Θεωρητικά, το Bitcoin θα έπρεπε να ευνοείται σε περιόδους αβεβαιότητας, καθώς προβάλλεται ως «σκληρό» νόμισμα, ανθεκτικό στη λογοκρισία. Στην πράξη, όμως, εξελίσσεται συχνά στο πρώτο περιουσιακό στοιχείο που ρευστοποιούν οι επενδυτές όταν οι πιέσεις αυξάνονται.
Την τελευταία εβδομάδα, όπως αναφέρει ο Francisco Rodrigues του CoinDesk.com, καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις κλιμακώθηκαν —με αφορμή τις απειλές του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για δασμούς σε συμμάχους του ΝΑΤΟ με φόντο τη Γροιλανδία και τις εικασίες για ενδεχόμενη στρατιωτική κίνηση στην Αρκτική— οι αγορές υποχώρησαν και η μεταβλητότητα εντάθηκε. Από τις 18 Ιανουαρίου, όταν ο Τραμπ διατύπωσε για πρώτη φορά τις απειλές του, το Bitcoin έχει χάσει 6,6% της αξίας του, την ώρα που ο χρυσός έχει ενισχυθεί κατά 8,6%, αγγίζοντας νέα ιστορικά υψηλά κοντά στα 5.000 δολάρια.
Η διαφορά οφείλεται στον ρόλο που παίζει κάθε περιουσιακό στοιχείο στα χαρτοφυλάκια σε περιόδους έντασης. Το Bitcoin, χάρη στη συνεχή διαπραγμάτευσή του, τη βαθιά ρευστότητα και τον άμεσο διακανονισμό, αποτελεί εύκολη λύση για γρήγορη άντληση μετρητών. Αντίθετα, ο χρυσός —παρά τη μικρότερη προσβασιμότητά του— τείνει να διακρατείται και όχι να πωλείται.
Αυτό έχει ως αποτέλεσμα το Bitcoin να λειτουργεί σαν «ΑΤΜ» σε περιόδους πανικού, υπονομεύοντας τη φήμη του ως «ψηφιακού χρυσού», σύμφωνα με τον Γκρεγκ Τσιπολάρο, επικεφαλής παγκόσμιας έρευνας της NYDIG. «Σε συνθήκες στρες και αβεβαιότητας, η προτίμηση στη ρευστότητα κυριαρχεί και αυτή η δυναμική πλήττει πολύ περισσότερο το Bitcoin από τον χρυσό», σημειώνει.
Όπως εξηγεί, παρά το γεγονός ότι το Bitcoin είναι ρευστό για το μέγεθός του, παραμένει πιο ευμετάβλητο και πωλείται αντανακλαστικά καθώς μειώνεται η μόχλευση. Έτσι, σε περιβάλλοντα αποστροφής ρίσκου, χρησιμοποιείται συχνά για άντληση μετρητών και μείωση κινδύνου, ανεξάρτητα από το μακροπρόθεσμο αφήγημά του. Ο χρυσός, αντίθετα, συνεχίζει να λειτουργεί ως πραγματική «δεξαμενή ρευστότητας».
Την εικόνα επιβαρύνει και η συμπεριφορά των μεγάλων κατόχων. Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό σε επίπεδα-ρεκόρ, δημιουργώντας ισχυρή διαρθρωτική ζήτηση. Αντίθετα, σύμφωνα με στοιχεία της NYDIG, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι Bitcoin προχωρούν σε πωλήσεις. Δεδομένα από την αλυσίδα συναλλαγών δείχνουν ότι παλαιότερα νομίσματα κατευθύνονται σταθερά προς τα ανταλλακτήρια, υποδηλώνοντας συνεχή προσφορά προς πώληση που περιορίζει τη στήριξη των τιμών.
Η αναντιστοιχία αυτή συνδέεται και με τον τρόπο που οι αγορές αποτιμούν τον κίνδυνο. Η τρέχουσα αναταραχή εκλαμβάνεται ως επεισοδιακή, τροφοδοτούμενη από δασμούς, απειλές πολιτικής και βραχυπρόθεσμα σοκ — συνθήκες στις οποίες ο χρυσός παραδοσιακά λειτουργεί ως αντιστάθμισμα. Το Bitcoin, αντίθετα, φαίνεται να ταιριάζει περισσότερο σε μακροπρόθεσμους κινδύνους, όπως η υποτίμηση των νομισμάτων ή οι κρίσεις δημόσιου χρέους.
«Ο χρυσός υπερέχει σε στιγμές άμεσης απώλειας εμπιστοσύνης, πολεμικού κινδύνου και νομισματικής υποτίμησης χωρίς πλήρη κατάρρευση του συστήματος», τονίζει ο Τσιπολάρο. «Το Bitcoin, αντίθετα, είναι καταλληλότερο για την αντιστάθμιση μακροχρόνιων νομισματικών και γεωπολιτικών διαταραχών που εξελίσσονται σε βάθος ετών και όχι εβδομάδων. Όσο οι αγορές θεωρούν ότι οι τρέχοντες κίνδυνοι είναι σοβαροί αλλά όχι θεμελιώδεις, ο χρυσός παραμένει το προτιμώμενο ασφαλές καταφύγιο».
Διαβάστε ακόμη
HSBC: Τι θα κρίνει το πρόσημο της αναβάθμισης για την Ελλάδα (γραφήματα)
Ρεκόρ κερδών 247 δισ. δολαρίων για το κρατικό ταμείο της Νορβηγίας το 2025
Τα παιχνίδια που αλλάζουν τις επιχειρήσεις – Μια ιδέα της Deloitte που εξαπλώθηκε
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα