Η SpaceX βρίσκεται μπροστά στην πρώτη μεγάλη δοκιμασία της ως εισηγμένη εταιρεία, καθώς αύριο Τρίτη, 4 Αυγούστου, μετά το κλείσιμο της Wall Street θα ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, τα πρώτα μετά την εντυπωσιακή εισαγωγή της στο χρηματιστήριο τον Ιούνιο.
Η ανακοίνωση θεωρείται κομβική όχι μόνο επειδή θα δώσει στους επενδυτές την πρώτη ολοκληρωμένη εικόνα για τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου, αλλά κυρίως επειδή θα δείξει κατά πόσο το Starlink μπορεί να συνεχίσει να χρηματοδοτεί τις τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιεί η εταιρεία στην τεχνητή νοημοσύνη και στο πρόγραμμα Starship, χωρίς να επιβαρύνει ακόμη περισσότερο τον ισολογισμό της.
Το ενδιαφέρον είναι ακόμη μεγαλύτερο καθώς μόλις δύο ημέρες μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, στις 6 Αυγούστου, λήγει το πρώτο lock-up μετά την εισαγωγή της εταιρείας του Έλον Μασκ στο χρηματιστήριο, επιτρέποντας έτσι σε εκατοντάδες εκατομμύρια μετοχές που κατέχουν στελέχη και πρώτοι επενδυτές να διατεθούν στην αγορά.
Η χρονική συγκυρία έχει μετατρέψει την εβδομάδα σε μία από τις σημαντικότερες στην ιστορία της SpaceX, καθώς οι επενδυτές καλούνται να αξιολογήσουν ταυτόχρονα τις οικονομικές επιδόσεις, τις προοπτικές ανάπτυξης και τους κινδύνους που συνεπάγεται η ιδιαίτερα υψηλή αποτίμηση της εταιρείας.
Οι εκτιμήσεις για τα αποτελέσματα και το μεγάλο στοίχημα του Starlink
Η συναίνεση των αναλυτών συγκλίνει σε ακόμη ένα τρίμηνο ισχυρής αύξησης των εσόδων, χωρίς όμως να αναμένει επιστροφή στην κερδοφορία.
Σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς, τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου αναμένεται να διαμορφωθούν μεταξύ 6,7 και 6,9 δισ. δολαρίων, έναντι περίπου 4,7 δισ. δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του έτους, ενώ οι αναλυτές προβλέπουν προσαρμοσμένη ζημία περίπου 0,25-0,26 δολαρίων ανά μετοχή και λειτουργικές ζημίες (EBIT) κοντά στα 1,55 δισ. δολάρια.
Παράλληλα, το προσαρμοσμένο EBITDA εκτιμάται ότι θα κινηθεί κοντά στα 2 δισ. δολάρια, στοιχείο που θα αποτελέσει βασικό δείκτη για την αξιολόγηση της λειτουργικής πορείας του ομίλου.
Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος βρίσκεται το Starlink, το οποίο εξακολουθεί να αποτελεί τη βασική πηγή λειτουργικής κερδοφορίας της εταιρείας.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα έσοδα της δορυφορικής υπηρεσίας διαδικτύου θα διαμορφωθούν περίπου στα 3,8 δισ. δολάρια, με λειτουργικά κέρδη που ενδέχεται να ξεπεράσουν τα 1,4 δισ. δολάρια, καθώς η υπηρεσία συνεχίζει να επεκτείνεται σε νέες αγορές και ο αριθμός των συνδρομητών αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς.
Ωστόσο, η αγορά θα δώσει ιδιαίτερη βαρύτητα στην εξέλιξη των εσόδων ανά συνδρομητή (ARPU), καθώς η συνεχής γεωγραφική επέκταση συνοδεύεται από πιέσεις στις μέσες χρεώσεις.
Από την άλλη πλευρά, η δραστηριότητα της τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να εμφανίσει εκρηκτική αύξηση εσόδων, τα οποία υπολογίζεται ότι θα προσεγγίσουν τα 2,3 δισ. δολάρια, σχεδόν τριπλάσια σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα.
Η μεγάλη πρόκληση, όμως, δεν είναι τα έσοδα αλλά οι επενδύσεις.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες του ομίλου θα προσεγγίσουν τα 14 δισ. δολάρια μόνο στο δεύτερο τρίμηνο, με περίπου τα τρία τέταρτα να κατευθύνονται στην ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Πολλοί επενδυτές θεωρούν ότι το βασικό ερώτημα δεν είναι πλέον πόσο γρήγορα αναπτύσσεται η δραστηριότητα AI, αλλά πόσο σύντομα θα μπορέσει να χρηματοδοτείται αυτόνομα, χωρίς να εξαρτάται από τα κέρδη του Starlink.
Η μετοχή ξεθώριασε, τo σορτάρισμα εκτοξεύεται
Παρά τον ενθουσιασμό που συνόδευσε την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, η εικόνα της μετοχής έχει αλλάξει αισθητά μέσα σε λίγες εβδομάδες.
Η SpaceX εισήχθη στο Nasdaq με τιμή 135 δολάρια, ενώ λίγο αργότερα η μετοχή εκτινάχθηκε έως τα 225,64 δολάρια, αποτιμώντας την εταιρεία σε επίπεδα που πολλοί χαρακτήρισαν ιστορικά.
Έκτοτε, όμως, η εικόνα αντιστράφηκε.
Η μετοχή έχει υποχωρήσει περισσότερο από 50% από τα ιστορικά υψηλά της και περίπου 30% σε σχέση με τα επίπεδα αμέσως μετά το IPO, ενώ στις αρχές της εβδομάδας κατέγραψε νέο ιστορικό χαμηλό ως εισηγμένη εταιρεία.
Στη συνεδρίαση της Δευτέρας, η μετοχή κινείται γύρω στα 110 δολάρια.
Η πτώση αυτή συνοδεύτηκε από θεαματική αύξηση των στοιχημάτων κατά της εταιρείας.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της αγοράς, οι ανοιχτές θέσεις short έχουν εκτιναχθεί στα 219,3 εκατ. μετοχές, συνολικής αξίας περίπου 24,6 δισ. δολαρίων, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 34% των διαπραγματεύσιμων μετοχών της εταιρείας.
Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες short θέσεις που έχουν δημιουργηθεί σε αμερικανική εταιρεία μέσα σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα μετά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο.
Οι επενδυτές που στοιχηματίζουν στην πτώση της μετοχής εκτιμούν ότι η σημερινή αποτίμηση εξακολουθεί να ενσωματώνει υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη, τη στιγμή που οι ταμειακές ροές παραμένουν έντονα αρνητικές.
Αρκετοί αναλυτές υποστηρίζουν επίσης ότι, παρά την ισχυρή ανάπτυξη του Starlink, η εταιρεία δύσκολα μπορεί να χρηματοδοτήσει μόνη της ένα επενδυτικό πρόγραμμα δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως για υποδομές AI και διαστημικά προγράμματα.
Το Lock-up και οι απαντήσεις που περιμένει η αγορά
Σαν να μην έφταναν τα αποτελέσματα, οι επενδυτές έχουν μπροστά τους ακόμη μία κρίσιμη εξέλιξη.
Στις 6 Αυγούστου λήγει το πρώτο lock-up μετά το IPO, γεγονός που σημαίνει ότι έως και 911,5 εκατ. επιπλέον μετοχές ενδέχεται να καταστούν διαθέσιμες προς διαπραγμάτευση.
Η αγορά ανησυχεί ότι ένα μέρος των υφιστάμενων μετόχων –στελέχη, εργαζόμενοι και πρώτοι επενδυτές– μπορεί να επιλέξει να κατοχυρώσει σημαντικά κέρδη, αυξάνοντας αισθητά την προσφορά μετοχών και διατηρώντας τις πιέσεις στη χρηματιστηριακή τιμή.
Ταυτόχρονα, ιδιαίτερο ενδιαφέρον θα έχουν οι αναφορές της διοίκησης για την πορεία του Starship, το οποίο εξακολουθεί να θεωρείται το σημαντικότερο μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο της εταιρείας.
Μετά την επιτυχημένη ανάπτυξη των πρώτων αναβαθμισμένων δορυφόρων Starlink V3, οι επενδυτές αναμένουν περισσότερες λεπτομέρειες για τη δοκιμαστική αποστολή Flight 14, καθώς και για την πρώτη απόπειρα σύλληψης του ανώτερου σταδίου του Starship από τους βραχίονες Mechazilla, εξέλιξη που θεωρείται καθοριστική για την πλήρη επαναχρησιμοποίηση του συστήματος.
Δεν αποκλείεται, επίσης, να υπάρξουν ερωτήσεις σχετικά με τα σενάρια συνεργασίας ή ακόμη και πιθανής συγχώνευσης με την Tesla, μετά τα σχετικά δημοσιεύματα των τελευταίων ημερών, αν και ο Ίλον Μασκ έχει διαψεύσει ότι επίκειται συμφωνία.
Σε κάθε περίπτωση, το ενδιαφέρον των επενδυτών θα επικεντρωθεί λιγότερο στα αποτελέσματα του τριμήνου και περισσότερο στις απαντήσεις που θα δώσει η διοίκηση για το πότε η δραστηριότητα της τεχνητής νοημοσύνης θα αρχίσει να παράγει ουσιαστικές ταμειακές ροές και εάν το Starlink μπορεί να συνεχίσει να χρηματοδοτεί τον φιλόδοξο σχεδιασμό της εταιρείας χωρίς να απαιτηθεί ακόμη μεγαλύτερη αύξηση του δανεισμού ή νέες κεφαλαιακές ενισχύσεις.
Η ισορροπία ανάμεσα στην εκρηκτική ανάπτυξη και στις πρωτοφανείς επενδυτικές ανάγκες είναι αυτή που θα καθορίσει όχι μόνο την αντίδραση της μετοχής μετά τα αποτελέσματα, αλλά και το εάν η SpaceX μπορεί να δικαιολογήσει μία από τις υψηλότερες αποτιμήσεις που έχει γνωρίσει ποτέ ο κλάδος της τεχνολογίας.
Διαβάστε ακόμη
Ενωση Τραπεζών: Οικονομική ενίσχυση και διαγραφή χρεών στις οικογένειες των θυμάτων από τις φωτιές
Φοιτητική Κατοικία 2026: Η συγκατοίκηση αλλάζει τον χάρτη της φοιτητικής στέγης στην Αθήνα (πίνακες)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ