Η εικόνα των ελληνικών τραπεζών παραμένει ισχυρότερη από αυτή που αποτυπώθηκε πρόσφατα στις μετοχές τους, σύμφωνα με τη Jefferies, η οποία μετά από διήμερο κύκλο επαφών στην Αθήνα διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο. Ο Alexander Demetriou, στην έκθεση της 27ης Μαΐου 2026, σημειώνει ότι οι διοικήσεις εμφανίζονται άνετες με την πορεία του 2026, καθώς η πιστωτική επέκταση παραμένει ισχυρή, τα έσοδα διαφοροποιούνται και η ποιότητα ενεργητικού δεν δείχνει σημάδια επιδείνωσης. Ο οίκος διατηρεί σύσταση αγοράς για Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς.
Το βασικό μήνυμα των συναντήσεων είναι ότι οι τράπεζες βρίσκονται σε καλή θέση για να κινηθούν μέσα σε ένα πιο αβέβαιο διεθνές περιβάλλον. Η Jefferies επισημαίνει ότι ο κλάδος δεν στηρίζεται πλέον μόνο στην ανάκαμψη μετά την κρίση, αλλά αναδιατάσσει ενεργά το κεφάλαιό του, με στόχο πιο ανθεκτικό μείγμα εσόδων και μεγαλύτερη ορατότητα στην κερδοφορία. Η ισχυρή ελληνική μακροοικονομική εικόνα λειτουργεί ως βάση στήριξης, ενώ το δημοσιονομικό απόθεμα της χώρας προσφέρει επιπλέον προστασία έναντι εξωτερικών κραδασμών.
Κομβικό στοιχείο της ανάλυσης είναι η εκτίμηση ότι το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο έπιασε χαμηλό στο πρώτο τρίμηνο του 2026. Από εδώ και πέρα, οι τράπεζες αναμένουν αύξηση τόσο στα καθαρά έσοδα από τόκους όσο και στο περιθώριο, με την Jefferies να βλέπει ανοδικούς κινδύνους από τρεις πηγές, τους όγκους δανείων, τα χαρτοφυλάκια τίτλων και τα επιτόκια. Η πιστωτική επέκταση παραμένει το κεντρικό σημείο της επενδυτικής υπόθεσης, καθώς οι εκταμιεύσεις αυξήθηκαν κατά 30% σε ετήσια βάση στο πρώτο τρίμηνο, ενώ οι διοικήσεις δηλώνουν ικανοποιημένες από το pipeline για το υπόλοιπο της χρονιάς.
Παράλληλα, οι τράπεζες δεν βλέπουν ουσιαστική όξυνση του ανταγωνισμού στις καταθέσεις. Υπάρχει μετακίνηση μέρους των κεφαλαίων προς αμοιβαία κεφάλαια, ωστόσο η υπερβάλλουσα ρευστότητα παραμένει ισχυρή. Αυτό περιορίζει την πίεση στο κόστος χρηματοδότησης και επιτρέπει στις τράπεζες να διατηρούν μεγαλύτερη ευελιξία στην τιμολόγηση. Η ασφάλιση αναδεικνύεται σε δεύτερο μεγάλο άξονα ανάπτυξης. Η Jefferies σημειώνει ότι η ελληνική αγορά παραμένει υποδιεισδυμένη σε σχέση με την Ευρώπη, κάτι που δημιουργεί περιθώριο επέκτασης για τις τράπεζες. Η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank αναφέρθηκαν στο πιθανό κεφαλαιακό όφελος από το Danish Compromise στις πρόσφατες ασφαλιστικές κινήσεις τους, με χρονικό ορίζοντα πιθανότατα το 2028. Οι διοικήσεις, πάντως, εμφανίζονται πειθαρχημένες στις εξαγορές, θέτοντας ως προϋπόθεση οι κινήσεις να είναι στρατηγικά χρήσιμες και ενισχυτικές για τα κέρδη.
Στο πεδίο των επανεξυπηρετούμενων δανείων, η Εθνική Τράπεζα και η Τράπεζα Πειραιώς βλέπουν ευκαιρίες για μη οργανική αύξηση των δανειακών χαρτοφυλακίων. Η Πειραιώς εκτιμά την αγορά στα €3 δισ. με €4 δισ., ενώ η Εθνική την τοποθετεί κοντά στα €20 δισ.
Το κρίσιμο ζήτημα, όπως υπογραμμίζεται, είναι η προστασία της ποιότητας ενεργητικού. Για τις μικρότερες τράπεζες, Optima Bank και CrediaBank, η εικόνα είναι έντονα αναπτυξιακή. Τα δάνειά τους αυξήθηκαν κατά 40% σε ετήσια βάση στο πρώτο τρίμηνο. Η Optima εμφανίζει ROTE 25% για το 2025 και δείκτη κόστους προς έσοδα 22%, ενώ η CrediaBank περνά σε νέα φάση μετά την πρόθεση εξαγοράς του 70% της HSBC Malta, κίνηση που διπλασιάζει το ενεργητικό της.
Διαβάστε ακόμη
Γιατί οι τουρίστες εγκαταλείπουν τις βαλίτσες τους στην Ιαπωνία;
H ιστορία πίσω από το κοντέινερ: To μεταλλικό κουτί που άλλαξε το εμπόριο
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα