Η απότομη διόρθωση που κατέγραψε ο χρυσός, χάνοντας περίπου 29% της αξίας του από το ιστορικό υψηλό που σημείωσε στα τέλη Ιανουαρίου, υπενθύμισε ότι, παρά τον χαρακτηρισμό του ως διαχρονικού «ασφαλούς καταφυγίου», το πολύτιμο μέταλλο δεν προστατεύει πάντοτε τους επενδυτές από τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις. Αντίθετα, επιβεβαιώνει ότι αποτελεί κυρίως επιλογή για όσους επενδύουν με μακροπρόθεσμο ορίζοντα και μπορούν να απορροφήσουν έντονες διακυμάνσεις στην αποτίμησή του.
Η τιμή του είχε εκτοξευθεί από περίπου 2.000 δολάρια ανά ουγκιά τον Φεβρουάριο του 2024 έως το ιστορικό υψηλό των 5.594 δολαρίων τον Ιανουάριο του 2026. Ωστόσο, η ανοδική αυτή πορεία αντιστράφηκε με την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή και την περασμένη Τετάρτη το πολύτιμο μέταλλο υποχώρησε κάτω από το επίπεδο των 4.000 δολαρίων, καταγράφοντας μία από τις μεγαλύτερες διορθώσεις των τελευταίων ετών, για να ανακάμψει τελικά αγγίζοντας τα 4.195 δολάρια ανά ουγγιά.
Παρότι ο χρυσός παραδοσιακά ενισχύεται σε περιόδους γεωπολιτικής και οικονομικής αβεβαιότητας, όπως συνέβη το 2024 με τον πόλεμο μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς αλλά και το 2025 κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου που προκάλεσε ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, αυτή τη φορά ακολούθησε αντίθετη πορεία, αιφνιδιάζοντας μεγάλο μέρος της αγοράς και ανατρέποντας τις προσδοκίες αρκετών επενδυτών.
Οι αναλυτές αποδίδουν την έντονη υποχώρηση κυρίως στην αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων που προκάλεσε η ενεργειακή κρίση εξαιτίας του πολέμου. Η εξέλιξη αυτή ενίσχυσε τις εκτιμήσεις ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), αλλά και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, θα κινηθούν προς νέες αυξήσεις επιτοκίων, καθιστώντας πιο ελκυστικές τις αποδόσεις των ομολόγων και γενικότερα των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος. Ήδη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε τον Ιούνιο σε αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων στο 2,25% από 2%, ενισχύοντας το κλίμα υπέρ των εναλλακτικών τοποθετήσεων.
Άλλοι παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι καθοριστικό ρόλο στη διόρθωση έπαιξε και η δυναμική επιστροφή των χρηματιστηρίων μετά το αρχικό σοκ του πολέμου. Οι μετοχές, με αιχμή τις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης και συνολικά τον τεχνολογικό κλάδο, ανέκτησαν έντονα ανοδική δυναμική, απορροφώντας σημαντικό μέρος των επενδυτικών κεφαλαίων. Ταυτόχρονα, αρκετοί ιδιώτες επενδυτές επέλεξαν να κατοχυρώσουν τα σημαντικά κέρδη που είχαν αποκομίσει από την άνοδο του χρυσού, καθώς είχαν τοποθετηθεί όταν οι τιμές βρίσκονταν σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα.
Οι μεγάλες διορθώσεις του χρυσού διαχρονικά
Η ιστορική πορεία του πολύτιμου μετάλλου δείχνει ότι οι μεγάλες πτώσεις μετά από περιόδους έντονης ανόδου δεν αποτελούν εξαίρεση. Αντίθετα, έχουν επαναληφθεί αρκετές φορές τις τελευταίες δεκαετίες, με αποτέλεσμα ο χρυσός να χρειάζεται συχνά πολλά χρόνια για να ανακτήσει τα προηγούμενα υψηλά του.
Χαρακτηριστικότερο παράδειγμα αποτελεί η περίοδος που ακολούθησε το 1980, όταν η τιμή είχε εκτιναχθεί στα 680 δολάρια ανά ουγκιά λόγω της δεύτερης πετρελαϊκής κρίσης. Μετά το ιστορικό εκείνο υψηλό ακολούθησε μία μακρά περίοδος περίπου 37 ετών κατά την οποία ο χρυσός διαπραγματευόταν αισθητά χαμηλότερα, μέχρι να επιστρέψει σε νέα ιστορικά υψηλά.
Η επόμενη μεγάλη ανοδική κίνηση ήρθε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση που ξεκίνησε στις Ηνωμένες Πολιτείες το 2007, οδηγώντας την τιμή πάνω από τα 1.860 δολάρια τον Σεπτέμβριο του 2011. Ακολούθησε νέα πολυετής περίοδος υποχώρησης, πριν ο χρυσός υπερβεί ξανά τα 2.000 δολάρια το 2020, εν μέσω της πανδημίας του κορωνοϊού και της αβεβαιότητας που προκάλεσε στις διεθνείς αγορές.
Σημαντικό ρόλο στη σημερινή εικόνα διαδραματίζουν και τα επενδυτικά κεφάλαια που τοποθετούνται σε ETFs χρυσού. Τα συγκεκριμένα προϊόντα, τα οποία συνέβαλαν αποφασιστικά στην ισχυρή άνοδο των τελευταίων δύο ετών, καταγράφουν πλέον συνεχείς εκροές κεφαλαίων, ενισχύοντας τις πιέσεις στις τιμές. Στον αντίποδα, οι κεντρικές τράπεζες εξακολουθούν να αγοράζουν χρυσό, αυξάνοντας τη συμμετοχή του στα συναλλαγματικά τους αποθέματα και στηρίζοντας τη μακροπρόθεσμη ζήτηση.
Έρευνα του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού μεταξύ κεντρικών τραπεζών καταγράφει ότι η στάση τους παραμένει θετική απέναντι στο πολύτιμο μέταλλο. Συγκεκριμένα, το 45% των συμμετεχόντων εκτιμά ότι θα αυξήσει το ποσοστό του χρυσού στα συναλλαγματικά του αποθέματα μέσα στους επόμενους δώδεκα μήνες.
Ως βασικοί λόγοι για τη διατήρηση ή και την αύξηση των αποθεμάτων χρυσού αναφέρονται η προστασία απέναντι στον πληθωρισμό, η μεγαλύτερη διαφοροποίηση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων και η ανάγκη θωράκισης απέναντι στους γεωπολιτικούς κινδύνους. Παράλληλα, το 74% των κεντρικών τραπεζών που συμμετείχαν στην έρευνα εκτιμά ότι μέσα στην επόμενη πενταετία θα περιοριστεί, σε μικρότερο ή μεγαλύτερο βαθμό, η συμμετοχή των περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια στα συναλλαγματικά τους αποθέματα, τάση που ενδέχεται να ενισχύσει περαιτέρω τη σημασία του χρυσού σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Διαβάστε ακόμη
Το ασανσέρ που ύψωσε τις πόλεις στον ουρανό
Ο billionnaire που παρακάμπτει τους κληρονόμους και επιλέγει ίδρυμα-μυστήριο
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα