Η UBS επικαιροποιεί την ανάλυσή της για τις ελληνικές τράπεζες μετά από ένα ισχυρό ράλι φέτος. Τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου και τα επικαιροποιημένα επιχειρηματικά σχέδια έδειξαν ότι οι προβλέψεις του consensus ήταν πολύ χαμηλές, ενώ οι πληρωμές συνεχίζουν επίσης να αυξάνονται. Η αύξηση των επιχειρηματικών πιστώσεων ξεχωρίζει, καθώς το χαρτοφυλάκιο των εξυπηρετούμενων αυξήθηκε έως και 15,7% σε ετήσια βάση το 4ο τρίμηνο, όπως αποκαλύφθηκε, καθώς οι ισχυρές τάσεις συνεχίστηκαν το 1ο τρίμηνο με αύξηση των επιχειρηματικών πιστώσεων κατά 13,5% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο φέτος (+1,7% σε ετήσια βάση).
Οι τιμές στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες είναι τα 2,68 ευρώ για την Alpha Bank, τα 3,20 ευρώ για τη Eurobank, τα 11,60 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και τέλος τα 6,30 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς.
Αξιοσημείωτες τοποθετήσεις και τάσεις των μετοχών
Εξετάζοντας τις επενδυτικές θέσεις στις συστημικές τράπεζες, η UBS διαπιστώνει ότι Εθνική και Πειραιώς εμφανίζουν μείωση στον «συνωστισμό» (crowding) από τις αρχές του έτους, ενώ η Alpha Βank παρουσιάζει μεγάλη αύξηση και η Eurobank παραμένει η τράπεζα με τον μικρότερο συνωστισμό, καθώς η μετοχή της έχει μείνει πίσω από τις αρχές του έτους (με άνοδο 11% έναντι +36% για την Alpha, +31% για την Πειραιώς και +23% για την Εθνική). Οι ελληνικές τράπεζες σχετικά συνωστισμένες, αν και κάτω από τις βρετανικές τράπεζες.
«Τοποθετούμε τις βαθμολογίες του συνωστισμού των ελληνικών τραπεζών στο πλαίσιο των τραπεζών της περιοχής ΕΜΕΑ που περιλαμβάνει τόσο τις ανεπτυγμένες όσο και τις τράπεζες των αναδυόμενων αγορών (ΕΜ) που καλύπτουμε. Αν και λιγότερο συνωστισμένες από τις βρετανικές τράπεζες, η Alpha, η Εθνική Τράπεζα και η Πειραιώς είναι σχετικά συνωστισμένες στο ανώτερο μισό του δείγματός μας. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες βρίσκονται σε προτίμηση, με τους επενδυτές των αναπτυγμένων αγορών να αρχίζουν επίσης να λαμβάνουν υπόψη τους και τις ελληνικές τράπεζες, που αποτελούσαν σε μεγάλο βαθμό πεδίο εφαρμογής των επενδυτών των αναδυόμενων αγορών μετά την κρίση του ελληνικού δημοσίου. Παραμένουμε θετικοί για τον κλάδο των ελληνικών τραπεζών με αξιολογήσεις Buy και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες. Με τη Eurobank να έχει υστερήσει φέτος, εμφανίζει τώρα το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου βάσει της τιμής στόχου μας (30%) σε συνδυασμό με απόδοση διανομής 7,5% (2025), ενώ μας αρέσει επίσης η Τράπεζα Πειραιώς για τις δυνατότητες επαναξιολόγησης (25% περιθώριο ανόδου, απόδοση 8,6%)», εξηγεί η UBS.
Διαβάστε ακόμη
Τα POS «εξαφάνισαν» μετρητά 5,3 δισ. και έφεραν 2,66 δισ. στα κρατικά ταμεία
Χρηματιστήριο: Οι σούπερ αποδόσεις στο τρίμηνο, οι ρευστοποιήσεις και η συνέχεια
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα