Ίσως πράγματι ο ενθουσιασμός γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη να δημιουργεί μια «φούσκα» στο χρηματιστήριο. Όμως, αν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) πρόκειται να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια, κάποιος θα μπορούσε εύλογα να ρωτήσει: και λοιπόν;
Με άλλα λόγια, ακόμη και με τις αποτιμήσεις να βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα, η παλιά ρήση «μην τα βάζεις με τη Fed» ίσως αποδειχθεί σωστή συμβουλή βραχυπρόθεσμα, παρατηρεί το Business Insider. Όταν τα επιτόκια μειώνονται, οι επενδυτές ενθαρρύνονται να απομακρυνθούν από βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, όπως τα κρατικά έντοκα γραμμάτια και οι προθεσμιακές καταθέσεις, για να αναζητήσουν αποδόσεις αλλού — συχνά στις μετοχές. Ιστορικά, οι επενδυτές δικαιολογούν υψηλότερες αποτιμήσεις των μετοχών όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά.
Τα χαμηλότερα επιτόκια, επίσης, συμβάλλουν στην ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης και της αγοράς εργασίας.
«Σε αυτή την περίπτωση, σίγουρα δεν θα τα έβαζα με τη Fed», δήλωσε η Κέιτι Κλίνγκενσμιθ, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην Edelman Financial Engines. «Νομίζω ότι η Fed ανησυχεί πλέον όχι τόσο για τις τιμές των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων ή του χρηματιστηρίου, αλλά ξεκάθαρα για τον κίνδυνο επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας και στη συνολική οικονομία».
Ο Τζεφ ΝτεΓκραφ, ιδρυτής και πρόεδρος της Renaissance Macro Research, συμφώνησε: «Κάτι που συχνά παραβλέπεται είναι ότι η Fed ξεκινά έναν κύκλο νομισματικής χαλάρωσης», είπε αναφερόμενος στις ανησυχίες για φούσκα. «Παραδοσιακά, οι φούσκες δεν σκάνε όταν μειώνονται τα επιτόκια — σκάνε όταν αυξάνονται».
Πρόσφατα στοιχεία της Piper Sandler υποστηρίζουν αυτή τη θεωρία. Η επενδυτική τράπεζα εξέτασε τις 28 διορθώσεις άνω του 10% στον δείκτη S&P 500 από το 1965. Το 51% αυτών προκλήθηκε από την αύξηση των επιτοκίων. Οι υπόλοιπες περιπτώσεις οφείλονταν στην άνοδο της ανεργίας ή σε εξωγενή σοκ. Όταν η Fed αυξάνει τα επιτόκια, τείνει να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη, να πιέζει τις αποτιμήσεις και να καθιστά πιο ελκυστικές τις αποδόσεις των ομολόγων — κάτι που μπορεί να πλήξει τις μετοχές.
Σύμφωνα με τη Λόρεν Γκούντγουιν, επικεφαλής στρατηγικής αγορών στη New York Life Investments, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν χρειάζεται καν να αυξήσει τα επιτόκια, για να ψυχράνει το κλίμα στη Wall Street. Όπως σημείωσε, ακόμη και μια ένδειξη επανόδου του πληθωρισμού θα μπορούσε να πλήξει τις αγορές, καθώς οι επενδυτές θα αναθεωρήσουν τις προσδοκίες τους για νέες μειώσεις επιτοκίων.
«Αν τα δεδομένα κάνουν την αγορά να πιστέψει ότι ο πληθωρισμός έχει περάσει από ένα επίμονο φόντο σε ένα πιο διαχειρίσιμο επίπεδο, μια αντιστροφή αυτής της αντίληψης θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση των μετοχών», εξήγησε η Γκούντγουιν. «Δεν είναι απαραίτητο να δούμε τα επιτόκια να ανεβαίνουν για να υπάρξει αναστάτωση».
Προ ημερών οι αγορές πήραν μια μικρή γεύση από αυτή τη «πικρή» προοπτική, όταν ο Πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, προειδοποίησε ότι οι μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων δεν είναι δεδομένες. Μετά τις δηλώσεις του, ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε έως και 0,7%.
Παρόλα αυτά, οι επενδυτές δεν έχουν πειστεί πλήρως ότι ο Πάουελ δεν θα τους κάνει «δώρο» μια μείωση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Οι αγορές εξακολουθούν να αποτιμούν πιθανότητα 72,8% για μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, ενώ αναμένουν μία ακόμη μείωση έως τον Απρίλιο του 2026. Αν όμως αρχίσουν να πιστεύουν σοβαρά ότι οι μειώσεις δεν θα πραγματοποιηθούν, τότε οι μετοχές ενδέχεται να δεχθούν ισχυρές πιέσεις.
Πέρα από τη νομισματική πολιτική, μια νέα απειλή για το ράλι των μετοχών εμφανίστηκε με τα αποτελέσματα της Meta και της Microsoft. Οι επενδυτές δείχνουν πλέον σημάδια σκεπτικισμού απέναντι στις τεράστιες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς περιμένουν χειροπιαστά αποτελέσματα. Και οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν αυξημένες επενδύσεις για το 2026, όμως οι επενδυτές αντέδρασαν αρνητικά, πουλώντας μαζικά τις μετοχές τους. Οι μετοχές της Meta υποχώρησαν πάνω από 10% την Πέμπτη, ενώ εκείνες της Microsoft έχασαν περισσότερο από 2,6%.
Διαβάστε ακόμη
Μαρινάκης: Τα ΕΛΤΑ δεν κλείνουν αλλά εκσυγχρονίζονται – Η παραίτηση Σκλήκα δεν είναι υπαναχώρηση
Η μέθοδος των 2 λεπτών: Ο απλός τρόπος για να μειώσουμε την αναβλητικότητα
Βρετανία: Πόσα χρόνια αποταμίευσης χρειάζεται ο μέσος εργαζόμενος για να θεωρηθεί πλούσιος
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα