Νέο ιστορικό ορόσημο και ένα εμβληματικό momentum κατέκτησαν χθες (13/1) η Ελλάδα και ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ): η «Τρίτη και 13» αποδείχθηκε γούρικη για την έκδοση του νέου 10ετούς ομολόγου, ύψους 4 δισεκατομμυρίων ευρώ, με όρους που θυμίζουν τις «χρυσές εποχές» του ευρώ (2006-2007) και με spread μόλις 60,9 μονάδες βάσης πάνω από το γερμανικό benchmark – επίδοση που χαρακτηρίζει οικονομίες με υψηλή επενδυτική διαβάθμιση και όχι χώρες με βαθμολογία ΒΒΒ.
Η συναλλαγή κάλυψε «με το καλημέρα» της νέας χρονιάς το 50% των δανειακών αναγκών του 2026, φέρνοντας την Ελλάδα στο επίκεντρο των διεθνών αγορών, αποδεικνύοντας ότι η χώρα μπορεί να δανείζεται υπό οποιεσδήποτε συνθήκες – στα εύκολα αλλά και στα δύσκολα. Ενώ την ίδια στιγμή είχε βγει για δανεισμό και «σάρωνε τα πάντα» η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, με όρους συγκρίσιμους πλέον με τους οποίους δανειζόταν το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας της Ευρώπη -EFSF.
Ρεκόρ ζήτησης: 49,5 δισ. ευρώ για 4 δισ. ομόλογο
Η ζήτηση των επενδυτών ήταν συντριπτική, με το βιβλίο προσφορών να κλείνει στα 49,5 δισεκατομμύρια ευρώ – το μεγαλύτερο orderbook που έχει καταγράψει ποτέ η χώρα μας.
Συμμετείχαν πάνω από 325 επενδυτικοί λογαριασμοί από όλον τον κόσμο, με τις προσφορές να υπερκαλύπτουν κατά 12,4 φορές το τελικό ποσό της έκδοσης. Η θεαματική ανταπόκριση επέτρεψε στον ΟΔΔΗΧ να συσφίξει το spread από την αρχική καθοδήγηση των 60-65 μονάδων βάσης αρχικά, σε περίπου 60 στα μέσα της διαδικασίας, πριν κλείσει τελικώς στις 58 μονάδες βάσης έναντι των mid-swaps – το στενότερο spread που έχει επιτύχει ποτέ η Ελλάδα σε 10ετές ομόλογο!
Επίδοση «τύπου EFSF»: Η Ελλάδα στην ίδια κατηγορία με τους «σωτήρες» της
Πρακτικά, και πριν καν ανακοινωθούν νέες αναβαθμίσεις από τους Οίκους αξιολόγησης (ΒΒΒ για τους περισσότερους) η Ελλάδα δανείζεται πλέον από τις αγορές σαν να είχε βαθμολογία «Α».
Η συνολική εικόνα της έκδοσης παραπέμπει στις επιδόσεις του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), που μόλις μία ημέρα νωρίτερα είχε αντλήσει 7 δισ. ευρώ με διπλή έκδοση.
Ο EFSF, που διαθέτει υψηλότερες πιστοληπτικές αξιολογήσεις (Aaa από Moody’s, A+ από S&P και Fitch), δανείστηκε με 10ετές ομόλογο 4 δισ. ευρώ με spread 30 μονάδες βάσης, συγκεντρώνοντας προσφορές 35,4 δισ. ευρώ.
Η Ελλάδα, με βαθμολογία ΒΒΒ (S&P, Fitch, DBRS) και Ba3 (Moody’s), επέτυχε συγκρίσιμο αποτέλεσμα: 49,5 δισ. ευρώ ζήτηση και spread 58 μονάδες βάσης έναντι των swaps, που αντιστοιχεί σε 60,9 μονάδες βάσης πάνω από το γερμανικό 10ετές ομόλογο.
Διεθνές ενδιαφέρον και πρώτη κίνηση του 2026
Το 91% της έκδοσης κατανεμήθηκε σε διεθνείς επενδυτές, με το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιρλανδία να συγκεντρώνουν το 49% της συναλλαγής. Οι fund managers απορρόφησαν το 65% της έκδοσης και οι τράπεζες το 22%, ενώ η γεωγραφική διασπορά περιλάμβανε επενδυτές από τις ΗΠΑ (7%), τις σκανδιναβικές χώρες (7%), αλλά και την Ελλάδα (9%).
Το 10ετές ομόλογο λήξης 16 Ιουνίου 2036 με κουπόνι 3,375% και τελική απόδοση 3,470% διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και εκδόθηκε με τη συνδρομή των BofA Securities, BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe SE, J.P. Morgan και Morgan Stanley.
Νέο ισχυρό momentum
Η ταχύτητα εκτέλεσης της έκδοσης αποκαλύπτει την εμπιστοσύνη των αγορών: η εντολή ανακοινώθηκε τη Δευτέρα 12 Ιανουαρίου το μεσημέρι και μέσα σε λιγότερο από 90 λεπτά την επόμενη μέρα το πρωί, οι προσφορές είχαν φτάσει τα 45 δισ. ευρώ.
Παρά τη σύσφιξη του spread, η ζήτηση συνέχισε να αυξάνεται, φτάνοντας τα 50 δισ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένου 2,05 δισ. ευρώ από τους joint lead managers) πριν την τελική τιμολόγηση.
Με αυτή την -θεαματική- πρώτη έκδοση της χρονιάς, η Ελλάδα κάλυψε το 50% του ετήσιου προγράμματος δανεισμού που ανέρχεται στα 8 δισ. ευρώ – όπως και το 2025. Για έκτη συνεχή χρονιά, η χώρα άνοιξε το πρόγραμμά της με 10ετή benchmark syndication, επιβεβαιώνοντας τη θέση της ως σταθερός εκδότης στην ευρωπαϊκή αγορά κρατικών ομολόγων.
40 μ.β. πιο κοντά στη Γερμανία σε ένα χρόνο
Η βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας της Ελλάδας αποτυπώνεται στη σύγκριση με την αντίστοιχη έκδοση πέρυσι: το νέο ομόλογο τιμολογήθηκε σχεδόν 40 μονάδες βάσης καλύτερα από το 10ετές που είχε εκδοθεί την ίδια περίοδο του 2025. Το spread των 60,9 μονάδων βάσης από το γερμανικό benchmark είναι επίπεδο που στο παρελθόν χαρακτήριζε χώρες με διαβάθμιση Α, όχι ΒΒΒ, και φέρνει στη μνήμη την περίοδο 2006-2007, όταν η Ελλάδα απολάμβανε την ευφορία των πρώτων ετών του ευρώ.
Μετά τις περιπέτειες και τα βάσανα δύο δεκαετιών όμως, η επιτυχία αυτή υπογραμμίζει ότι η χώρα έχει πλέον αποκτήσει την ικανότητα να προσεγγίζει τις αγορές με επιτυχία, όχι μόνο με κινήσεις τακτικής και σε περιόδους ευνοϊκών συνθηκών, αλλά και όταν το οικονομικό περιβάλλον είναι δύσκολο και απαιτητικό, αντέχοντας σε διεθνείς κλυδωνισμούς που υπό άλλες περιστάσεις θα απειλούσαν με ασφυξία την οικονομία της χώρας μας.
Διαβάστε ακόμη
ΑΑΔΕ: Το ΣΔΟΕ γίνεται … ΔΕΟΣ κατά της φοροδιαφυγής και του λαθρεμπορίου
Χρέη στους δήμους: «Πάγος» στις κατασχέσεις με είσοδο στον εξωδικαστικό
Ξεκινά το σχέδιο αξιοποίησης για τα Προσφυγικά της Λεωφόρου Αλεξάνδρας (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα