Jefferies: Νέα αυξημένη τιμή στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς στα 10,30 ευρώ

Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για την Τράπεζα Πειραιώς προχωρά η Jefferies, αυξάνοντάς την στα 10,30 ευρώ από 8,60 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά». Η νέα αποτίμηση συνεπάγεται περιθώριο ανόδου της τάξης του 23%, με τον επενδυτικό οίκο να εστιάζει στον συνδυασμό ισχυρής οργανικής ανάπτυξης, βελτίωσης της αποδοτικότητας και αυξανόμενων αποδόσεων προς τους μετόχους.

Σε επίπεδο μεγεθών, η Jefferies προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά περίπου 10% ετησίως, με τα EPS να διαμορφώνονται στα 0,90 ευρώ το 2026 και να προσεγγίζουν τα 1,11 ευρώ το 2028. Παράλληλα, η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί προς το 16%, επιβεβαιώνοντας τη σύγκλιση της τράπεζας με τους ισχυρότερους ευρωπαϊκούς ομίλους. Η Πειραιώς εμφανίζει ανάπτυξη, με ρυθμό αύξησης κερδών υψηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο και η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με περίπου 10% έκπτωση έναντι του κλάδου, παρά το γεγονός ότι εμφανίζει ανώτερη δυναμική σε επίπεδο κερδοφορίας και μερισμάτων.

Κεντρικό ρόλο στο επενδυτικό story διαδραματίζει η βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας. Το νέο στρατηγικό πλάνο προβλέπει σημαντική αποκλιμάκωση του δείκτη κόστους προς έσοδα προς το 30% έως το 2030, από επίπεδα άνω του 35% σήμερα, ενισχύοντας τη λειτουργική μόχλευση. Ήδη η Πειραιώς εμφανίζει ένα από τα πιο ανταγωνιστικά προφίλ κόστους στον κλάδο, ενώ ενισχύει σταθερά τα έσοδα από προμήθειες.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στη στρατηγική διανομών. Η διοίκηση στοχεύει σε συνολικές διανομές περίπου 5 δισ. ευρώ για την περίοδο 2025-2030, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 50% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης. Το payout ratio αναμένεται να αυξηθεί σταδιακά από το 55% στο 65%, οδηγώντας σε μερισματικές αποδόσεις άνω του 8%, στοιχείο που ενισχύει σημαντικά την ελκυστικότητα της μετοχής.

Παράλληλα, η ασφαλιστική δραστηριότητα μέσω της Ethniki Insurance αναμένεται να αποτελέσει σημαντικό μοχλό ενίσχυσης των εσόδων από το 2027 και μετά. Με τη λήξη υφιστάμενων συμφωνιών αποκλειστικότητας, η τράπεζα θα μπορεί να αξιοποιήσει πλήρως το δίκτυό της, ενισχύοντας τις προμήθειες και διευρύνοντας το business mix.

Σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, η Jefferies αναμένει ένα σταθερό ξεκίνημα για το 2026, με ισχυρή πιστωτική επέκταση, σταθεροποίηση των καθαρών εσόδων από τόκους στο πρώτο τρίμηνο και περαιτέρω ενίσχυση στη συνέχεια του έτους. Οι προμήθειες εμφανίζουν θετική δυναμική, ενώ οι κεφαλαιακοί δείκτες παραμένουν υπό έλεγχο, με τον CET1 να κινείται κοντά στο 13%. Η τρέχουσα αποτίμηση δεν αποτυπώνει πλήρως τις προοπτικές της τράπεζας. Με συνδυασμό ανάπτυξης, βελτιούμενης αποδοτικότητας και υψηλών διανομών, η Πειραιώς επιχειρεί να εδραιωθεί ως ένας από τους πιο ελκυστικούς τραπεζικούς τίτλους στην ελληνική αγορά.