Η Metlen εκτιμάται ότι βρίσκεται σε ισχυρή θέση ώστε να αποδώσει σε ένα περιβάλλον γενικευμένης αστάθειας στην αγορά ενέργειας, καθώς η άνοδος των τιμών του φυσικού αερίου μπορεί να μεταφραστεί σε υψηλότερες τιμές στη χονδρική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας και σε ενίσχυση των περιθωρίων κέρδους του ιδιαίτερα αποδοτικού τομέα ηλεκτροπαραγωγής του ομίλου.
Σε ανάλυσή της για τον παγκόσμιο κλάδο μεταλλουργίας με ημερομηνία 1η Απριλίου, η Berenberg κατατάσσει τη Metlen μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της, δίπλα σε εταιρείες όπως οι BHP Billiton, Rio Tinto και Glencore, αναβαθμίζοντας την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 61 ευρώ (από 59), ενώ διατηρεί τη σύσταση αγοράς.
Στο πλαίσιο της ανάλυσης, με τίτλο «Τι να προσέξετε στο πρώτο τρίμηνο», επισημαίνεται ότι η Metlen Energy & Metals αναμένεται να ανακοινώσει, με καθυστέρηση, τα αποτελέσματα του οικονομικού έτους 2025 στις 9 Απριλίου. Οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για έσοδα 7,36 δισ. ευρώ, EBITDA 747 εκατ. ευρώ, καθαρά κέρδη 336 εκατ. ευρώ, κέρδη ανά μετοχή 2,18 ευρώ και καθαρό χρέος στο τέλος του έτους 2,93 δισ. ευρώ.
Παράλληλα, αναμένεται ότι η εταιρεία θα επιχειρήσει να διαβεβαιώσει την αγορά πως οι υφιστάμενες προκλήσεις είναι περιορισμένες και δεν επηρεάζουν τους στόχους για τις βασικές δραστηριότητες ούτε τον μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA ύψους 1,9-2,08 δισ. ευρώ, ο οποίος εκτιμάται ότι θα επιτευχθεί έως το οικονομικό έτος 2029.
Η θετική προοπτική ενισχύεται από το γεγονός ότι ο τομέας Μετάλλων αναμένεται να στηριχθεί από την ίδια παραγωγή ενέργειας του ομίλου, ενώ παράλληλα επωφελείται από την άνοδο της τιμής του αλουμινίου κατά 14% από την αρχή του έτους, εξέλιξη που συνδέεται με τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Επιπλέον, η ενίσχυση του δολαρίου έναντι του ευρώ λειτουργεί επίσης υποστηρικτικά για τον συγκεκριμένο τομέα.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η Berenberg επικαιροποιεί το μοντέλο της λαμβάνοντας υπόψη τους νέους στόχους για τις τιμές των εμπορευμάτων, γεγονός που οδηγεί σε αναθεώρηση προς τα πάνω των εκτιμήσεων. Διατηρεί τη σύσταση «αγορά» για τη μετοχή και αυξάνει την τιμή-στόχο στα 61,00 ευρώ, υπογραμμίζοντας ωστόσο ότι η επιβεβαίωση των προβλέψεων παραμένει κρίσιμος παράγοντας.
Για το 2026, οι προβλέψεις κάνουν λόγο για κύκλο εργασιών 7,924 δισ. ευρώ, EBITDA 1,142 δισ. ευρώ, κέρδη ανά μετοχή 4,21 ευρώ και καθαρά κέρδη 601 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν στα 834 εκατ. ευρώ το 2027 και στο 1,152 δισ. ευρώ το 2028.
Το επιχειρηματικό μοντέλο της Metlen χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό ολοκλήρωσης και ισχυρές συνέργειες μεταξύ των δραστηριοτήτων, στοιχεία που διαμορφώνουν μια ανθεκτική και ανταγωνιστική δομή με βελτιούμενη σχέση κόστους-οφέλους.
Οι συνέργειες αυτές συμβάλλουν στη διατήρηση χαμηλού κόστους λειτουργίας, καθιστώντας την εταιρεία ανταγωνιστική σε όλες τις αγορές της, ακόμη και σε περιόδους αυξημένων τιμών φυσικού αερίου στην Ευρώπη. Παράλληλα, η τεχνογνωσία της ενισχύει ένα επεκτεινόμενο μοντέλο αυτοχρηματοδότησης μέσω της εναλλαγής περιουσιακών στοιχείων (asset rotation) στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Η Metlen εμφανίζεται ικανή να ανταποκριθεί τόσο σε περιβάλλον υψηλών και ασταθών τιμών όσο και σε συνθήκες χαμηλών τιμών ενέργειας, ενώ εκτιμάται ότι επωφελείται και από την άνοδο των τιμών άνθρακα.
Η αποτίμηση της εταιρείας βασίζεται στη μέθοδο SOTP, η οποία λαμβάνει υπόψη συγκρίσιμα πολλαπλάσια ομοειδών εταιρειών (EV/EBITDA) καθώς και αποτιμήσεις DCF για τους επιμέρους κλάδους δραστηριότητας.
Διαβάστε ακόμη
Μασούτης: Αποκαλυπτήρια για το project με κατοικίες πάνω από σούπερ μάρκετ
Ευκαιρία για τις τράπεζες η αναβάθμιση στον MSCI
AVAX: Το μεγάλο backlog, η σύγκρουση για το πριμ στο Μετρό και η επόμενη μέρα των επενδύσεων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα