Στο επίκεντρο των επενδυτικών συγκρίσεων στην περιοχή EEMEA (αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) τοποθετεί η BofA Global Research την ελληνική αγορά, δίνοντας ιδιαίτερη βαρύτητα στους δείκτες αποτίμησης και στο equity risk premium. Στο νέο της equity strategy report για το 2026, η Ελλάδα αναδεικνύεται ως αγορά που, παρά τη βελτίωση των αποτιμήσεων τα τελευταία χρόνια, εξακολουθεί να προσφέρει ελκυστικό συνδυασμό κερδοφορίας, αποδόσεων και επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Στο συνολικό country ranking της EEMEA, η Ελλάδα καταλαμβάνει την τέταρτη θέση, με συνολικό σκορ 63 μονάδων, με βάση έξι ποσοτικά κριτήρια που περιλαμβάνουν αποτιμήσεις, δυναμική κερδών, momentum τιμών, μερισματικές αποδόσεις και τοποθετήσεις θεσμικών επενδυτών. Η θέση αυτή αντανακλά, σύμφωνα με την BofA, μια αγορά που έχει εξέλθει από τη φάση της βαθιάς υποτίμησης, χωρίς όμως να έχει εισέλθει σε ζώνη υπερβολικών αποτιμήσεων.
Ξεχωριστή αναφορά κάνει η BofA Global Research και στη ΔΕΗ, η οποία περιλαμβάνεται στο top-20 των μετοχών της EEMEA με βάση το ποσοτικό μοντέλο της τράπεζας. Η ΔΕΗ καταγράφει υψηλή βαθμολογία στη δυναμική κερδών και τιμών, αλλά και στη μερισματική απόδοση, στοιχεία που την τοποθετούν ανάμεσα στις πλέον ελκυστικές επιλογές της περιοχής σε σχετικούς όρους. Η παρουσία ελληνικής εισηγμένης στην κορυφαία εικοσάδα της EEMEA αποτυπώνει, σύμφωνα με την BofA, τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών και τη θετική επενδυτική εικόνα επιλεγμένων εταιρειών της ελληνικής αγοράς.
Τι δείχνουν οι δείκτες αποτίμησης της χώρας
Σε όρους δείκτη κερδοφορίας (P/E), η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται στις 11 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη 12μήνου, επίπεδο που αντιστοιχεί σε έκπτωση περίπου 12% έναντι του ιστορικού μέσου όρου. Η BofA σημειώνει ότι το συγκεκριμένο εύρος αποτίμησης παραμένει ελκυστικό σε σύγκριση με άλλες αγορές της περιοχής, ιδίως αν συνδυαστεί με τις προοπτικές αύξησης κερδών και τη σταθερότητα των εταιρικών αποτελεσμάτων. Υπενθυμίζεται ότι τα στοιχεία για την Ελλάδα υπολογίζονται εκτός τραπεζών, ώστε να διασφαλίζεται η συγκρισιμότητα με τις υπόλοιπες αγορές.
Στον δείκτη εσωτερικής αξίας (P/BV), η εικόνα είναι πιο απαιτητική. Η Ελλάδα εμφανίζεται περίπου 34% πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, γεγονός που, σύμφωνα με την BofA, αντανακλά τη βελτίωση της ποιότητας ισολογισμών και την αναβάθμιση των επιχειρηματικών μοντέλων των εισηγμένων μη χρηματοοικονομικών εταιρειών. Παρά το υψηλότερο επίπεδο σε σχέση με το παρελθόν, η BofA δεν χαρακτηρίζει τις αποτιμήσεις ακραίες, επισημαίνοντας ότι η σύγκριση πρέπει να γίνεται σε συνάρτηση με την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές.
Αντίστοιχη είναι η εικόνα και στον δείκτη αξία επιχείρησης προς έσοδα (EV/Sales), όπου η Ελλάδα διαπραγματεύεται περίπου 45% πάνω από τον ιστορικό της μέσο όρο, καταγράφοντας μία από τις υψηλότερες αποκλίσεις στην περιοχή. Η BofA αποδίδει τη συγκεκριμένη εξέλιξη στη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους, στη μεγαλύτερη συμμετοχή ενεργειακών και βιομηχανικών ομίλων με διεθνή έκθεση, αλλά και στη σταθεροποίηση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Παρά τις αυξημένες αποτιμήσεις σε ορισμένους δείκτες, η BofA τονίζει ότι το equity risk premium της Ελλάδας παραμένει ιδιαίτερα ελκυστικό, στο 8,8%, το τρίτο υψηλότερο στην EEMEA μετά την Τουρκία και την Ουγγαρία. Το στοιχείο αυτό υποδηλώνει ότι οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν σημαντικό περιθώριο απόδοσης έναντι των κρατικών ομολόγων, ειδικά σε ένα περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού και σταθερών επιτοκίων.
Στο μέτωπο των μερισμάτων, η ελληνική αγορά εμφανίζει μερισματική απόδοση 4,4%, επίπεδο που τη φέρνει κοντά στον μέσο όρο της περιοχής και ενισχύει το επενδυτικό της προφίλ για θεσμικούς επενδυτές με έμφαση στο εισόδημα. Παράλληλα, η δυναμική αναθεωρήσεων κερδών παραμένει θετική, με αύξηση των εκτιμήσεων EPS κατά 5,6% σε ορίζοντα τριμήνου.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στις τοποθετήσεις των διεθνών funds, καθώς η Ελλάδα καταγράφει τη μεγαλύτερη καθαρή υπερεπένδυση στην EEMEA έναντι του δείκτη MSCI EM. Η BofA αναγνωρίζει ότι οι ισχυρές εισροές αυξάνουν τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο διορθώσεων, ωστόσο εκτιμά ότι η εικόνα των αποτιμήσεων δεν αναιρεί το μεσοπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα.
Διαβάστε ακόμη
«Παρατηρητήριο» κρυπτονομισμάτων και στην Ελλάδα
Η μεγάλη ανακαίνιση των συρμών – Πώς αλλάζουν όψη τα τρένα σε μετρό και ηλεκτρικό
Πώς το ασήμι έγινε η «GameStop» του 2026
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα