Η Ελλάδα ετοιμάζεται να περάσει σε μια νέα φάση αναγνώρισης από τις διεθνείς αγορές, με τις ελληνικές μετοχές να επανέρχονται σταδιακά στο ενδιαφέρον των επενδυτών αναπτυγμένων αγορών μέσα στο 2026. Σύμφωνα με την ανάλυση της Morgan Stanley, ο βασικός καταλύτης δεν είναι άλλος από τις επικείμενες αλλαγές στη στάθμιση της χώρας στους διεθνείς δείκτες, σε συνδυασμό με ένα μακροοικονομικό και πολιτικό περιβάλλον που ξεχωρίζει θετικά σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Η απόφαση της FTSE να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε ανεπτυγμένη αγορά με εφαρμογή τον Σεπτέμβριο του 2026 ανοίγει τον δρόμο για μια ευρύτερη αναθεώρηση της θέσης της χώρας στους δείκτες. Παράλληλα, η εταιρεία δημιουργίας δεικτών STOXX επανεξετάζει την ένταξη της Ελλάδας στη σχετική λίστα παρακολούθησης τον Απρίλιο, ενώ η MSCI ενδέχεται να ξεκινήσει επίσημη διαβούλευση για πιθανή μελλοντική αναβάθμιση μέσα στο καλοκαίρι. Οι κινήσεις αυτές, όπως σημειώνει η Morgan Stanley, δημιουργούν ένα περιβάλλον αυξημένης ορατότητας για την ελληνική αγορά, ακόμη κι αν οι περισσότεροι επενδυτές αναπτυγμένων αγορών δεν έχουν ακόμη τοποθετηθεί ενεργά στο σχετικό αφήγημα.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η Ελλάδα ξεχωρίζει εντός της Ευρωζώνης. Ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ κινείται περίπου στο διπλάσιο του μέσου όρου της Ευρωζώνης, με βασικούς μοχλούς τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση. Η εισροή και σταδιακή απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης λειτουργεί ως σταθερή πηγή επενδυτικής στήριξης, ενώ η χρονική υστέρηση μεταξύ εκταμίευσης και απορρόφησης των κονδυλίων υποδηλώνει ότι η δυναμική αυτή δεν εξαντλείται το 2026 αλλά επεκτείνεται και πέραν αυτού. Παράλληλα, οι φορολογικές ελαφρύνσεις ενισχύουν το διαθέσιμο εισόδημα, στηρίζοντας την κατανάλωση σε ένα περιβάλλον αυξημένης ανθεκτικότητας.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει η Morgan Stanley και στη θεσμική και πολιτική σταθερότητα της χώρας. Η ύπαρξη κυβέρνησης με ισχυρή κοινοβουλευτική πλειοψηφία επιτρέπει τη συνέχιση μιας μεταρρυθμιστικής ατζέντας με σαφή αναπτυξιακό προσανατολισμό, στοιχείο που διαφοροποιεί την Ελλάδα σε μια περίοδο αυξημένων πολιτικών αβεβαιοτήτων σε άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες. Σε συνδυασμό με τη συμμετοχή στην Ευρωζώνη και τη σταθερότητα του νομίσματος, το πλαίσιο αυτό μειώνει τον αντιλαμβανόμενο κίνδυνο χώρας για τους διεθνείς επενδυτές.
Σε επίπεδο αγοράς, η εικόνα παραμένει ελκυστική. Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι, παρά τη σημαντική άνοδο που έχει ήδη καταγραφεί, οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, ιδιαίτερα αν ληφθεί υπόψη η συμπίεση του κόστους ιδίων κεφαλαίων που έχει συντελεστεί το τελευταίο διάστημα. Την ίδια στιγμή, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα έχουν σε μεγάλο βαθμό συγκλίνει με την ευρωπαϊκή περιφέρεια, γεγονός που αφήνει μεγαλύτερα περιθώρια σύγκλισης στις μετοχές.
Κεντρικό ρόλο στο επενδυτικό αφήγημα διατηρούν οι ελληνικές τράπεζες. Όπως τονίζει η Morgan Stanley, ο κλάδος έχει ολοκληρώσει τον κύκλο εξυγίανσης των ισολογισμών, με τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων να έχουν υποχωρήσει σε χαμηλά μονοψήφια επίπεδα. Η επαναφορά των μερισμάτων, η ισχυρή κεφαλαιακή βάση και οι προοπτικές ανάπτυξης μέσω της εταιρικής πίστης, αλλά και μέσω δραστηριοτήτων όπως η διαχείριση περιουσίας και οι ασφαλιστικές εργασίες, ενισχύουν την ελκυστικότητα του κλάδου. Δεν είναι τυχαίο ότι η Morgan Stanley προκρίνει τις τράπεζες ως τον βασικό δίαυλο έκθεσης στην ελληνική αγορά.
Παρά τα θετικά, η ανάλυση διατηρεί και μια πιο προσεκτική οπτική ως προς τις τεχνικές επιπτώσεις μιας μελλοντικής αναβάθμισης από την MSCI. Η μετακίνηση της Ελλάδας από τους δείκτες αναδυόμενων αγορών σε εκείνους των ανεπτυγμένων θα συνεπαγόταν μικρότερη στάθμιση, γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει βραχυπρόθεσμες ανακατατάξεις στις ροές. Ωστόσο, η Morgan Stanley θεωρεί ότι το 2026 τα οφέλη από τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών και την αυξημένη προσοχή των επενδυτών υπερτερούν των δυνητικών κινδύνων.
Συνολικά, η Ελλάδα επανέρχεται στο επίκεντρο όχι ως συγκυριακή ευκαιρία, αλλά ως αγορά με σταθερό μακροοικονομικό υπόβαθρο, πολιτική συνέχεια και ελκυστικές αποτιμήσεις. Για τους διεθνείς επενδυτές, το 2026 διαμορφώνεται ως χρονιά επαναξιολόγησης της ελληνικής επενδυτικής περίπτωσης, με τις ελληνικές μετοχές να διεκδικούν εκ νέου θέση στον ευρωπαϊκό χάρτη κεφαλαίων.
Διαβάστε ακόμη
Allwyn–ΟΠΑΠ: Τι σηματοδοτεί η αλλαγή στη δομή του deal χωρίς τις προνομιούχες μετοχές
Κίνητρα για σπίτια στο ενοίκιο, μπλόκο στα Airbnb – Ποιοι ωφελούνται από τα νέα μέτρα Μητσοτάκη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα