Η Citadel Securities εκτιμά ότι η Federal Reserve θα πρέπει να κινηθεί πιο κοντά σε έναν νέο κύκλο αύξησης των επιτοκίων, καθώς ο πληθωρισμός μετατρέπεται στη μεγαλύτερη απειλή για την αμερικανική οικονομία.
«Ο πληθωρισμός και όχι η αγορά εργασίας αποτελεί τον μεγαλύτερο κίνδυνο», προειδοποίησε ο Νοσάντ Σαχ, της Citadel Securities, που αποτελεί από τους μεγαλύτερους market makers και ομίλους trading στον κόσμο.
«Η Fed πρέπει να το αντιληφθεί και να προσαρμόσει σύντομα τη στάση της, διαφορετικά κινδυνεύει να μείνει πίσω από τις εξελίξεις», υποστήριξε.
Η προειδοποίηση έρχεται μετά τη μεγάλη άνοδο των τιμών πετρελαίου από την έναρξη του πολέμου ανάμεσα στις Ηνωμένες Πολιτείες και το Ιράν, η οποία προκάλεσε – σύμφωνα με την Citadel – τη μεγαλύτερη επιτάχυνση του πληθωρισμού από το 2023.
Την ίδια στιγμή, οι χρηματοοικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ έχουν χαλαρώσει εξαιτίας της ισχυρής ανόδου της Wall Street, η οποία στηρίζεται σε αυτό που ο Σαχ περιέγραψε ως «μετασχηματισμό της τεχνητής νοημοσύνης που συμβαίνει μία φορά ανά γενιά».
Οι τεράστιες επενδύσεις στην AI ενισχύουν παράλληλα τον ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, προσθέτοντας νέα καύσιμα στην οικονομική δραστηριότητα.
Το μοντέλο της Citadel δείχνει ότι το τρέχον επιτόκιο της Fed βρίσκεται κοντά στο λεγόμενο «ουδέτερο επίπεδο», δηλαδή σε επίπεδο που ούτε ενισχύει ούτε περιορίζει την ανάπτυξη.
Ωστόσο, ο Σαχ σημείωσε ότι αυτή η στάση είναι «ασύμβατη» με την εικόνα που αποτυπώνουν οι αγορές, οι οποίες συνεχίζουν να προεξοφλούν ισχυρή ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας.
Η αγορά εργασίας εμφανίζει επίσης σημάδια νέας επιτάχυνσης αντί επιβράδυνσης, σύμφωνα με τον ίδιο.
Όπως ανέφερε, τα εβδομαδιαία στοιχεία της έκθεσης ADP έδειξαν ότι οι προσλήψεις στον ιδιωτικό τομέα κινήθηκαν σε ρυθμό που αντιστοιχεί σε 170.000 έως 180.000 νέες θέσεις εργασίας μηνιαίως, εφόσον η τάση αυτή διατηρηθεί.
Παράλληλα, αξιωματούχοι της Fed έχουν ήδη αρχίσει να υιοθετούν πιο επιθετική στάση. Τα πρακτικά της συνεδρίασης του Απριλίου έδειξαν ότι η πλειονότητα των υπευθύνων χάραξης πολιτικής θεωρεί πιθανό να απαιτηθούν νέες αυξήσεις επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός παραμείνει επίμονα πάνω από τον στόχο του 2%.
Οι αγορές χρήματος, πάντως, εκτιμούν ότι μια αύξηση επιτοκίων δύσκολα θα έρθει πριν από τα τέλη Οκτωβρίου, αν και θεωρούν σχεδόν βέβαιη μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης έως τις αρχές του επόμενου έτους.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων έχουν επίσης εκτοξευθεί από τα τέλη Φεβρουαρίου, καθώς επανήλθαν οι φόβοι για νέα άνοδο του πληθωρισμού.
«Η αγορά ομολόγων αρχίζει να αντιλαμβάνεται την πραγματικότητα μιας “καυτής” οικονομίας με κινδύνους ενός κλασικού πληθωριστικού κύκλου που τροφοδοτείται από τη ζήτηση», έγραψε ο Σαχ.
Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει επανειλημμένα επικρίνει τη Fed επειδή δεν προχώρησε σε βαθύτερες μειώσεις επιτοκίων. Ωστόσο, η αναζωπύρωση του πληθωρισμού περιπλέκει πλέον το έργο του νέου προέδρου της Fed Κέβιν Γουόρς, τον οποίο διόρισε ο Τραμπ και ο οποίος – σύμφωνα με τον Σαχ – έχει ως «δεδηλωμένο στόχο» να αποφύγει έναν νέο κύκλο αυξήσεων επιτοκίων.
Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι το ενεργειακό σοκ αρχίζει να επηρεάζει ευρύτερα τη διαμόρφωση των τιμών στην οικονομία, ενώ οι πληθωριστικές προσδοκίες των καταναλωτών «κινούνται προς τη λάθος κατεύθυνση», σημείωσε ο αναλυτής.
Παράλληλα, οι αξιωματούχοι της Fed έχουν αναγνωρίσει ότι ο ρυθμός δημιουργίας θέσεων εργασίας που απαιτείται για να διατηρηθεί σταθερή η ανεργία ενδέχεται πλέον να βρίσκεται κοντά στο μηδέν, εξαιτίας της αυστηρότερης μεταναστευτικής πολιτικής και της επιβράδυνσης της εισροής εργαζομένων.
Αυτό σημαίνει ότι ο σημερινός ρυθμός αύξησης της απασχόλησης ενδέχεται να επαναφέρει ισχυρές μισθολογικές πιέσεις.
«Σε ένα τέτοιο σενάριο, θα είναι δύσκολο για οποιονδήποτε πρόεδρο της Fed να αποφύγει νέες αυξήσεις επιτοκίων», κατέληξε ο Σαχ.
Διαβάστε ακόμη
Safe Bulkers: H πρώτη ναυτιλιακή εταιρεία που προχωρά σε dual listing στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα