Ισχυρή χαρακτηρίζει η Alpha Finance-AXIA την εικόνα των αποτελεσμάτων β’ τριμήνου της Εθνικής Τράπεζας, διατηρώντας θετική στάση για τη μετοχή. Η χρηματιστηριακή επαναλαμβάνει τη σύσταση «αγορά» και την τιμή στόχο των 17,50 ευρώ, που αντιστοιχεί σε συνολικό περιθώριο απόδοσης 11%.
Η Εθνική εμφάνισε εξομαλυμένα καθαρά κέρδη 317 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 1% σε ετήσια και κατά 8% σε τριμηνιαία βάση, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων να διαμορφώνεται στο 15,6%. Τα αποτελέσματα κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, κυρίως λόγω της καλύτερης επίδοσης στα μη οργανικά έσοδα.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν στα 555 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 4% σε ετήσια και κατά 3% σε τριμηνιαία βάση. Η ενίσχυση αποδίδεται στην αύξηση των δανείων και του χαρτοφυλακίου ομολόγων, ενώ η τιμολόγηση των δανείων αρχίζει πλέον να λειτουργεί υποστηρικτικά. Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 12% στα 243 εκατ. ευρώ, με βασικούς μοχλούς τις εκταμιεύσεις δανείων και τη διάθεση επενδυτικών προϊόντων σε πελάτες λιανικής.
Η πιστωτική επέκταση διαμορφώθηκε σε 1,4 δισ. ευρώ στο τρίμηνο, κυρίως από εταιρικά δάνεια, μικρομεσαίες επιχειρήσεις, ναυτιλία και δομημένες χρηματοδοτήσεις. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 3,1 δισ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω τη ρευστότητα του ισολογισμού.
Η ποιότητα ενεργητικού παρέμεινε ισχυρή, χωρίς νέες καθαρές εισροές μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων. Ο σχετικός δείκτης διατηρήθηκε στο 2,4%, ενώ το κόστος πιστωτικού κινδύνου διαμορφώθηκε στις 38 μονάδες βάσης. Ο δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων υποχώρησε οριακά στο 17,2%, παραμένοντας πάντως σε υψηλά επίπεδα.
Η διοίκηση αναβάθμισε την καθοδήγηση για τα καθαρά έσοδα από τόκους σε μεσαίο μονοψήφιο ρυθμό ανάπτυξης και έθεσε στόχο για κέρδη ανά μετοχή άνω των 1,40 ευρώ και απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων πάνω από 15%.
Η Alpha Finance-AXIA θεωρεί, ωστόσο, ότι η αναβάθμιση είναι μάλλον συντηρητική, καθώς οι δικές της εκτιμήσεις βρίσκονται ήδη υψηλότερα. Παρά τη θετική λειτουργική εικόνα και το ισχυρό κεφαλαιακό απόθεμα, εκτιμά ότι σημαντικό μέρος των καλών νέων έχει ήδη ενσωματωθεί στην τιμή της μετοχής, περιορίζοντας τον άμεσο χρηματιστηριακό καταλύτη.
Διαβάστε ακόμη
Από το κελί στη σουίτα: Πρώην μοναστήρια γίνονται μπουτίκ ξενοδοχεία
Ενοίκια: Τέλος στις πληρωμές με μετρητά από 1η Οκτώβρη
Τα σουπερμάρκετ έγιναν τουριστικά αξιοθέατα για τους ταξιδιώτες
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ