-Χαίρετε, διανύουμε την τελευταία εβδομάδα του καλοκαιριού επισήμως και λίγο πριν το «εναρκτήριο λάκτισμα» της νέας πολιτικής σεζόν που πάντα ξεκινάει με τη ΔΕΘ, το θέμα συζήτησης «στους ανά την επικράτεια καφενέδες» που συνήθιζαν να γράφουν στις εφημερίδες οι παλιοί πολιτικοί συντάκτες είναι ότι… από Δευτέρα έρχονται αποκαλύψεις, τον χειμώνα θα γίνει της τρελής, ο ΟΠΕΚΕΠΕ 2, τα σπιτάκια, οι καλύβες, τα συσσίτια, οι παράγκες, τα ΕΣΠΑ και η… Vespa, οι PR εταιρείες που παίρνανε όλες τις δουλειές κ.λπ. κ.λπ. Να ξεκαθαρίσω εξαρχής ότι μετά από 40 χρόνια που κάνω αυτή τη δουλειά, συνήθισα να είμαι πολύ προσεκτικός και να ξεχωρίζω το τι ακούγεται (εδώ και μήνες), τι γράφεται (και γιατί και από ποιους) τι ισχύει και τι αποδεικνύεται. Η αλήθεια είναι ότι ο ΟΠΕΚΕΠΕ λόγω των επισυνδέσεων στις οποίες ακούγονται φίδια, όχι απαραίτητα από πολιτικούς και μάλιστα υπουργούς ή βουλευτές αλλά από κομματικούς ή και άσχετους δημιούργησαν κακή εντύπωση και εικόνα (έστω της στιγμής) στην κοινωνία. Είναι και τα έξι χρόνια διακυβέρνησης που βαρύνουν και φυσικά πολύ πιο εύκολα διογκώνεται ένα θέμα. Ρώτησα την αρμόδια πηγή μου αν τους τελευταίους αυτούς μήνες της «ΟΠΕΚΕΠΕάδας» έχουμε δυσμενή ευρήματα στα focus groups που ερωτώνται οι πολίτες και πήρα την εξής απάντηση: «Ασφαλώς δεν αρέσει στον κόσμο όλο αυτό και υπάρχει δημοσκοπικό πλήγμα από τον Ιούλιο και μετά, υπήρχε σου θυμίζω και για τα Τέμπη την εποχή του ξυλολίου και ξεπεράστηκε. Σήμερα οι πολίτες δυσανασχετούν για τον ΟΠΕΚΕΠΕ, υπάρχει μία διάχυτη εντύπωση ότι υπάρχει διαφθορά αλλά δεν τη χρεώνουν στον Μητσοτάκη. Λένε όμως ότι είναι προϊόν της κυβερνητικής αυτοδυναμίας – και της παντοδυναμίας θα προσέθετα εγώ – των τελευταίων έξι ετών και της έλλειψης αντιπολίτευσης». Τώρα εγώ ρώτησα αν στα focus groups οι πολίτες προτείνουν κάποια συμμαχική κυβέρνηση, κάποιο «χέρι» που θα επαναφέρει το τρενάκι στους συρμούς (όπως ο Πανάρας ο Καμμένος τον Τσίπρα… τρομάρα τους) αλλά η απάντηση που πήρα ήταν κάτι σαν «μας δουλεύεις τώρα, με ποιον, με τον Ανδρουλάκη ή με τη Ζωή». Τα καταθέτω λοιπόν και ας περιμένουμε να δούμε τι ισχύει.

Θεσσαλονίκη

-Η μισή κυβέρνηση παίρνει την ανηφόρα για τη Θεσσαλονίκη σήμερα, μια εβδομάδα πριν από τη ΔΕΘ, καθώς ο Μητσοτάκης θα είναι ομιλητής σήμερα σε εκδήλωση στο Μέγαρο Μουσικής για τα μεγάλα έργα υποδομών στη Βόρεια Ελλάδα. Σας είπα και τις προάλλες, στο μενού είναι η επέκταση του μετρό στην Καλαμαριά, το Flyover και ο Προαστιακός Δυτικής Θεσσαλονίκης. Μαζί με τον Μητσοτάκη θα είναι και πάνω από δέκα υπουργοί, χώρια οι υφυπουργοί, οι οποίοι έχουν και τα δικά τους ραντεβού και επαφές. Θα γίνουν δύο πάνελ με υπουργούς μετά την τοποθέτηση Μητσοτάκη, ενώ ο πρωθυπουργός έσπασε την "παράδοση" να γίνονται κάποιες επαφές στο Διοικητήριο και έδωσε "όρντινο" να βρεθούν όλοι στο Μέγαρο Μουσικής, όπου θα κάνει και τα καθιερωμένα ραντεβού με τους παραγωγικούς φορείς.

Η συνάντηση με τους βουλευτές

-Ένα από τα πρώτα ραντεβού της μέρας του Κ.Μ στη Θεσσαλονίκη θα είναι με τους γαλάζιους βουλευτές της Α' και της Β' Θεσσαλονίκης. Ήδη, προχθές, έγινε μια ευρεία σύσκεψη στη Διοικούσα της πόλης και τη Δευτέρα ξεκινούν περιοδείες με κομματικά κλιμάκια ανά τη Βόρεια Ελλάδα. Πάντως, ο Μητσοτάκης θέλει να ακούσει τα προβλήματα που καταγράφονται, καθώς η Θεσσαλονίκη παραδόξως είναι "μαύρη τρύπα" για τη ΝΔ. Ακόμα και στις εκλογές του 2023 που σάρωσε Πανελλαδικά, στην Α' Θεσσαλονίκης τα ποσοστά υπολείπονταν σημαντικά του εθνικού μέσου όρου. Επίσης στους νομούς της Θεσσαλονίκης κάνουν "ζημιά" και τα κόμματα στα δεξιά της ΝΔ (Βελόπουλος, Λατινοπούλου, ΝΙΚΗ), ενώ τα πράγματα είναι χειρότερα όταν βγαίνεις εκτός κέντρου πόλης.

Η σύσκεψη για τα ενεργειακά

-Μια αναλυτική συζήτηση για τα θέματα του ρεύματος, αλλά και των λοιπών ενεργειακών projects, έγινε χθες στο Μ.Μ με τον Μητσοτάκη και τους Σταύρο Παπασταύρου και Νίκο Τσάφο από το Περιβάλλοντος και Ενέργειας. Ο υπουργός ενημέρωσε τον Κ.Μ για τις τιμές της χονδρικής στο ρεύμα που φέτος το καλοκαίρι κινήθηκαν σε πιο χαμηλά επίπεδα σε σχέση με πέρυσι, αλλά και για το τι κάνει η Task Force που συστήθηκε. Επίσης, συζητήθηκαν οι ενεργειακές διασυνδέσεις, τα του ΑΔΜΗΕ κ.ο.κ. Ενόψει ΔΕΘ και συνέντευξης Τύπου άλλωστε ο Μητσοτάκης θέλει να έχει μια συνολική εικόνα για όλα τα ανοιχτά ζητήματα και το ρεύμα απασχολεί παγίως τους πολίτες.

Παύλος – Ανδρουλάκης

-Κλείνοντας τα πολιτικά να γράψω δύο λόγια για το χθεσινό νέο επεισόδιο Παύλου Μαρινάκη – Ανδρουλάκη όπου ο δεύτερος την έπεσε χονδροειδώς στον πρώτο γιατί υποτίθεται ότι ο κυβερνητικός εκπρόσωπος είπε ότι το ΠΑΣΟΚ ψήφισε μαζί με τη Ζωή την πρόταση για τα Τέμπη περί παραπομπής σε εσχάτη προδοσία. Εντάξει, γνωστό και αυταπόδεικτο (από το video) είναι ότι ο Μαρινάκης δεν το είπε, όπως και ότι το ΠΑΣΟΚ είχε ψηφίσει «παρών». Αναρωτιέμαι άραγε, έστω ότι ο Ανδρουλάκης παρασύρθηκε εκείνη την ώρα στην tv και δεν κατάλαβε, ένα «συγγνώμη, λάθος πληροφόρηση» να έλεγε μετά, τι θα έβλαπτε; Πραγματικά είναι να τους… θαυμάζεις αυτούς τους τύπους στο ΠΑΣΟΚ, βγήκε ο Δουδωνής και είπε ότι κάθε φορά που στριμώχνεται ο Μητσοτάκης… τον σώζει ο Τσίπρας. Λες και το κόμμα ο Τσίπρας το κάνει για τον Μητσοτάκη. Ό,τι να 'ναι.. και φαίνεται στις δημοσκοπήσεις αλλά και στον δρόμο.

Ιβάν ο λιμενάρχης

-Ακούω το σενάριο πάρα πολύ καιρό, συχνά μάλιστα έρχεται από αξιόπιστες και σεβαστές πηγές, μάλιστα επαναλαμβάνεται κατά διαστήματα με ιδιαίτερη έμφαση, αλλά τελικά καταλήγω ότι μόνον σηκωτό θα βγάλουν τον Ιβάν Σαββίδη από τον ΟΛΘ. Το φωνάζει ο άνθρωπος με κάθε τρόπο. Κατ΄ αρχήν η μετοχή: Τις προηγούμενες ημέρες κάποιοι μάζευαν συστηματικά μετοχές του ΟΛΘ κάτω από τα 38 ευρώ. Χθες όλα πάγωσαν και πραγματοποιήθηκαν συναλλαγές αξίας… 56 χιλιάδων ευρώ, ενώ οι προηγούμενες συναλλαγές ήταν πενταπλάσιες. Προσωρινά μάλλον γιατί μετά την ολοκλήρωση της κανονικής συνεδρίασης, στη διαδικασία των δημοπρασιών κάποιος έβαλε μικρές εντολές συνολικής αξίας 10 χιλιάδων ευρώ για να κλείσει τη μετοχή κάτω από τα 38 ευρώ, 20 λεπτά χαμηλότερα στα 37,8 ευρώ, έτσι για να έχουμε να συζητούμε σήμερα. Οι πληροφορίες στην αγορά είναι ότι οι αγορές στον ΟΛΘ στις τελευταίες συνεδριάσεις έγιναν από φίλιες δυνάμεις του Ιβάν, αλλά η στήλη συνιστά προσοχή και αυτοσυγκράτηση γιατί κάπου πήρε το αυτί μου ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι από πάνω και ψάχνει συναλλαγή - συναλλαγή. Αν η συμπεριφορά της μετοχής του ΟΛΘ είναι μια ένδειξη ότι ο Ιβάν δεν θέλει να αφήσει τον ΟΛΘ, η χθεσινή επίσκεψη (και δεν μετράω τις δημόσιες εμφανίσεις του για τον ΠΑΟΚ σε γήπεδα και αεροδρόμια) στο λιμάνι της Θεσσαλονίκης, συνοδεία στελεχών και φωτογράφων για την «ενημέρωση του μεγαλομετόχου» σχετικά με την πορεία των έργων στον ΟΛΘ ήταν ένα ξεκάθαρο μήνυμα. Ο Ιβάν Σαββίδης ήθελε να υπενθυμίσει σε κάθε ενδιαφερόμενο, ότι ήταν και παραμένει «το αφεντικό» στο λιμάνι και όποιος έχει άλλα σχέδια, θα πρέπει μαζί του να τα συζητήσει. Με την ευκαιρία σημειώσω ότι παραμένει ενεργό το ενδιαφέρον της οικογένειας Ντρέιφους για τον ΟΛΘ.

Στο προσκήνιο ο Γ. Παπαβασιλείου

-Στα ενδιαφέροντα της ημέρας η διοικητική αλλαγή στην Ευρώπη Holdings του Σ. Κόκκαλη, εξέλιξη έφερε στο προσκήνιο τον άνθρωπο που σχεδιάζει τις επιχειρηματικές κινήσεις της ασφαλιστικής. Ο λόγος για τον νέο CEO Γ. Παπαβασιλείου τον οποίο εμπιστεύεται απόλυτα ο πρόεδρος Σωκράτης και ο οποίος προτίμησε να κρατήσει κλειστά τα χαρτιά του στη χθεσινή συνέλευση, λέγοντάς τα όλα και τίποτε, με φράσεις όπως «κεφαλαιοποίηση σε ασφαλιστικούς υποκλάδους», «αξιοποίηση συνεργιών μεταξύ θυγατρικών» κ.λπ. Σιδεροκέφαλος.

Μουσείο Κολοκοτρώνη στην Αθήνα από το ίδρυμα Στασινόπουλου-ΒΙΟΧΑΛΚΟ

-Ένα σχέδιο που υπήρχε εδώ και χρόνια φαίνεται ότι τώρα δρομολογείται αθόρυβα από το ίδρυμα «Μιχαήλ Ν. Στασινόπουλος – ΒΙΟΧΑΛΚΟ». Οι πληροφορίες για το πλάνο περί ίδρυσης Μουσείο του Θεόδωρου Κολοκοτρώνη στην Αθήνα είχαν κυκλοφορήσει -αν και όχι τόσο ευρέως- ωστόσο τώρα παίρνει σάρκα και οστά. Το Μουσείο θα στεγαστεί στο κτίριο επί των οδών 3ης Σεπτεμβρίου 46 & Μάρνη 13, στην Αθήνα, ιδιοκτησίας της εταιρείας του ομίλου «Ελβαλχαλκορ Α.Ε.», το οποίο είναι χαρακτηρισμένο ως μνημείο, εξού και οι αδειοδοτήσεις είναι απαιτητικές και χρήζουν των εγκρίσεων του υπουργείου Πολιτισμού. Από μία αναζήτηση σε παλιότερα δημοσιεύματα, ενδεικτικά, στο ίδρυμα είχε καταλήξει μεταξύ άλλων, ο περίφημος όρκος του Κολοκοτρώνη και των μελών της Πελοποννησιακής Γερουσίας αποτυπωμένος σε έγγραφο της 16ης Οκτωβρίου 1822 από τον αγοραστή του σε δημοπρασία του 2019.

Τα «χρυσά» μερίσματα του Αστέρα

-Μπορεί ο Αστέρας Βουλιαγμένης να έχει περάσει στην ιδιοκτησία του εφοπλιστή Γιώργου Προκοπίου, αλλά οι προηγούμενοι μέτοχοι, δηλαδή η αραβο-τουρκική κοινοπραξία της Apollo εξακολουθεί να εισπράττει κέρδη. Έτσι, όπως πληροφορείται η στήλη, στις 20 Ιουλίου έγινε Έκτακτη Γενική Συνέλευση της Αστήρ Παλάς Βουλιαγμένης και σύμφωνα με όσα αναφέρονται «ο Πρόεδρος της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης υπενθυμίζει στον παριστάμενο μέτοχο ότι με την από 23.05.2025 απόφαση της αυτόκλητης καθολικής Τακτικής Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της Εταιρείας εγκρίθηκαν οι χρηματοοικονομικές καταστάσεις του οικονομικού έτους χρήσεως 2024 και τον ενημερώνει ότι, βάσει της δυνατότητας που δίνεται από το άρθρο 162 παρ. 3 του ν. 4548/2018, η γενική συνέλευση μπορεί να αποφασίζει τη διανομή μερίσματος από τα κέρδη παρελθουσών χρήσεων, και με βάση τα ανωτέρω, η μοναδική μέτοχος της Εταιρείας καλείται να εγκρίνει τη διανομή μερίσματος από τα κέρδη παρελθουσών χρήσεων». Εν συνεχεία η ΕΓΣ αποφάσισε ομόφωνα τη διανομή μερίσματος ύψους 4.704.000 ευρώ από τα κέρδη εις νέον παρελθουσών χρήσεων. Υπάρχουν όμως και κάτι χρέη… Έτσι, η Γενική Συνέλευση «λαμβάνοντας υπόψη την υφιστάμενη οφειλή της μοναδικής μετόχου Apollo Lux S.Α. προς τη δικηγορική εταιρεία Dechert LLP, αποφασίζει ομόφωνα ότι, κατόπιν σχετικής εντολής της μοναδικής μετόχου, το ποσό των USD 746,873.87, με την εκάστοτε ισοτιμία σε ευρώ, από το εγκριθέν μέρισμα θα καταβληθεί απευθείας από την Εταιρεία στη Dechert LLP, για λογαριασμό και επ’ ονόματι της Apollo Lux S.Α., και το υπόλοιπο ποσό του μερίσματος θα καταβληθεί στην ίδια την Apollo Lux S.Α.». Περαιτέρω δόθηκαν οι απαραίτητες εξουσιοδοτήσεις προς τον Αντιπρόεδρο Διοικητικού Συμβουλίου και Οικονομικό Διευθυντή Δημήτριο Λαμπρόπουλο, και τον Διευθύνοντα Σύμβουλο Ηρακλή Παύλου, «όπως ενεργώντας από κοινού ανά δύο, στο όνομα και για λογαριασμό της Εταιρείας, να πράξουν καθετί αναγκαίο ή πρόσφορο για την υλοποίηση της παρούσας απόφασης, όπως ενδεικτικά να προσδιορίσουν την ημερομηνία έναρξης καταβολής των κερδών και την πληρώτρια τράπεζα». Το έχουμε πει αρκετές φορές ότι οι Άραβες και ο Τούρκος συνεταίρος τους όταν αγόρασαν τον Αστέρα… έκαναν την τύχη τους, έχοντας εισπράξει από τα «χρυσά» οικόπεδα για τις βίλες, αλλά και όλη τη δραστηριότητα του εμβληματικού συγκροτήματος, τρελά κέρδη…

Προσδοκίες για τα μάρμαρα του Ικτίνου

-Τον τελευταίο μήνα εκδηλώνεται ένα διακριτικό επενδυτικό ενδιαφέρον για τη μετοχή της Ικτίνος Μάρμαρα η οποία πλησιάζει την κεφαλαιοποίηση των 60 εκατ. ευρώ. Το σενάριο πίσω από αυτή την άνοδο +6% έως +7% της μετοχής προβλέπει την πώληση ενός σχετικά μεγάλου τουριστικού ακινήτου της εταιρείας στην Κρήτη, στον Όρμο Φανερωμένης, στη βορειοανατολική ακτή του νομού Λασιθίου, κοντά στη Σητεία και μόλις 3 χιλιόμετρα από το αεροδρόμιο της πόλης. Η έκταση του project (Sitia Bay Resort) ανέρχεται σε περίπου 2.690 στρέμματα, με παραθαλάσσιο πρόσωπο και θέα στη θάλασσα. Στην Κρήτη κυκλοφορούν «πληροφορίες» ότι έχει «κλειδώσει» η πώληση του ακινήτου, με τίμημα 25 εκατ. ευρώ τα οποία θα ανακουφίσουν θεαματικά την εταιρεία από τα δανειακά της βάρη και θα της επιτρέψουν να συνεχίσει την πορεία για επιστροφή στην κερδοφορία. Κάποιοι μάλιστα «άκουσαν» ότι το τίμημα μπορεί να έχει ξεπεράσει τα 30 εκατ. ευρώ. Στην βασική της δραστηριότητα η Ικτίνος Μάρμαρα δείχνει μια ανοδική πορεία και προσπαθεί να αυξήσει την παραγωγή της για να ανταποκριθεί στην αυξημένη ζήτηση για τα λευκά μάρμαρα τύπου Βώλακα, που αποτελούν το 70% της παραγωγής της εταιρείας.

Ποιος θα τολμήσει πρώτος να σηκώσει λεφτά από την αγορά

-Στα χρηματιστηριακά γραφεία, τα στοιχήματα δίνουν και παίρνουν. Μέσα σ’ αυτό το κλίμα γεωπολιτικής αβεβαιότητας και πολιτικής αστάθειας στην Ευρώπη, ποια εταιρεία θα πάρει πρώτη τη γενναία απόφαση να δοκιμάσει να σηκώσει λεφτά από την ελληνική κεφαλαιαγορά; Λογικά, προηγείται η Intralot, η δημόσια πρόταση της οποίας ολοκληρώνεται σήμερα και έρχεται η σειρά της μεγάλης αύξησης κεφαλαίου των 400 εκατ. ευρώ. Ή μήπως θα τολμήσει κάποια τράπεζα να βγει στην αγορά. Σε κάθε περίπτωση ο πρώτος θα ανοίξει τον δρόμο για τους υπόλοιπους και θα θέσει τα ορόσημα…

Ολοταχώς προς τον 10ο διαδοχικό ανοδικό μήνα

-Θα πρέπει να πέσει ο ουρανός στο κεφάλι της αγοράς και να χάσει ο Γενικός Δείκτης σήμερα και αύριο περισσότερο από 4% για να μην κλείσει ανοδικά ο μήνας Αύγουστος, ο 10ος διαδοχικός ανοδικός μήνας για το Χρηματιστήριο της Αθήνας. Χθες ο Γενικός Δείκτης προσπάθησε να διατηρήσει την ανοδική δυναμική της προηγούμενης μέρας αλλά μετά την πρώτη ώρα της συνεδρίασης οι πιέσεις στα βαριά χαρτιά τον οδήγησαν σε σημαντική υποχώρηση. Τότε όμως εμφανίστηκαν και πάλι οι ξένες θεσμικές δυνάμεις που στηρίζουν την Alpha Bank όλον αυτόν τον καιρό, η οποία έδωσε το σύνθημα της αντίστροφης κίνησης προς την άνοδο η οποία όμως δεν διατηρήθηκε μέχρι το τέλος. Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.069,74 (-0,33%), είχε κατρακυλήσει μέχρι τις 2.060,83 (-0,76%) και ανέβηκε μέχρι τις 2.091,04 (+0,7%). Η Alpha πραγματοποίησε συναλλαγές αξίας 67,3 εκατ. ευρώ κι έκλεισε στα 3,561 ευρώ (+0,59%), αν και είχε σκαρφαλώσει μέχρι τα 3,65€. Η συνολική αξία των συναλλαγών ξεπέρασε τα 225,26 εκατ. ευρώ, με 45,1 εκατ. ευρώ σε πακέτα. Οι άλλες τράπεζες δεν παρασύρθηκαν από τον ενθουσιασμό της Alpha. Η ΕΘΝΙΚΗ (-1,94%) υποχώρησε στα 12,16€, η Piraeus (-1,51%) στα 6,90€. Η Eurobank (-1,56%) στα 3,29€ διατήρησε τη 2η θέση από πλευράς κεφαλαιοποίησης στην αγορά με χρηματιστηριακή αξία 12,1 δισ. ευρώ. Πτώση και για την Τράπεζα Κύπρου (-1,78%) στα 7,74€. Ευκαιρία βρήκε η JUMBO (+3,12%) να ξεπεράσει τα 31 ευρώ αλλά εντύπωση προκάλεσε η δυναμική άνοδος από την αρχή της συνεδρίασης της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (+2,95%) στα 2,79€ ως απόδειξη ότι το ενδιαφέρον της ηγεσίας του Ομίλου δεν περιορίζεται μόνον στη Cenergy (-0,73%) στα 10,92€. Πάνω από τα 16,2€ ανέβηκε ο ΟΤΕ (+1,73%) ενώ η Alumil (+1,74%) στη μεσαία κεφαλαιοποίηση συνέχισε για 5η διαδοχική ανοδική συνεδρίαση στα 5,78€.

H νέα κατάσταση στην Ιαπωνία αλλάζει τα δεδομένα στις αγορές του κόσμου

-Για δεκαετίες ολόκληρες, η ιαπωνική αγορά ομολόγων λειτουργούσε σαν ένα “παράλληλο σύμπαν” στις αγορές. Μηδενικά επιτόκια, απόλυτος έλεγχος της καμπύλης αποδόσεων και τελικά η πιο ακραία μορφή ποσοτικής χαλάρωσης (QE) παγκοσμίως. Οι επενδυτές δανείζονταν φθηνά γεν και επένδυαν στις αγορές του πλανήτη. Τα δεδομένα έχουν αλλάξει. Η 30ετής απόδοση του ιαπωνικού κρατικού ομολόγου (JGB) έχει πιάσει ιστορικά υψηλά (3,23%) και αυτό συνιστά ένα κοσμογονικό γύρισμα εποχής. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας πιέζεται να «κανονικοποιήσει» την αγορά ομολόγων της. Για χρόνια κρατούσε τον πληθωρισμό χαμηλότερο του στόχου. Η αύξηση όμως του κόστους ζωής και οι αυξημένες μισθολογικές απαιτήσεις, απέδειξαν πως η πολιτική του μηδενικού επιτοκίου δεν είναι βιώσιμη. Η ιαπωνική αγορά λειτουργούσε ως "αγωγός" ρευστότητας. Για δεκαετίες, τα ιαπωνικά funds, ασφαλιστικές και συνταξιοδοτικά ταμεία έβγαιναν στο εξωτερικό (ΗΠΑ, Ευρώπη) και αναζητούσαν υψηλότερες αποδόσεις. Αντί για 0,2%-0,5% που προσέφεραν οι ιαπωνικοί τίτλοι, έψαχναν για το 4%-5% των Αμερικανικών Ομολόγων. Τώρα που οι αποδόσεις στην Ιαπωνία βελτιώθηκαν σημαντικά, πολλά funds έχουν κίνητρο για να «επαναπατρίσουν» τα κεφάλαιά τους. Όσο οι Ιάπωνες μειώνουν τις θέσεις τους στα Αμερικανικά Treasuries ή τα Ευρωομόλογα, η δευτερογενής πίεση μεταφέρεται ακαριαία στην καμπύλη των αποδόσεων. Μέχρι σήμερα το «risk free rate» στις επενδύσεις ορίζονταν από την απόδοση των 10ετών και 30ετών αμερικανικών ομολόγων. Σήμερα η «απόδοση μηδενικού κινδύνου» ξεπερνά το 4%. Κι αυτό αλλάζει τα πάντα. Οι μεγάλοι τεχνολογικοί κολοσσοί αποτιμώνται στα χρηματιστήρια με μοντέλα αύξησης κερδών και χαμηλά προεξοφλητικά επιτόκια, τα οποία δεν υπάρχουν πια. Η Ιαπωνία «ξεκλειδώνει» την καμπύλη αποδόσεων και βρισκόμαστε μπροστά στο τέλος του «global liquidity subsidy» από την Ασία.