Η εξαγορά της Κωτσόβολος από τη ΔΕΗ έναντι enterprise value 200 εκατ. ευρώ είχε γεννήσει εξαρχής ένα εύλογο ερώτημα: τι ακριβώς ήθελε ένας ενεργειακός όμιλος από τη μεγαλύτερη αλυσίδα ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών της χώρας; Δύο χρόνια αργότερα, η απάντηση αρχίζει να γίνεται περισσότερο ορατή. Και δεν βρίσκεται μόνο στα στρατηγικά πλάνα της ΔΕΗ, αλλά πλέον και στους ίδιους τους αριθμούς της Κωτσόβολος.
Στην πρώτη πλήρη χρήση μετά την εξαγορά, οι οικονομικές καταστάσεις της Next Gen Retail Services, όπως είναι η εταιρική επωνυμία της Κωτσόβολος, καταγράφουν τις πρώτες μετρήσιμες συνέργειες με τον όμιλο. Το 2025 η εταιρεία πραγματοποίησε πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών 7,18 εκατ. ευρώ προς τη ΔΕΗ, έναντι 405 χιλ. ευρώ στο οκτάμηνο Μαΐου-Δεκεμβρίου 2024. Την ίδια στιγμή εμφανίζεται για πρώτη φορά μια ξεχωριστή πηγή εσόδων, το λεγόμενο «Group Commission», ύψους 3,32 εκατ. ευρώ, που σύμφωνα με την εταιρεία αφορά εργολαβικές υπηρεσίες και παροχές υπηρεσιών προς τον όμιλο ΔΕΗ στο πλαίσιο σχετικών συμβάσεων.
Τα ποσά παραμένουν μικρά μπροστά στα 753,6 εκατ. ευρώ των συνολικών πωλήσεων της Κωτσόβολος. Αποκτούν όμως διαφορετική σημασία αν διαβαστούν ως μια πρώτη οικονομική αποτύπωση της στρατηγικής λογικής που βρισκόταν πίσω από την εξαγορά
Το σχέδιο της ΔΕΗ
Όταν η ΔΕΗ ολοκλήρωσε την απόκτηση της Κωτσόβολος τον Απρίλιο του 2024, δεν αγόραζε μόνο ένα δίκτυο καταστημάτων και ένα ισχυρό εμπορικό σήμα. Αποκτούσε ταυτόχρονα μια έτοιμη πανελλαδική υποδομή logistics και last mile, με αποθηκευτικούς χώρους, στόλο οχημάτων, παραδόσεις, call center και δίκτυο εγκαταστατών. Μια υποδομή ικανή να καλύψει ολόκληρη τη διαδρομή από την πώληση μέχρι την πόρτα του πελάτη.
Η ίδια η ΔΕΗ είχε υπολογίσει κατά την ολοκλήρωση του deal ότι η απόκτηση των logistics και μεταφορικών υποδομών, των πληροφοριακών συστημάτων και του δικτύου εγκαταστατών της Κωτσόβολος απέτρεπε επενδύσεις περίπου 100 εκατ. ευρώ που διαφορετικά θα απαιτούνταν για τη δημιουργία τους.
Η αξία αυτής της έτοιμης υποδομής γίνεται ακόμη μεγαλύτερη όσο αλλάζει το επιχειρηματικό μοντέλο της ΔΕΗ. Στο στρατηγικό σχέδιο 2026-2028, δίπλα στην καθαρή παραγωγή και τα δίκτυα, ο όμιλος τοποθετεί τις πελατοκεντρικές υπηρεσίες ως έναν από τους βασικούς πυλώνες ανάπτυξής του. Η επιδίωξη είναι η σχέση με τον καταναλωτή να διευρυνθεί πολύ πέρα από την παραδοσιακή προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας, σε ένα μεγαλύτερο οικοσύστημα ενεργειακών και τεχνολογικών λύσεων για το σπίτι και την επιχείρηση.
Για έναν όμιλο που θέλει να διαθέτει φωτοβολταϊκά, αντλίες θερμότητας, λύσεις ενεργειακής διαχείρισης, συνδεσιμότητα και άλλες υπηρεσίες, το ζητούμενο δεν είναι μόνο η πώληση. Είναι η δυνατότητα να παραδώσει, να εγκαταστήσει και στη συνέχεια να υποστηρίξει το προϊόν ή την υπηρεσία σε πανελλαδική κλίμακα. Σε αυτή την αλυσίδα η Κωτσόβολος μπορεί να λειτουργήσει ταυτόχρονα ως σημείο πώλησης, κανάλι επικοινωνίας με τον καταναλωτή και υποδομή υλοποίησης.
Το δεύτερο πόδι
Η βάση για αυτή τη διεύρυνση υπάρχει ήδη. Η Κωτσόβολος δεν αντλεί τα έσοδά της αποκλειστικά από την πώληση ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών.
Από τα 753,63 εκατ. ευρώ του κύκλου εργασιών του 2025, 58,02 εκατ. ευρώ προήλθαν από υπηρεσίες. Το μεγαλύτερο μέρος, 30,77 εκατ. ευρώ, αφορά προμήθειες και λοιπά έσοδα υπηρεσιών Total Support, 8,78 εκατ. ευρώ προμήθειες καταναλωτικών δανείων, 3,41 εκατ. ευρώ υπηρεσίες ολικής υποστήριξης και 14,59 εκατ. ευρώ λοιπές υπηρεσίες. Στην τελευταία κατηγορία περιλαμβάνονται εγκαταστάσεις ηλεκτρικών συσκευών και κλιματιστικών, μεταφορές και παραδόσεις, καθώς και επισκευές ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών.
Πρόκειται για δραστηριότητες που αποκτούν μεγαλύτερη στρατηγική βαρύτητα μέσα στο νέο μοντέλο της ΔΕΗ. Η εγκατάσταση μιας αντλίας θερμότητας ή ενός φωτοβολταϊκού συστήματος, για παράδειγμα, απαιτεί πολύ διαφορετική σχέση με τον πελάτη από την απλή πώληση ηλεκτρικής ενέργειας. Χρειάζεται εμπορικό κανάλι, παράδοση, τεχνικό προσωπικό, εγκατάσταση και υποστήριξη. Η υποδομή της Κωτσόβολος προσφέρει στον όμιλο μια έτοιμη βάση για να αναπτύξει τέτοιου τύπου υπηρεσίες χωρίς να χρειάζεται να δημιουργήσει από το μηδέν ένα αντίστοιχο πανελλαδικό δίκτυο.
Οι πρώτες συνέργειες
Η διασύνδεση δεν περιορίζεται πλέον στη μητρική. Η Κωτσόβολος είχε μέσα στο 2025 συναλλαγές και με άλλες εταιρείες του ομίλου, μεταξύ των οποίων ο ΔΕΔΔΗΕ, η PPC Advanced Energy Services Romania, η PPC Energie και η ΔΕΗ Οπτικές Επικοινωνίες. Από την αντίθετη κατεύθυνση, αγόρασε αγαθά και υπηρεσίες 4,93 εκατ. ευρώ από τη ΔΕΗ και 1,11 εκατ. ευρώ από τη ΔΕΗ Οπτικές Επικοινωνίες.
Το μέγεθος αυτών των συναλλαγών δεν επιτρέπει ακόμη να μιλήσει κανείς για πλήρη αξιοποίηση των συνεργειών. Δείχνει όμως ότι η σχέση έχει αρχίσει να περνά από το επίπεδο του στρατηγικού σχεδιασμού στην καθημερινή λειτουργία.
Το δίκτυο
Κρίσιμο μέρος της εξίσωσης είναι η δυνατότητα φυσικής πρόσβασης στον καταναλωτή. Στο τέλος του 2025, η Κωτσόβολος αριθμούσε 110 καταστήματα, από τα οποία 98 εταιρικά και 12 franchise.
Και παρά την ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου, το φυσικό δίκτυο εξακολουθεί να έχει κυρίαρχη θέση. Από τις πωλήσεις εμπορευμάτων 695,61 εκατ. ευρώ, τα 523,57 εκατ. ευρώ πραγματοποιήθηκαν μέσω καταστημάτων, 67,35 εκατ. ευρώ μέσω διαδικτύου, 35,85 εκατ. ευρώ μέσω call center και 30 εκατ. ευρώ μέσω franchise. Οι πωλήσεις B2B στην Ελλάδα και στο εξωτερικό έφθασαν συνολικά τα 38,83 εκατ. ευρώ.
Για τη ΔΕΗ, επομένως, η αξία αυτού του δικτύου δεν εξαντλείται στον τζίρο που παράγει σήμερα. Τα καταστήματα, το e-shop, το call center και κυρίως η υποδομή logistics, παράδοσης και εγκατάστασης συγκροτούν ένα πανελλαδικό κανάλι μέσα από το οποίο μπορούν σταδιακά να περάσουν περισσότερα προϊόντα και υπηρεσίες του ομίλου.
Το επόμενο βήμα
Το στοίχημα αποκτά μεγαλύτερες διαστάσεις καθώς η ΔΕΗ ανεβάζει τον πήχη στις υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας. Στον σχεδιασμό της για τα επόμενα χρόνια περιλαμβάνονται φωτοβολταϊκά και αντλίες θερμότητας, υπηρεσίες διαχείρισης κτιρίων, συνδεσιμότητα και ψηφιακές λύσεις, ενώ ο όμιλος έχει θέσει ως στόχο έως το 2028 οι υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας να έχουν διείσδυση 46% στην πελατειακή βάση του στην Ελλάδα.
Η Κωτσόβολος μπαίνει σε αυτή την επόμενη φάση έχοντας παράλληλα μια ισχυρή οικονομική βάση. Παρά την οριακή καθαρή κερδοφορία του 2025, παρήγαγε λειτουργικές ταμειακές ροές 60,45 εκατ. ευρώ, αποπλήρωσε 10,37 εκατ. ευρώ τραπεζικού δανεισμού και έκλεισε τη χρήση χωρίς τραπεζικό χρέος. Οι προσθήκες σε ενσώματα πάγια έφθασαν τα 10,87 εκατ. ευρώ, ενώ άλλα 4,88 εκατ. ευρώ κατευθύνθηκαν σε άυλα περιουσιακά στοιχεία, κυρίως λογισμικό και έργα υπό εκτέλεση.
Διαβάστε επίσης
Στα 3,55 δισ. τα χρέη του Δημοσίου: Μικρή «ανάσα» στην αγορά, οι οφειλές όμως παραμένουν βαρίδι
Κτήμα Καποδίστρια: Ο επόμενος πλειστηριασμός και η τιμή «λάστιχο» (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ