Μικρές πιθανότητες ανόδου των επιτοκίων καταγράφουν οι αναλυτές και οι τράπεζες ενόψει της σημερινής συνεδρίασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με το επικρατέστερο σενάριο να θέλει τη διατήρησή τους στα τρέχοντα επίπεδα. Η αγορά εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα επιλέξει στάση αναμονής, μεταθέτοντας ουσιαστικά τις κρίσιμες αποφάσεις για τις επόμενες συνεδριάσεις της, στις 11 Ιουνίου 2026 και 23 Ιουλίου 2026, όταν θα υπάρχουν πιο σαφή δεδομένα για την πορεία του πληθωρισμού και της ανάπτυξης.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, που αναμένονται σήμερα, εκτιμάται ότι θα δείξουν επιτάχυνση στο 2,9% για τον Απρίλιο, από 2,6% τον Μάρτιο. Οι μέχρι τώρα ενδείξεις από περιφερειακές οικονομίες, όπως η Ισπανία, αλλά και από βασικά γερμανικά κρατίδια, κινούνται σε αυτή τη γραμμή, ενισχύοντας την εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν έχουν ακόμη υποχωρήσει πλήρως. Ωστόσο, το επίπεδο αυτό δεν θεωρείται αρκετά υψηλό ώστε να οδηγήσει άμεσα σε αύξηση επιτοκίων, τουλάχιστον στη σημερινή συνεδρίαση.
Παρόλα αυτά, η εικόνα αυτή θέτει την ΕΚΤ σε κατάσταση αυξημένης επιφυλακής. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να κρατήσουν ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας αύξησης επιτοκίων τον Ιούνιο, ιδιαίτερα αν επιβεβαιωθεί ότι η άνοδος του πληθωρισμού έχει πιο μόνιμα χαρακτηριστικά, κυρίως λόγω των ενεργειακών πιέσεων και των γεωπολιτικών εξελίξεων.
Την ίδια στιγμή, οι προοπτικές ανάπτυξης της Ευρωζώνης παραμένουν ασθενείς. Η περιορισμένη καταναλωτική δύναμη, η χαμηλή εμπιστοσύνη των καταναλωτών και το αυξημένο κόστος ενέργειας οδηγούν σε συνεχείς αναθεωρήσεις προς τα κάτω των προβλέψεων για το ΑΕΠ. Για το 2026, η ανάπτυξη εκτιμάται πλέον κοντά ή και κάτω από το 1%, γεγονός που καταδεικνύει μια οικονομία που κινείται οριακά πάνω από τη στασιμότητα.
Οι επιπτώσεις από την πορεία των επιτοκίων
Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, η εικόνα διαφοροποιείται. Ο πληθωρισμός παραμένει αισθητά υψηλότερος, με εκτιμήσεις που τον τοποθετούν πάνω από το 4%, ακόμη και έως το 5%, ενώ η ανάπτυξη προβλέπεται γύρω στο 1,7%, μετά από πρόσφατες αρνητικές αναθεωρήσεις. Η ελληνική οικονομία εμφανίζει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, αλλά παραμένει ευάλωτη σε εξωτερικά σοκ.
Η ισορροπία που καλείται να διατηρήσει η ΕΚΤ είναι ιδιαίτερα λεπτή. Μια πρόωρη ή επιθετική αύξηση επιτοκίων —η οποία θεωρείται πιθανή μέσα στο 2026— θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω την ήδη ασθενή ανάπτυξη, επιβαρύνοντας επιχειρήσεις και νοικοκυριά, ιδιαίτερα σε χώρες με υψηλό ιδιωτικό χρέος.
Στο τραπεζικό πεδίο, οι ελληνικές τράπεζες εκτιμούν ότι συνολικά μέσα στο 2026 θα υπάρξει αύξηση επιτοκίων της τάξης των 50 μονάδων βάσης, ενδεχομένως και υψηλότερη εάν συνεχιστούν οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι πιέσεις στις τιμές ενέργειας. Για κάθε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, αναμένουν πρόσθετα επιτοκιακά έσοδα ύψους 30 έως 50 εκατ. ευρώ, γεγονός που ενισχύει σημαντικά την κερδοφορία τους.
Παράλληλα, οι τράπεζες δηλώνουν επαρκώς θωρακισμένες ώστε να στηρίξουν την πιστωτική επέκταση, αν και ο Ενιαίος Εποπτικός Μηχανισμός εμφανίζεται πιο επιφυλακτικός. Μέχρι στιγμής, τα επιτόκια τόσο στη λιανική όσο και στην επιχειρηματική πίστη δεν έχουν ακολουθήσει ανοδική πορεία, όπως αντίστοιχα και τα επιτόκια καταθέσεων. Ωστόσο, το υψηλό περιθώριο μεταξύ χορηγήσεων και καταθέσεων συνεχίζει να στηρίζει την ισχυρή κερδοφορία του τραπεζικού συστήματος.
Διαβάστε ακόμη
Δημοσκοπήσεις: Η πίεση, ο πυρήνας του συστήματος που δεν αλλάζει και η ανάγνωση Μητσοτάκη
Η μεγαλύτερη απειλή κυβερνοασφάλειας της επόμενης πενταετίας είναι ήδη εδώ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα