Καθώς οι τιμές του χρυσού και του αργύρου συνεχίζουν να καταγράφουν μεταβλητότητα, ένας τομέας της βιομηχανίας των hedge funds εκμεταλλεύεται τις τεράστιες διακυμάνσεις των τιμών των πολύτιμων μετάλλων.
Οι Commodity Trading Advisors (CTAs), γνωστοί και ως trend-following ή managed futures funds, είναι επενδυτικές στρατηγικές που βασίζονται σε αλγόριθμους και διαπραγματεύονται επενδυτικές τάσεις σε διάφορες αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένων μετοχών, ομολόγων, νομισμάτων και εμπορευμάτων.
Τέτοιες στρατηγικές χρησιμοποιούν ένα σύνθετο μείγμα στατιστικών μοντέλων, αλγόριθμων μηχανικής μάθησης, παραγόντων και άλλων ποσοτικών ενδείξεων για να εντοπίσουν — και να στοιχηματίσουν — σε ανοδικές και καθοδικές κινήσεις στις αγορές, αφαιρώντας τα ανθρώπινα συναισθήματα και τις προκαταλήψεις από τη διαδικασία επένδυσης.
Αυτά τα μοντέλα εκμεταλλεύτηκαν την ανοδική δυναμική των τιμών των πολύτιμων μετάλλων τους τελευταίους μήνες, βοηθώντας τα quant funds που ακολουθούν τις τάσεις να ανακτήσουν τις απώλειες που υπέστησαν κατά τη διάρκεια της αναταραχής της «Ημέρας της Απελευθέρωσης» πέρυσι.
Παρά την απότομη αντιστροφή τόσο του χρυσού όσο και του αργύρου, η απόδοση του τομέα παρέμεινε σταθερή.
Ο δείκτης SG CTA της Societe Generale, ο κύριος δείκτης απόδοσης για τον τομέα CTA, αυξήθηκε κατά 5% τον Ιανουάριο. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης SG Trend, ένας ημερήσιος δείκτης απόδοσης των 10 μεγαλύτερων quant funds, είχε σημειώσει άνοδο 6,9% έως τις 29 Ιανουαρίου.
«Οι CTA είναι ευέλικτοι και ευκίνητοι», δήλωσε ο Άντριου Μπιρ, διευθύνων σύμβουλος της Dynamic Beta Investments. «Η απότομη αντιστροφή της τάσης του χρυσού και του αργύρου την περασμένη εβδομάδα θα οδηγήσει πολλούς να μειώσουν τον κίνδυνο, αλλά οι περισσότεροι θα συνεχίσουν να στοιχηματίζουν σε περαιτέρω ανοδικές κινήσεις. Οι CTA ήταν πρόωροι, αντίθετοι και σωστοί όσον αφορά τον χρυσό και τα πολύτιμα μέταλλα. Η αντιστροφή της περασμένης Παρασκευής απλώς επέστρεψε κάποια κέρδη».
Επαγγελματίες του κλάδου εξήγησαν πώς η ποικιλία των σημάτων και των μοντέλων που υποστηρίζουν τους αλγόριθμους βοηθά τον κλάδο να αντιμετωπίσει τις έντονες διακυμάνσεις των πολύτιμων μετάλλων.
Ενώ τα μοντέλα βραχυπρόθεσμης διαπραγμάτευσης — τα οποία έχουν μικρότερα παράθυρα διαπραγμάτευσης και ακολουθούν τάσεις μικρότερης διάρκειας — έχουν σχεδιαστεί για να εισέρχονται και να εξέρχονται από τις συναλλαγές νωρίτερα, τα μοντέλα μεσοπρόθεσμης και μακροπρόθεσμης διάρκειας συχνά ανταποκρίνονται καλύτερα σε μεγαλύτερες, πιο σημαντικές κινήσεις — όπως η πτώση του γιεν, η άνοδος του χρυσού και η στροφή προς μετοχές εκτός των ΗΠΑ. Αυτό τους βοηθά να αποφύγουν τις απότομες πτώσεις από τις εκποιήσεις και να αυξήσουν τις αποδόσεις.
Ο Τζον Κάπλις, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της PivotalPath, εταιρείας παροχής δεδομένων για τον κλάδο των hedge funds, δήλωσε ότι οι ακόλουθοι των μεσοπρόθεσμων τάσεων, οι οποίοι κυριαρχούν στον δείκτη Managed Futures Index, έχουν επιτύχει σταθερές επιδόσεις σε διάφορους τομείς, συμπεριλαμβανομένων των μακροπρόθεσμων στοιχημάτων σε πολύτιμα μέταλλα. «Ενώ ο χρυσός και το ασήμι έκλεισαν τον μήνα με σημαντικές εκροές, ο χρυσός τελικά έκλεισε τον μήνα με άνοδο 9,3%, ενώ το ασήμι σημείωσε άνοδο 11,2%», δήλωσε ο ίδιος στο CNBC.
Εν τω μεταξύ, η αναδυόμενη κατάσταση του «meme trade» του αργύρου το καθιστά λιγότερο συμβατό με πολλά μοντέλα που ακολουθούν τις τάσεις — κάτι που μπορεί να οδήγησε πολλούς στρατηγικούς επενδυτές να περιορίσουν την έκθεσή τους και τελικά να αποφύγουν την πτώση του λευκού μετάλλου.
«Ένα καλό meme trade απαιτεί χαμηλή τιμή και χαμηλή ρευστότητα και αυτό έρχεται σε αντίθεση με τις απαιτήσεις των περισσότερων αναλυτών που ακολουθούν τις τάσεις», δήλωσε ο Γιούνγκ-Σιν Κουνγκ, εταίρος και διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων στη Mast Investments. Ωστόσο, πολλοί CTA πιθανώς απλώς απέκλεισαν το ασήμι, επειδή δεν έχει τη ρευστότητα που αναζητούν. Έτσι, ενώ το ασήμι σίγουρα έχει εκτοξευθεί στα ύψη και χάσατε την ευκαιρία αν δεν συμπεριλάβατε το ασήμι τον Ιανουάριο… μεταξύ των επαγγελματιών διαχειριστών κεφαλαίων και των CTA, υπάρχει μεγάλη συνειδητοποίηση σχετικά με τη μη ρευστότητα που υπάρχει εκεί».
Ο Νίκολας Γκοσέλ, Διευθύνων Σύμβουλος και CIO της Metori Capital Management, σημείωσε επίσης ότι η υποχώρηση του ασημιού είχε τελικά «περιορισμένο αντίκτυπο» στην απόδοση του κλάδου, ο οποίος παρέμεινε ανθεκτικός.
«Αυτό μας δείχνει ότι οι CTA επωφελούνται επί του παρόντος από τις τάσεις όχι μόνο στα μέταλλα, αλλά και σε άλλους τομείς. Αφού ήταν εξαιρετικά δυσμενές το β’ τρίμηνο του περασμένου έτους, το περιβάλλον έγινε αρκετά ευνοϊκό το δ’ τρίμηνο, συνδυάζοντας τάσεις και διαφοροποίηση».
Οι αναλυτές δήλωσαν ότι αυτό υπογραμμίζει την ικανότητα των CTA να προσαρμόζονται σε διαφορετικά περιβάλλοντα της αγοράς και να μην βασίζονται σε έναν μόνο παράγοντα.
Διαβάστε ακόμη
BofA: Κορυφαία αγορά η Ελλάδα – Οι επιλογές σε τράπεζες, ενέργεια και βιομηχανία
Moody’s: Ανοίγει «πληγές» στις τράπεζες η απόφαση του Αρείου Πάγου
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα