Η επεξεργασία κακάο παραμένει υπό έντονη πίεση παγκοσμίως, αποτυπώνοντας τη συνεχιζόμενη καταστροφή ζήτησης και τις δυσκολίες της βιομηχανίας σοκολάτας, έναν χρόνο μετά το σοκ των ιστορικά υψηλών τιμών.
Στην Ευρώπη — τη μεγαλύτερη καταναλωτική περιοχή — η ποσότητα των κόκκων κακάο που αλέστηκαν για την παραγωγή βουτύρου και σκόνης, βασικών πρώτων υλών για τη ζαχαροπλαστική, εκτιμάται ότι μειώθηκε κατά περίπου 3% το τέταρτο τρίμηνο σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τον μέσο όρο 11 αναλυτών και traders που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg. Αν επιβεβαιωθεί, θα πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο τέταρτου τριμήνου των τελευταίων 11 ετών. Στην Ασία, τα grindings φαίνεται να υποχώρησαν στο χαμηλότερο σημείο δεκαετίας, ενώ στη Βόρεια Αμερική καταγράφηκε οριακή άνοδος.
Ιστορικά υψηλές τιμές και καταστροφή ζήτησης
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάο εκτινάχθηκαν σε ιστορικό υψηλό τον Δεκέμβριο του 2024, έπειτα από κακές σοδειές στη Δυτική Αφρική. Το σοκ των τιμών οδήγησε σε μείωση της κατανάλωσης σοκολάτας, ενώ οι παραγωγοί γλυκισμάτων αναπροσάρμοσαν συνταγές, χρησιμοποιώντας φθηνότερα υποκατάστατα και περισσότερα fillers, όπως ξηρούς καρπούς. Αν και οι τιμές έχουν υποχωρήσει πάνω από 50% από τα υψηλά τους, παραμένουν ιστορικά ακριβές, με τους μεταποιητές να επεξεργάζονται ακόμα αποθέματα που είχαν αγοραστεί σε πολύ υψηλότερα επίπεδα.
«Η καταστροφή ζήτησης λόγω των αυξημένων τιμών φαίνεται να υπερισχύει της εποχικής στήριξης στο τέταρτο τρίμηνο», διατηρώντας χαμηλά τα grindings, δήλωσε η Πριγιάνκα Σατσντέβα, ανώτερη αναλύτρια της Phillip Nova στη Σιγκαπούρη. Όπως σημείωσε, η Ασία αναμένεται να εμφανίσει τη μεγαλύτερη ετήσια πτώση, καθώς είναι δυσκολότερη η μετακύλιση του κόστους και η προαιρετική κατανάλωση παραμένει ασθενής.
Καθυστερημένη ανακούφιση στην εφοδιαστική αλυσίδα
Οι περισσότερες ποσότητες κακάο που επεξεργάστηκαν το τέταρτο τρίμηνο είχαν αγοραστεί πριν από τη μεγάλη πτώση των τιμών, γεγονός που σημαίνει ότι η ανακούφιση δεν έχει ακόμη περάσει στην εφοδιαστική αλυσίδα. Παραγωγοί και αναλυτές εκτιμούν ότι το φθηνότερο κακάο θα αρχίσει να αποτυπώνεται στα ράφια των σούπερ μάρκετ μόνο στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Τα προϊόντα κακάο «παραμένουν πολύ ακριβά» σε σύγκριση με τα επίπεδα πριν από τέσσερα ή πέντε χρόνια, γεγονός που θα κρατήσει χαμηλά τα grindings τουλάχιστον έως το δεύτερο τρίμηνο, σύμφωνα με τον Βλαντίμιρ Ζιέντεκ, ανώτερο trader της StoneX.
Πλεονάζουσα δυναμικότητα και πιέσεις στα περιθώρια
Παρά τη διόρθωση των τιμών, η ανάκαμψη της ζήτησης παραμένει ασθενής. Αν και η πρόσφατη πτώση αναμένεται να στηρίξει μια ανάκαμψη 1,2% στα παγκόσμια grindings τη σεζόν 2025-26, η αύξηση της ζήτησης εξακολουθεί να υστερεί σε σχέση με την ανάκαμψη της παραγωγής κακάο, σύμφωνα με την αναλύτρια Νίσα Κουμάρι της Tropical General Investments Group.
Η ασθενής ζήτηση και οι αλλαγές στις συνταγές έχουν πλήξει τις τιμές του βουτύρου κακάο, του πλέον κερδοφόρου προϊόντος για τους μεταποιητές. Τα περιθώρια επεξεργασίας στην Ευρώπη υποχώρησαν κάτω από το όριο κερδοφορίας τον Αύγουστο και έφτασαν σε ιστορικό χαμηλό τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία της KnowledgeCharts, μονάδας της Commodity Risk Analysis. Σε τέτοια επίπεδα, οι εταιρείες συνήθως περιορίζουν επενδύσεις και ρυθμούς λειτουργίας.
Η υποαξιοποίηση της δυναμικότητας σε μεγάλα κέντρα επεξεργασίας επιβαρύνει περαιτέρω την κερδοφορία, όπως σημείωσε ο Τζόναθαν Πάρκμαν, επικεφαλής αγροτικών πωλήσεων της Marex Group στο Λονδίνο.
«Υπάρχει τεράστια πλεονάζουσα δυναμικότητα παγκοσμίως αυτή τη στιγμή», ανέφερε, εκτιμώντας πτώση 5% στα παγκόσμια grindings του τέταρτου τριμήνου. «Δεν μιλάμε για μεγάλο πλεόνασμα λόγω ανάκαμψης της παραγωγής, αλλά για κατάρρευση της τελικής ζήτησης και αλλαγές στις συνταγές».
Εκτιμήσεις για τα grindings δ’ τριμήνου (ετήσια μεταβολή)
Ευρώπη: -2,9%
Ασία: -12%
Βόρεια Αμερική: +1,2%
Τα στοιχεία και για τις τρεις περιοχές αναμένεται να δημοσιευθούν εντός της εβδομάδας. Η άνοδος στη Βόρεια Αμερική αποδίδεται εν μέρει στην προσθήκη δύο νέων μονάδων που άρχισαν να καταγράφουν παραγωγή το τρίτο τρίμηνο.
Διαβάστε ακόμη
Στο άρμα της ανόδου και το Bitcoin – Εσβησε $600 εκατ. από short θέσεις (γράφημα)
Ελαιόλαδο: Το «σύστημα» που φουσκώνει τις τιμές
Οι παγκόσμιες τάσεις για το κλίμα: Οι κρίσιμες εξελίξεις στην ενεργειακή μετάβαση το 2026
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα