Σε μια περίοδο όπου οι αγορές αμφισβητούν ανοιχτά τα νομίσματα, τα κρατικά ομόλογα και τη σταθερότητα του παγκόσμιου οικονομικού πλαισίου, τα πολύτιμα μέταλλα επιστρέφουν δυναμικά στο προσκήνιο. Ο χρυσός σπάει ιστορικά ορόσημα πάνω από τα 5.000 δολάρια και το ασήμι ακολουθεί με ακόμη πιο εκρηκτική πορεία, σε ένα ράλι που τροφοδοτείται τόσο από πραγματική φυσική ζήτηση όσο και από έντονη κερδοσκοπία. Μαζί, αποτυπώνουν με τον πιο καθαρό τρόπο το «trade της υποτίμησης» και την αναζήτηση καταφυγίων σε έναν κόσμο αυξημένης γεωπολιτικής και νομισματικής αβεβαιότητας, με ταυτόχρονη αποστροφή των επενδυτών από κρατικά ομόλογα και νομίσματα.
Σήμερα Τρίτη, ο χρυσός κατέγραψε άνοδο έως και 1,4%, συμπληρώνοντας επτά συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις. Στο ίδιο διάστημα, ο Ντόναλντ Τραμπ απείλησε με αύξηση δασμών στα νοτιοκορεατικά προϊόντα, ενώ ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε, εν μέσω σεναρίων ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να στηρίξουν την Ιαπωνία στην προσπάθεια ενίσχυσης του γεν. Το περιβάλλον αυτό καθιστά τα πολύτιμα μέταλλα φθηνότερα για τους περισσότερους αγοραστές. Το ασήμι εκτοξεύθηκε άνω του 7%.
Το ράλι του χρυσού, ο οποίος έχει υπερδιπλασιάσει την αξία του την τελευταία διετία, υπογραμμίζει τον διαχρονικό ρόλο του ως βαρόμετρο φόβου στις αγορές. Μετά την καλύτερη ετήσια επίδοση από το 1979, ο χρυσός καταγράφει ήδη άνοδο 17% από τις αρχές του έτους, κυρίως λόγω του λεγόμενου «debasement trade», όπου οι επενδυτές απομακρύνονται από νομίσματα και κρατικά ομόλογα. Η πρόσφατη μαζική πώληση ιαπωνικών ομολόγων αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτής της τάσης, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική επέκταση.
Τις τελευταίες εβδομάδες, οι κινήσεις της κυβέρνησης Τραμπ — από απειλές για προσάρτηση της Γροιλανδίας και στρατιωτική παρέμβαση στη Βενεζουέλα, έως τις νέες επιθέσεις στην ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ — έχουν αυξήσει τη νευρικότητα στις αγορές. Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και η προειδοποίηση προς τη Νότια Κορέα, μετά την απειλή προς τον Καναδά για επιβολή δασμών 100% εάν συνάψει εμπορική συμφωνία με την Κίνα.
Η αυξανόμενη απομόνωση των ΗΠΑ ωθεί πολλούς επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους σε περιουσιακά στοιχεία αποτιμημένα σε δολάριο και να στραφούν στον χρυσό, σύμφωνα με τη Amundi SA, τον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων στην Ευρώπη. Όπως σημείωσε ο επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας, Βενσάν Μορτιέ, ο χρυσός αποτελεί μακροπρόθεσμα αποτελεσματική προστασία έναντι της υποτίμησης και μέσο διατήρησης αγοραστικής δύναμης.
Η αυξημένη ελκυστικότητα του χρυσού αποτυπώνεται και στα στοιχεία τοποθετήσεων των κερδοσκόπων, ενώ οι αγορές παραγώγων προεξοφλούν περαιτέρω άνοδο. Η τεκμαρτή μεταβλητότητα στα futures του Comex έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2020, ενώ αντίστοιχη αύξηση καταγράφεται και στο SPDR Gold Shares, το μεγαλύτερο ETF με κάλυψη σε φυσικό χρυσό παγκοσμίως.
Όπως επισημαίνουν αναλυτές, οι επενδυτές εκμεταλλεύονται τις διορθώσεις για αγορές, αντί να στοιχηματίζουν στην αναστροφή της τάσης. Όσο αυτή η ψυχολογία κυριαρχεί, παραμένει δύσκολο να τεθεί όριο στην ανοδική πορεία των τιμών, ακόμη κι αν βραχυπρόθεσμα απομακρυνθούν από τα θεμελιώδη μεγέθη.
Στο επόμενο διάστημα, το ενδιαφέρον στρέφεται στην επιλογή του νέου προέδρου της Federal Reserve από τον Τραμπ. Μια πιο «ήπια» νομισματική στάση θα ενίσχυε τα στοιχήματα για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων εντός του έτους, εξέλιξη θετική για τον χρυσό, που δεν αποφέρει τόκο. Βραχυπρόθεσμα πάντως, η αγορά αναμένει ότι η Fed θα διακόψει τον κύκλο μειώσεων επιτοκίων.
Ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 1,2% στα 5.067,84 δολάρια η ουγγιά στη Σιγκαπούρη, ενώ το ασήμι ανέβηκε 4,3% στα 108,25 δολάρια, έχοντας προηγουμένως αγγίξει ιστορικό υψηλό.
Εκρηκτική ζήτηση για ασήμι και κερδοσκοπία σπρώχνουν τις τιμές σε ιστορικά επίπεδα
Το ιστορικό ράλι του ασημιού τροφοδοτείται από έναν συνδυασμό πρωτοφανούς φυσικής ζήτησης και έντονης κερδοσκοπικής δραστηριότητας σε μια αγορά με σχετικά χαμηλή ρευστότητα, σύμφωνα με κορυφαίο διυλιστή και trader του κλάδου.
«Η ζήτηση για ασήμι είναι τεράστια, σε βαθμό που πραγματικά δεν έχουμε ξαναδεί», δήλωσε στο Bloomberg ο Τζέιμς Έμετ, διευθύνων σύμβουλος της MKS PAMP SA. «Δεν πρόκειται για μια αγορά που παραδοσιακά προσελκύει τέτοιο επίπεδο κερδοσκοπίας, ωστόσο πλέον είναι σαφές ότι οι βραχυπρόθεσμοι παίκτες επηρεάζουν έντονα την κίνηση των τιμών».
Το ασήμι υπερδιπλασίασε την αξία του πέρυσι, καταγράφοντας την καλύτερη ετήσια επίδοσή του από το 1979, ενώ φέτος έχει ενισχυθεί επιπλέον κατά 50%. Στην πορεία προς ιστορικό υψηλό άνω των 117 δολαρίων η ουγγιά τη Δευτέρα, το πολύτιμο μέταλλο σημείωσε τη μεγαλύτερη ενδοσυνεδριακή άνοδο από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Η διεθνής αναταραχή και το λεγόμενο «trade της υποτίμησης», όπου οι επενδυτές εγκαταλείπουν κρατικά ομόλογα και νομίσματα υπέρ σκληρών περιουσιακών στοιχείων όπως τα πολύτιμα μέταλλα, στηρίζουν το ράλι. Ωστόσο, το ασήμι έχει κινηθεί ακόμη πιο γρήγορα και πιο απότομα από τον χρυσό, με έντονες ημερήσιες διακυμάνσεις που αντανακλούν μια αγορά κατακλυσμένη από κερδοσκοπικό ενδιαφέρον.
Ένας βασικός λόγος είναι η χαμηλότερη ρευστότητα. Με βάση τους μέσους όρους συναλλαγών στο Λονδίνο, η ημερήσια αξία των συναλλαγών σε χρυσό είναι περίπου πέντε φορές μεγαλύτερη από εκείνη του ασημιού, γεγονός που καθιστά τις κινήσεις των τιμών στο ασήμι πολύ πιο ακραίες.
Σύμφωνα με τον Έμετ, πολλοί επενδυτές κινούνται από τον φόβο ότι θα χάσουν το ράλι, «κυνηγώντας» την άνοδο των τιμών. Κάποιοι, εκτιμώντας ότι έχασαν την ευκαιρία στον χρυσό, στράφηκαν στο ασήμι ως εναλλακτική επιλογή και ως ένα είδος μακροοικονομικού και γεωπολιτικού στοιχήματος.
Την ίδια στιγμή, η φυσική ζήτηση παραμένει καθοριστικός παράγοντας για τις τιμές. Οι παραγγελίες τόσο από τη λιανική όσο και από τη χονδρική συνεχίζουν να υπερβαίνουν την προσφορά, ενώ η στενότητα στην ευρύτερη αγορά χονδρικής εντείνεται από τις μεγάλες ποσότητες μετάλλου που κατευθύνονται προς την Ινδία. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι οι εκροές από τις αποθήκες του Comex προσφέρουν προσωρινή ανάσα στην αγορά του Λονδίνου.
Η ισχυρή ζήτηση από την Ινδία είχε καθοριστικό ρόλο και στο ιστορικό «short squeeze» της περασμένης χρονιάς, όταν αγοραστές κατέκλυσαν την αγορά του Λονδίνου ενόψει της γιορτής Ντιουάλι, την ώρα που μεγάλες ποσότητες ασημιού παρέμεναν δεσμευμένες σε αποθήκες του Comex λόγω ανησυχιών για δασμούς.
Η ένταση στην αγορά έχει οδηγήσει ακόμη και στη μεταφορά ποσοτήτων ασημιού — όπως και χρυσού — αεροπορικώς, αντί μέσω θαλάσσιων διαδρομών. «Πλέον, απλώς δεν υπάρχει χρόνος να περιμένεις το κοντέινερ στο πλοίο», σημείωσε χαρακτηριστικά ο Έμετ.
Ανοδικά κινήθηκαν και η πλατίνα με το παλλάδιο, ενώ ο δείκτης δολαρίου της Bloomberg κατέγραψε οριακή άνοδο.
Διαβάστε ακόμη
«Καμπανάκι» για τις αγορές κρατικών ομολόγων η άνοδος της τιμής του χρυσού
Για αυτό το λόγο οι startups αποτυγχάνουν τα πρώτα 2 χρόνια
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα