στρατηγικές που συνδέονται στενά με τις μετοχές έχουν πληγεί περισσότερο. Η JPMorgan ανέφερε ότι οι μετοχές φαίνονται «πιο ευάλωτες από τα ομόλογα από τη σκοπιά της θέσης», υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη περιορίσει πλήρως τον κίνδυνο.
Τα long/short equity funds, μια βασική στρατηγική των hedge funds που στοιχηματίζει στην άνοδο ή την πτώση των μετοχών, συγκαταλέγονται μεταξύ των χειρότερων επιδόσεων αυτού του μήνα. Έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 3,4% μέχρι στιγμής τον Μάρτιο, σε σύγκριση με πτώση περίπου 2,2% για τον κλάδο συνολικά, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία που παρέχει η Hedge Fund Research (HFR).
Ακόμη πιο εκπληκτικό είναι το γεγονός ότι στρατηγικές που συνήθως θεωρούνται ωφελούμενες από τη μεταβλητότητα έχουν επίσης δυσκολευτεί.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της HFR, ένας δείκτης που αντικατοπτρίζει τον δείκτη CTA – ο οποίος παρακολουθεί τα αλγοριθμικά hedge funds – έχει επίσης υποχωρήσει κατά περίπου 3% από την έναρξη του πολέμου.
Αυτή η κατάρρευση των παραδοσιακών σχέσεων αντανακλά τον ασυνήθιστο χαρακτήρα του τρέχοντος σοκ, δήλωσαν βετεράνοι του κλάδου. Ενώ οι τιμές του πετρελαίου έχουν εκτοξευθεί εν μέσω διαταραχών στην κυκλοφορία των δεξαμενόπλοιων μέσω των Στενών του Ορμούζ, ο ευρύτερος αντίκτυπος στην αγορά έχει περιπλακεί από τους φόβους για τον πληθωρισμό και τις ανησυχίες για πλήγμα στην παγκόσμια ανάπτυξη.
Η JPMorgan τόνισε ότι η μεταβλητότητα στην αγορά πετρελαίου συμπεριφέρεται επίσης διαφορετικά από τους προηγούμενους κύκλους. Κανονικά, οι υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου ενισχύουν τα έσοδα των χωρών που εξάγουν πετρέλαιο, και μέρος αυτών των χρημάτων επανεπενδύεται σε παγκόσμιες αγορές όπως μετοχές και ομόλογα.
«Συνήθως οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου αύξησαν τα έσοδα των χωρών παραγωγών πετρελαίου και ανακυκλώνονται σε ξένα περιουσιακά στοιχεία», δήλωσαν οι στρατηγικοί της JPMorgan.
Αυτή τη φορά, οι διαταραχές στις ναυτιλιακές διαδρομές διακόπτουν αυτές τις ροές και αυτό μειώνει το ποσό των χρημάτων που επιστρέφουν στις χρηματοπιστωτικές αγορές, αφαιρώντας μια βασική πηγή ταμειακών ροών, σημείωσαν οι αναλυτές.
«Η συνολική κατάσταση είναι πολύ ρευστή για να προσδιοριστεί αν βρισκόμαστε σε μια βραχυπρόθεσμη περίοδο μεταβλητότητας ή στην αρχή κάτι πιο μακροπρόθεσμου», δήλωσε ο πρόεδρος της HFR, Kεν Χάινζ. «Αν έπρεπε να συνοψίσω το κλίμα στον κόσμο των hedge funds, θα έλεγα ότι αυτή τη στιγμή, είμαστε όλοι έμποροι πετρελαίου».
Οι απώλειες λαμβάνουν χώρα τη στιγμή που τα hedge funds κατέγραψαν το μεγαλύτερο ετήσιο κέρδος των τελευταίων 16 ετών το 2025, με τις στρατηγικές μετοχών και τα μακροοικονομικά αμοιβαία κεφάλαια να αναφέρονται ως οι κύριοι κινητήριοι μοχλοί αυτής της ανόδου.
Για τα hedge funds, πολλά εξαρτώνται πλέον από το πόσο θα διαρκέσει η σύγκρουση και η διαταραχή στην προμήθεια πετρελαίου, σύμφωνα με τους αναλυτές.
Εάν οι εντάσεις υποχωρήσουν και οι ναυτιλιακές διαδρομές ομαλοποιηθούν, οι αγορές θα μπορούσαν να σταθεροποιηθούν και οι απώλειες να αποδειχθούν προσωρινές.
Ωστόσο, εάν η σύγκρουση παραταθεί, οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν να αρχίσουν να επιβαρύνουν περισσότερο την παγκόσμια οικονομία, πλήττοντας τους καταναλωτές, επιβραδύνοντας την ανάπτυξη και διατηρώντας τις αγορές υπό πίεση, σύμφωνα με το CNBC.
«Εάν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι συνεχιστούν, είναι πιθανό να δημιουργηθούν προβλήματα καθώς ορισμένοι επενδυτές θα αναζητήσουν ασφάλεια», δήλωσε ο Νόα Χάμαν, διευθύνων σύμβουλος της AdvisorShares.
Τέλος, η JPMorgan πιστεύει ότι οι μετοχές φαίνονται πιο ευάλωτες από τα ομόλογα από τη σκοπιά της τοποθέτησης, τόσο στις ανεπτυγμένες όσο και στις αναδυόμενες αγορές.
Διαβάστε ακόμη
Οι επιχειρηματίες της χρονιάς και τα επόμενα deals τους (pics)
Angelakos (Hellas) S.A.: Παραλαβή και ονοματοδοσία του M/V Africa Graeca II (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα