Η Allwyn ανοίγει ένα νέο κεφάλαιο μέσω της επιχειρηματικής συνένωσής της με τον ΟΠΑΠ, σε μια περίοδο που χαρακτηρίζεται ιδανική λόγω της ισχυρής οργανικής ανάπτυξης και των πρόσφατων εξαγορών της, με στόχο τη δημιουργία μιας κορυφαίας παγκοσμίως εταιρείας στον κλάδο της διασκέδασης και των τυχερών παιχνιδιών. Σε αποκλειστική συνέντευξή τους ο Robert Chvatal, CEO της Allwyn, και η Katarina Kohlmayer, μέλος του Δ.Σ. της Allwyn και του ΟΠΑΠ, καθώς και CFO της KKCG, συζητούν για τους στρατηγικούς στόχους του deal, τον ρόλο της τεχνολογίας και το πώς η συνενωμένη εταιρεία θα προσφέρει μεγαλύτερη αξία στους μετόχους. Επίσης, αναφέρονται στη δομή της συναλλαγής, στις σημαντικές προοπτικές του ομίλου και την επιλογή του Euronext Athens ως κύριας αγοράς διαπραγμάτευσης των μετοχών της εταιρείας.
Γιατί επιλέχθηκε η συγκεκριμένη χρονική περίοδος για τη συνένωση ΟΠΑΠ – Allwyn;
Katarina Kohlmayer: Πιστεύουμε ότι τώρα ήταν η κατάλληλη στιγμή. Οι δραστηριότητες και τα αποτελέσματα των εταιρειών μας είναι εξαιρετικά θετικά. Υπάρχουν ευκαιρίες για ισχυρή ανάπτυξη με την εξαγορά της PrizePicks και άλλες κινήσεις για τον μετασχηματισμό των δραστηριοτήτων μας στις ΗΠΑ. Επίσης, νωρίτερα φέτος κερδίσαμε τον διαγωνισμό για την ανανέωση της άδειας του Lotto στην Ιταλία για άλλα εννέα χρόνια. Η συνένωση είναι ένα φυσικό επόμενο βήμα, που απλοποιεί τη δομή του ομίλου Allwyn και διατηρεί την αξία του ΟΠΑΠ. Συνεπώς, θεωρήσαμε ότι αυτή ήταν η ιδανική στιγμή.
Ποιοι θεωρείτε ότι είναι οι πυλώνες του σχεδιασμού της συνένωσης και ποιο είναι το αναπτυξιακό story;
Robert Chvatal: Η πορεία της Allwyn όλα αυτά τα χρόνια χαρακτηρίζεται τόσο από οργανική όσο και από μη οργανική ανάπτυξη. Είμαστε περήφανοι που όλες οι εταιρείες μας σημειώνουν ρυθμούς οργανικής ανάπτυξης μεγαλύτερους από αυτούς του κλάδου και του ΑΕΠ των χωρών τους. Παράλληλα, οι επενδύσεις μας έχουν αποδειχθεί ιδιαίτερα επιτυχημένες. Η Betano (Kaizen) είναι ένα τέτοιο παράδειγμα. Επίσης, είμαστε περήφανοι που οι λοταρίες αποτελούν θεμέλιο για την Allwyn. Μας διαφοροποιούν στον κλάδο και είναι η βάση στην οποία έχουμε αναπτύξει και άλλες δραστηριότητες, σε τομείς όπως το iGaming και το casual gaming, μέσω της PrizePicks. Το δεύτερο στοιχείο του αναπτυξιακού story είναι η ραγδαία ανάπτυξη στην online αγορά, που αναπτύσσεται πιο γρήγορα από τη retail. Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι το retail μένει πίσω. Η Ελλάδα είναι το παράδειγμα γι’ αυτό. Το τρίτο στοιχείο είναι η πιθανή εξέταση νέων ευκαιριών για εξαγορές στο μέλλον.
Τι ρόλο παίζει στον σχεδιασμό σας η εξαγορά της PrizePicks, ηγέτιδας στην αγορά των DailyFantasySports (DFS) στις ΗΠΑ;
R. Ch.: Εδώ και καιρό αναζητούσαμε μια τέτοια επενδυτική ευκαιρία στις ΗΠΑ ώστε να υποστηρίξουμε την αναπτυξιακή στρατηγική μας. Η αμερικανική αγορά λοταριών είναι λιγότερο ανεπτυγμένη από την ευρωπαϊκή. Από την πλευρά μας, ως κορυφαίος Ευρωπαίος πάροχος, έχουμε επενδύσει στη Λοταρία του Ιλινόις. Ωστόσο, η διαδικασία ιδιωτικοποίησης των αμερικανικών λοταριών είναι ιδιαίτερα αργή. Ετσι, εξετάσαμε και άλλες ευκαιρίες ανάπτυξης. Μετά την εξαγορά της Instant Win Gaming (IWG), ήρθαμε σε συμφωνία για την εξαγορά της PrizePicks, που κατέχει ηγετική θέση στην αγορά των DFS. Η PrizePicks παρουσιάζει μια μοναδική ευκαιρία εισόδου στον ταχέως αναπτυσσόμενο κλάδο του sports & entertainment των ΗΠΑ, κάτι που είναι εξαιρετικά σημαντικό στρατηγικά. Τα EBITDA της PrizePicks είναι λίγο κάτω από τα 350 εκατ. ευρώ, που αποτελεί σημαντικό μέγεθος. Μόνο με επενδύσεις αυτής της κλίμακας μπορεί να επιταχυνθεί η ανάπτυξη στις ΗΠΑ.
Η τεχνολογία είναι ένα κρίσιμο κομμάτι στα τυχερά παιχνίδια. Πώς θα αξιοποιήσετε τις τεχνολογικές λύσεις που διαθέτει πλέον η Allwyn;
R. Ch.: Το μέλλον -η Allwyn του 2030, όπως αναφέρουμε στον στρατηγικό σχεδιασμό μας- θα πρέπει να τροφοδοτείται από το brand μας και την αξιοποίηση της τεχνολογίας μας. Με αυτόν τον τρόπο θα μπορούμε να προσφέρουμε ταχύτερα τις υπηρεσίες και τα προϊόντα μας στην αγορά.
Τα τελευταία χρόνια έχουμε ενισχύσει τις τεχνολογικές δυνατότητές μας, τόσο μέσω εσωτερικού development όσο και μέσω της εξαγοράς κορυφαίων στο είδος τους τεχνολογικών assets, όπως αυτά που διαθέτει η IWG, που αποτελεί κορυφαίο πάροχο περιεχομένου για e-Instant παιχνίδια, και η Camelot Lottery Solutions, που παρέχει online πλατφόρμες λοταριών και υποδομές για τυχερά παιχνίδια. Επίσης, έχουμε έρθει σε συμφωνία για την εξαγορά της Novibet ώστε να αναπτύξουμε τις τεχνολογίες στοιχηματισμού και online παιχνιδιών της Allwyn και της PrizePicks, ηγέτιδας της αγοράς DFS στις ΗΠΑ, με μερίδιο περίπου 50%.
Ας επιστρέψουμε στην Ελλάδα και τη συνένωση ΟΠΑΠ – Allwyn. Μερίδα αναλυτών εξέφρασε επιφυλάξεις για την επόμενη μέρα, σε επίπεδο -λόγου χάρη- ταμειακών ροών, μόχλευσης και μερισματικής πολιτικής. Πώς το σχολιάζετε αυτό; Ποιο είναι το μήνυμά σας προς τους μετόχους του ΟΠΑΠ;
K. Koh.: Μέχρι σήμερα, ο ΟΠΑΠ προσφέρει μια συγκεκριμένη επενδυτική πρόταση, εστιάζοντας στην Ελλάδα και την Κύπρο και διαθέτοντας μια συγκεκριμένη, υψηλή μερισματική πολιτική, λόγω και της προπληρωμής της συμμετοχής του Ελληνικού Δημοσίου επί των εσόδων (GGR) των αποκλειστικών παιχνιδιών του για την περίοδο 2020-2030. Το επόμενο διάστημα, ωστόσο, ο ΟΠΑΠ θα πρέπει να χρηματοδοτήσει σημαντικές επενδύσεις, συμπεριλαμβανομένων των ανανεώσεων αδειών, ενώ το όφελος από την προπληρωμή θα σταματήσει το 2030. Καθώς η αγορά στην Ελλάδα και την Κύπρο ωριμάζει, το αναπτυξιακό προφίλ του θα κινηθεί σε χαμηλούς μονοψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης.
Από την άλλη πλευρά, η Allwyn έχει αποδείξει την ικανότητά της να επιλέγει νέες στρατηγικές που δημιουργούν ταμειακές ροές. Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αν κοιτάξετε το ιστορικό της Allwyn, δημιουργήσαμε μια εταιρεία με pro forma EBITDA 1,9 δισ. ευρώ σχεδόν από το μηδέν, από τότε που ξεκινήσαμε, το 2012. Ολα τα κεφάλαια επανεπενδύθηκαν σε νέες ευκαιρίες και ταυτόχρονα καταβλήθηκαν υψηλά μερίσματα στην KKCG.
Από τότε που η Allwyn εισήλθε στον ΟΠΑΠ έχουμε πετύχει πολλά. Η συνολική απόδοση για τους μετόχους (απόδοση μετοχής και μερισματική απόδοση) έφτασε στο 560%, ενώ έχουν διανεμηθεί συνολικά μερίσματα 13 ευρώ ανά μετοχή. Κατανοώ ότι πρόκειται για μια εξαιρετική απόδοση, όμως και η Allwyn έχει καταγράψει μια εξαιρετική πορεία από το 2012 μέχρι σήμερα. Η ανάπτυξη που αναμένουμε θα αντικατοπτρίζεται στην πορεία της μετοχής. Εκτός από την ελκυστική μερισματική πολιτική που θα διατηρηθεί, θα πρέπει να αναμένεται και υψηλότερη μετοχική απόδοση.
Συνεπώς, πιστεύω ότι μακροπρόθεσμα η προοπτική συνεχιζόμενων ανταμοιβών και μερισμάτων για τους μετόχους του ΟΠΑΠ θα είναι ισχυρότερη και ασφαλέστερη μέσω της συνενωμένης εταιρείας σε σχέση με τον αυτόνομο ΟΠΑΠ. Είμαι σίγουρη γι’ αυτό.
Το μήνυμά μου προς τους μετόχους του ΟΠΑΠ είναι: Δείτε τι έχουμε πετύχει στον ΟΠΑΠ, έχετε εμπιστοσύνη στο νέο εγχείρημα και θα φέρουμε ακόμα καλύτερα αποτελέσματα και αποδόσεις. Γνωρίζουμε πολύ καλά ότι πολλοί επενδυτές του ΟΠΑΠ εστιάζουν στα μερίσματα και τις καταβολές μετρητών και γι’ αυτό δεσμευτήκαμε ότι μεσοπρόθεσμος στόχος είναι η διατήρηση μιας βιώσιμης μερισματικής πολιτικής, με ελάχιστο ετήσιο μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή από το 2026 και μετά. Να σημειώσω, επίσης, ότι ο ΟΠΑΠ θα συνεχίσει να αποτελεί μεγάλο μέρος της Allwyn. Οσον αφορά τα θέματα μόχλευσης, η Allwyn είχε πάντα την ικανότητα να τα διαχειρίζεται αποτελεσματικά.
R. Ch.: Ο κόσμος έχει αλλάξει πολύ τα τελευταία πέντε χρόνια. Αυτό που μας έφερε εδώ μέχρι σήμερα δεν θα μας οδηγήσει πιο μακριά αύριο. Αυτό είναι το μήνυμα.
Πριν από λίγες μέρες ανακοινώσατε την αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών από τους όρους της συναλλαγής. Τι σας οδήγησε σε αυτή την απόφαση;
K. Koh.: Πήραμε αυτή την απόφαση έπειτα από προσεκτική εξέταση του feedback των μετόχων του ΟΠΑΠ, των αναλυτών και της επενδυτικής κοινότητας. Από τον Οκτώβριο έχουμε πραγματοποιήσει σειρά από roadshows, επαφές και συναντήσεις με επενδυτές. Τo feedback τους για τις αναπτυξιακές προοπτικές της συνένωσης Allwyn – ΟΠΑΠ ήταν θετικό, καθώς δημιουργείται ο δεύτερος μεγαλύτερος εισηγμένος πάροχος τυχερών παιχνιδιών παγκοσμίως.
Ταυτόχρονα, στο πλαίσιο του ανοιχτού διαλόγου μας προέκυψε ότι η αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών από τους όρους της συναλλαγής θα διευκόλυνε τη δυναμική της και το συνολικό επενδυτικό story. Πιστεύουμε πως το γεγονός ότι συνεχίζεται η ηγεσία και ο έλεγχος του Karel Komarek, του επιχειρηματία που είναι ο βασικός μας μέτοχος, είναι πολύ θετική εξέλιξη για την ανάπτυξη της Allwyn.
Με το μερίδιό του να ανέρχεται στο 75%, αυτό είναι εξασφαλισμένο για το άμεσο μέλλον. Ετσι, πήραμε αυτή την απόφαση δείχνοντας έμπρακτα ότι πιστεύουμε ακράδαντα στις προοπτικές της συνένωσης Allwyn – ΟΠΑΠ και ότι θέλουμε τους μετόχους του ΟΠΑΠ μαζί μας σε αυτό το νέο ταξίδι – όπως ακριβώς και όλα τα προηγούμενα χρόνια.
Εχετε θέσει συγκεκριμένο όριο, με τη μορφή Δικαιώματος Εξόδου, για να πραγματοποιηθεί η συνένωση. Νιώθετε ασφαλείς με αυτό;
K. Koh.: Ναι, νιώθουμε άνετα με το όριο του 5%. Πιστεύουμε ότι προσφέρουμε αξία στους μετόχους μέσω αυτής της συναλλαγής. Θέλουμε τη στήριξη των μετόχων. Στόχος μας είναι να προσελκύσουμε και νέους επενδυτές και για να το πετύχουμε αυτό, χρειαζόμαστε ρευστότητα και να διατηρήσουμε την ελεύθερη διασπορά. Θα αποκτήσουμε τις μετοχές όσων επιλέξουν να ασκήσουν το Δικαίωμα Εξόδου, όπως -για παράδειγμα- funds που δεν μπορούν να συνεχίσουν να είναι μέτοχοι λόγω του καταστατικού τους. Ομως, παραμένουμε σίγουροι ότι, συνολικά, οι μέτοχοι θα δουν τα οφέλη της συναλλαγής. Υπενθυμίζεται ότι η υλοποίηση της συναλλαγής τελεί υπό την αίρεση ότι οι μέτοχοι που θα ασκήσουν έγκυρα το Δικαίωμα Εξόδου δεν αντιπροσωπεύουν ποσοστό μεγαλύτερο του 5% του συνολικού καταβεβλημένου μετοχικού κεφαλαίου του ΟΠΑΠ.
Τι έκρινε την απόφασή σας ώστε η κύρια εισαγωγή της συνενωμένης εταιρείας να παραμείνει στο Euronext Athens; Εχετε επιλέξει για το secondary listing μεταξύ Λονδίνου και Νέας Υόρκης;
K. Koh.: Ως ένδειξη σεβασμού και εκτίμησης προς την ελληνική αγορά και οικονομία και την πρόοδο που έχουν καταγράψει, η συνενωμένη εταιρεία θα διατηρήσει την κύρια εισαγωγή της στο Euronext Athens. Πιστεύουμε ότι είναι θετικό για την εγχώρια κεφαλαιαγορά μια εταιρεία αυτού του μεγέθους να διατηρήσει την εισαγωγή της στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Επίσης, η μετοχή αναμένεται να παραμείνει στους δείκτες MSCI, κάτι που θα προσελκύσει νέο ενδιαφέρον από θεσμικά χαρτοφυλάκια. Οσον αφορά την παράλληλη εισαγωγή στο Λονδίνο ή τη Νέα Υόρκη, δεν έχουμε επιλέξει ακόμα. Είναι πολύ νωρίς για κάτι τέτοιο. Προτεραιότητά μας είναι το ελληνικό χρηματιστήριο, η παραμονή στον δείκτη MSCI και η επιτυχής ολοκλήρωση της συναλλαγής.
Διαβάστε ακόμη
Καμπανία, Αλσατία, Βουργουνδία: Ταξίδι γευσιγνωσίας με τρένο στην καρδιά της Γαλλίας
Ken Fulk: Ο διακοσμητής της υπερ-ελίτ
700.000 ευρώ για ένα δίσκο των Beatles – Βινύλια που πωλήθηκαν σε αστρονομικές τιμές
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα