Σε μια περίοδο που οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές παρά τα εμπόδια βρίσκονται σε θετικό έδαφος, η UBS υιοθετεί επιφυλακτική στάση απέναντι στις προοπτικές, τοποθετούμενη ουδέτερα (neutral) για τις παγκόσμιες μετοχές και υποβαθμίζοντας τις αμερικανικές μετοχές επίσης σε «ουδέτερες».
Παράλληλα, προκρίνει επιλεκτικές τοποθετήσεις σε Ινδία, Ταϊβάν και στους δικαιούχους της τεχνητής νοημοσύνης (AI), συμπεριλαμβανομένων και κινεζικών τεχνολογικών εταιρειών. Ο ελβετικός οίκος, αν και δεν βλέπει το τέλος του bull market, καλεί σε προσοχή και διαφοροποίηση. Οι αγορές έχουν ενσωματώσει πολύ από το αισιόδοξο σενάριο, ενώ οι επενδυτές καλούνται να επικεντρωθούν σε ποιοτικές επιλογές και μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές τάσεις, διατηρώντας ρεαλιστικές προσδοκίες για το υπόλοιπο του 2025.
Η αγορά «τιμολογεί ήδη πολλά»
Η έκθεση του CIO της UBS επισημαίνει ότι, μετά την ισχυρή ανάκαμψη των αγορών που ακολούθησε την «Ημέρα Απελευθέρωσης», δηλαδή την ανακοίνωση του προέδρου Τραμπ στις 9 Απριλίου για αναβολή δασμών επί τρίμηνο, το θετικό σενάριο είναι ήδη σε μεγάλο βαθμό ενσωματωμένο στις αποτιμήσεις.
Η μεταβλητότητα έχει υποχωρήσει, οι δείκτες προσεγγίζουν ιστορικά υψηλά και το επενδυτικό κλίμα έχει ανακάμψει σημαντικά. Όμως, η UBS προειδοποιεί πως «το εύκολο κομμάτι της αποκλιμάκωσης έχει περάσει» και πλέον μπαίνουμε σε πιο δύσκολες διαπραγματεύσεις, όπου είναι πιθανές νέες εντάσεις ή αναζωπυρώσεις, έστω και σε ρητορικό επίπεδο.
Παρά τις επιφυλάξεις για το βραχυπρόθεσμο ρίσκο/ανταμοιβή, η UBS διατηρεί θετική μεσοπρόθεσμη προοπτική για τις μετοχές σε ορίζοντα 12 μηνών, χάρη σε:
- Πιθανές μειώσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως,
- Σαφέστερη εικόνα για τη φορολογική πολιτική και την απορρύθμιση στις ΗΠΑ,
- Αύξηση των δημοσίων δαπανών για άμυνα και υποδομές στην Ευρώπη,
- Στήριξη από πολιτικές στην Κίνα.
Η UBS εκτιμά ότι τα παγκόσμια εταιρικά κέρδη θα αυξηθούν με μονοψήφιο ρυθμό το 2025, με επιτάχυνση σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό το 2026.
Σύμφωνα με την τράπεζα, οι επενδυτές θα πρέπει να υιοθετήσουν πιο επιλεκτική στρατηγική με έμφαση σε:
- Τεχνολογία (ΗΠΑ, Ευρώπη, Κίνα)
- Αμυντικούς κλάδους στις ΗΠΑ (όπως η Υγεία, που έχει υποχωρήσει λόγω ανησυχιών για τις τιμές φαρμάκων)
- Μικρομεσαίες και μεσαίας κεφαλαιοποίησης μετοχές στην Ευρωζώνη
- Ινδία και Ταϊβάν, λόγω διαρθρωτικών προοπτικών ανάπτυξης
Παράλληλα, η UBS παραμένει θετική στις μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές τάσεις όπως η τεχνητή νοημοσύνη, οι πόροι και ενέργεια (Power & Resources), και η «Μακροβιότητα» (Longevity), μέσα από το θεματικό πλαίσιο «TRIO».
Σενάριο βάσης (Neutral): 1.060 μονάδες τον Δεκέμβριο 2025
Ανοδικό σενάριο: 1.150 μονάδες
Καθοδικό σενάριο: 800 μονάδες
Οι καθοριστικοί παράγοντες για την πορεία των αγορών περιλαμβάνουν την έκβαση των εμπορικών διαπραγματεύσεων, τη δυναμική υιοθέτηση του AI και τη γεωπολιτική σταθερότητα.
Σε ξεχωριστή ανάλυση για την Ευρωζώνη, η UBS διατηρεί ουδέτερη στάση, σημειώνοντας ότι η βελτίωση στα εμπορικά μέτωπα μπορεί να ενισχύσει την αγορά, ωστόσο οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι για την ανάπτυξη και οι σχετικά υψηλές αποτιμήσεις (14,6x forward P/E για τον MSCI EMU, 9% πάνω από τον μέσο όρο) περιορίζουν τα περιθώρια ανόδου. Η τράπεζα προβλέπει μηδενική αύξηση κερδών για το 2025 (έναντι 3% του consensus) και μόλις 5% για το 2026 (έναντι 12%).
Διαβάστε ακόμη
Γιατί το εμπορικό έλλειμμα αποτελεί νάρκη για την οικονομία
Στο στόχαστρο της εφορίας φορολογούμενοι με υψηλά εισοδήματα και μεγάλη επιστροφή φόρου
Δρ Νίκος Λιάπης: Στρατηγικό στοίχημα για την Ελλάδα το πράσινο μέλλον της ναυτιλίας
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα