H Apollo Global Management έχει δει τη μετοχή της να καταρρέει φέτος, ως αποτέλεσμα των ανησυχιών στην αγορά ιδιωτικών πιστώσεων.
Η Apollo έχει βρεθεί στο επίκεντρο της κριτικής για την απόφασή της να περιορίσει τις τριμηνιαίες εξαγορές σε ένα ιδιωτικό πιστωτικό αμοιβαίο κεφάλαιο, στο 5%. Η εταιρεία έχει επίσης δηλώσει ανοιχτά ότι πολλές αποτιμήσεις εταιρειών λογισμικού είναι «λανθασμένες».
Σε πρόσφατη εκδήλωση του CNBC, ο CEO της εταιρείας, Μαρκ Ρόουαν, μίλησε με σκληρά λόγια για ορισμένους ομολόγους της Apollo και επενδυτές στον χώρο των ιδιωτικών πιστώσεων, καθώς οι αιτήσεις έχουν αυξηθεί.
«Βρισκόμαστε σε μια κατάσταση όπου οι επενδυτές δε γνωρίζουν στην πραγματικότητα τι κατέχουν. Ίσως θα έπρεπε να το γνωρίζουν», δήλωσε. «Αν ανακάλυπτες μόλις πριν από οκτώ εβδομάδες ότι το επιχειρηματικό λογισμικό ήταν ευάλωτο στην τεχνητή νοημοσύνη, τότε κατά κάποιον τρόπο δεν έκανες τη δουλειά σου», συμπλήρωσε.
Το ιδιωτικό πιστωτικό ταμείο της, το οποίο δέχτηκε αιτήματα εξαγοράς που αντιπροσώπευαν το 11% των περιουσιακών του στοιχείων, έχει περίπου το 12% των δανείων σε λογισμικό, τον μεγαλύτερο μεμονωμένο τομέα στην Apollo Debt Solutions BDC.
«Είμαστε διαχειριστής ενός τρισεκατομμυρίου δολαρίων», είπε ο Ρόουαν. Με 750 δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις πιστώσεων και 16 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία ιδιωτών επενδυτών, οι τριμηνιαίες εξαγορές ύψους 750 εκατομμυρίων δολαρίων, που αντιστοιχούν στο 5%, «στρογγυλοποιούνται στο μηδέν», προσέθεσε.
Η BlackRock έθεσε ένα παρόμοιο όριο στο δηλωθέν όριο του 5%, με τον CEO της, Λάρι Φινκ, να δηλώνει πρόσφατα πως «δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη. Δεν είναι σα να βρίσκεται στη σελίδα 92 ενός ενημερωτικού δελτίου. Βρίσκεται στη σελίδα 1».
Οι ταλαιπωρημένες μετοχές λογισμικού αρχίζουν να συμμετέχουν στην ανάκαμψη της αγοράς, και ο γνωστός επενδυτής και short seller Μάικλ Μπέρι ανέφερε σε μια νέα ανάρτηση στο Substack ότι δεν πιστεύει ότι «οι τεχνικές πιέσεις που προκαλούνται από τα ζητήματα ιδιωτικών πιστώσεων/χρέους λογισμικού είναι αρκετά μεγάλες ώστε να επηρεάσουν αυτές τις μετοχές για πολύ ακόμα».
Ωστόσο, ο Ρόουαν ανέφερε ότι οι αλλαγές που λαμβάνουν χώρα στις αγορές χρέους, καθώς και ο ρόλος των εταιρειών τεχνολογίας σε αυτές τις αλλαγές, θα παραμείνουν σημαντικές, ακόμη και αν συνεχίσει να υποστηρίζει ότι η αγορά υπερβάλλει όσον αφορά συγκεκριμένα την ανησυχία για την Apollo.
Η συνολική αγορά ιδιωτικών πιστώσεων ανέρχεται σε 40 τρισεκατομμύρια δολάρια, με τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια από το συνολικό αυτό ποσό να αφορούν τις μοχλευμένες άμεσες χορηγήσεις, οι οποίες βρίσκονται στο επίκεντρο των φόβων για την αγορά ιδιωτικών πιστώσεων, σύμφωνα με τον Ρόουαν.
Τα spreads έχουν διευρυνθεί, αλλά στους περισσότερους τομείς, είπε ότι η διεύρυνση αυτή θα θεωρηθεί ως ευκαιρία για τους θεσμικούς επενδυτές και τελικά το ενδιαφέρον θα επαναφέρει τα spreads σε φυσιολογικά επίπεδα, με εξαίρεση τον τομέα του επιχειρηματικού λογισμικού, όπου, όπως είπε, θα παραμείνει ο κίνδυνος τεχνολογικής αλλαγής, αλλαγής αποτίμησης και κινδύνου αθέτησης λόγω της τεχνητής νοημοσύνης.
Κατά την άποψή του, η παρουσία των εταιρειών τεχνολογίας στην αγορά χρέους συνεχίζει να κατευθύνεται προς μία σαφή κατεύθυνση: προς τα πάνω. «Ολόκληρο το οικοσύστημα της Σίλικον Βάλεϊ πέρασε τα τελευταία 50 χρόνια χωρίς να χρειάζεται κεφάλαια και ξαφνικά έχει τη μεγαλύτερη κεφαλαιουχική ανάγκη σε ολόκληρο τον πλανήτη», είπε. «Οι 10 μεγαλύτεροι εκδότες ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας σήμερα είναι όλοι τράπεζες. Σε πέντε χρόνια από τώρα, θα είναι πέντε μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και πέντε μεγάλες τράπεζες, αν όλα παραμείνουν ως έχουν», είπε.
«Αυτή τη στιγμή, οι μεγάλοι hyper-scalers, η Google, η Meta, η Amazon, η Microsoft και άλλες, έχουν ταμειακές ροές σε άλλες επιχειρήσεις και δανείζουν την πιστοληπτική τους ικανότητα με τη μορφή εγγυήσεων και μισθώσεων. Έτσι αν εμείς ως χρηματοπιστωτικό σύστημα έχουμε προβλήματα με τη Microsoft και την Amazon, έχουμε και δευτερεύοντα προβλήματα», είπε.
«Υπάρχουν εταιρείες που έχουν αυτό το είδος πιστοληπτικής ικανότητας και υψηλότερο κόστος κεφαλαίου, όπως η Coreweaves και άλλες, οι οποίες έχουν πρόσβαση σε ένα άλλο τμήμα της αγοράς αλλά ο κίνδυνος καταμερίζεται με τέτοιο τρόπο που είναι δύσκολο να πούμε ότι ο κίνδυνος διαχέεται παντού στο σύστημα. Πηγαίνει εκεί που πρέπει να πάει», συμπλήρωσε.
Διαβάστε ακόμη
Κτηματολόγιο: Στην τελική ευθεία ένα έργο δεκαετιών – Μετρήσιμη πρόοδος και ψηφιακή αναβάθμιση
Ακτοπλοΐα υπό πίεση: Περικοπές δρομολογίων και «ασφυξία» από το κόστος καυσίμων
Πέρασε και άλλο δεξαμενόπλοιο του Γιώργου Προκοπίου από τα Στενά του Ορμούζ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα