ΤτΕ: Σταθερή ανάπτυξη για την ελληνική οικονομία, παρά την αυξημένη αβεβαιότητα

Ανάπτυξη ύψους 2% σε ετήσια βάση και 0,6% σε τριμηνιαία βάση, κατέγραψε η ελληνική οικονομία στο γ’ τρίμηνο και αυτό, παρά τις διεθνείς αβεβαιότητες. Παράλληλα, σύμφωνα με το Note on the Greek Economy της Τράπεζας της Ελλάδος, υπεραπέδωσε σημαντικά σε επίπεδο ανάπτυξης, έναντι της ευρωζώνης (1,4% ετήσια και 0,3% στο τρίμηνο). Στην έκθεσή της, η ΤτΕ, παραθέτει τα κομβικότερα επειτεύγματα της οικονομίας, ενώ παράλληλα, σημειώνει πως υπάρχει ικανοποιητική απορρόφηση στους πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης, αλλά και σημαντικές καθυστερήσεις στην εκτέλεση.

Τα βασικότερα σημεία για την ελληνική οικονομία που καταγράφονται στο σημείωμα της ΤτΕ είναι τα εξής:

-Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή (HICP) παρέμεινε σε υψηλό επίπεδο, στο 2,9% για το 2025, δημιουργώντας σημαντική απόκλιση από τον αντίστοιχο δείκτη της ευρωζώνης (2,1%), κυρίως λόγω της υψηλότερης ανόδου των τιμών στις υπηρεσίες. Τον Ιανουάριο του 2026 ο HICP διατηρήθηκε σταθερός στο 2,9% σε σύγκριση με τον Δεκέμβριο του 2025.

-Στην αγορά κατοικίας, οι τιμές των διαμερισμάτων συνέχισαν να αυξάνονται με ισχυρό αλλά επιβραδυνόμενο ρυθμό κατά τη διάρκεια του 2024 και στο εννεάμηνο του 2025.

-Στην αγορά εργασίας, οι εξελίξεις παρέμειναν θετικές το γ’ τρίμηνο του 2025, με την απασχόληση να αυξάνεται και την ανεργία να υποχωρεί περαιτέρω.

-Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε αισθητή βελτίωση το 2025, μετά τη διεύρυνση που είχε καταγραφεί το 2024.

-Σε δημοσιονομικό επίπεδο, το πρωτογενές αποτέλεσμα του 2024 διαμορφώθηκε σε υψηλό πλεόνασμα 4,7% του ΑΕΠ, σημαντικά μεγαλύτερο από τον στόχο του Προϋπολογισμού 2025 (2,5%), κυρίως λόγω αυξημένων φορολογικών εσόδων. Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ μειώθηκε κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες το 2024 σε σχέση με το 2023, στο 154,2%, ως αποτέλεσμα του υψηλού πρωτογενούς πλεονάσματος, της πρόωρης αποπληρωμής χρέους και της σημαντικής διαφοράς μεταξύ επιτοκίων και ρυθμού ανάπτυξης.

-Η τραπεζική χρηματοδότηση των επιχειρήσεων παρουσίασε ισχυρή αύξηση το 2025, σε συνάρτηση με την οικονομική ανάπτυξη και τη μείωση των επιτοκίων, ενώ επιταχύνθηκε και ο ρυθμός αύξησης των καταθέσεων του ιδιωτικού τομέα. Τα επιτόκια δανεισμού των τραπεζών μειώθηκαν, κυρίως στα δάνεια προς επιχειρήσεις.

-Οι αποδόσεις και τα spreads των κρατικών ομολόγων παρέμειναν ανθεκτικά μέσα στο 2025, παρά τη διεθνή μεταβλητότητα, καθώς οι αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας περιόρισαν τον αντίκτυπο της αυξημένης αστάθειας στις παγκόσμιες αγορές. Τα ελληνικά εταιρικά ομόλογα και οι μετοχές υπεραπέδωσαν σε σχέση με τις αντίστοιχες της ευρωζώνης, επηρεαζόμενα λιγότερο από τις αναταράξεις που προκάλεσε η αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ.

Ταμείο Ανάκαμψης: Ικανοποιητική απορρόφηση, αλλά καθυστερήσεις στην εκτέλεση

Όπως σημειώνει η ΤτΕ, η Ελλάδα καταγράφει θετική πορεία ως προς τις εκταμιεύσεις από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, σε σύγκριση με άλλες χώρες της ΕΕ, χάρη στην επιτυχή ολοκλήρωση οροσήμων και στόχων. Έχει ήδη λάβει την έκτη δόση επιχορηγήσεων ύψους 2,1 δισ. ευρώ, ενώ τον Δεκέμβριο υποβλήθηκε αίτημα πληρωμής για το αντίστοιχο σκέλος των δανείων, μαζί με το έβδομο αίτημα για επιχορηγήσεις.

Συνολικά, μέχρι σήμερα η Ελλάδα έχει εισπράξει 23,4 δισ. ευρώ από το RRF (12 δισ. ευρώ σε επιχορηγήσεις και 11,4 δισ. ευρώ σε δάνεια), δηλαδή περίπου το 65% του συνολικού πακέτου των 36 δισ. ευρώ — επίδοση που την κατατάσσει μεταξύ των έξι χωρών που βρίσκονται πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ. Παράλληλα, έχει ολοκληρώσει το 48% των συνολικών οροσήμων.

Ωστόσο, στο σκέλος της υλοποίησης παρατηρείται επιβράδυνση. Η πρόοδος στο δανειακό σκέλος, όσον αφορά την υπογραφή συμβάσεων, έχει επιβραδυνθεί τους τελευταίους μήνες, ενώ οι πληρωμές των επιχορηγήσεων παρουσιάζουν μετατόπιση προς το τέλος της περιόδου («backloading») σε μεγαλύτερο βαθμό από τον αρχικό σχεδιασμό. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως σε διοικητικά βάρη που αποδείχθηκαν βαρύτερα από τα αναμενόμενα, φαινόμενο που καταγράφεται και σε άλλες χώρες της ΕΕ.