Οι απειλές για την επιβολή δασμών από τον Τραμπ και τα νέα σημάδια αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας τάραξαν πρόσφατα τους επενδυτές της Wall Street, τη στιγμή που η αγορά εισέρχεται σε μια ιστορικά δύσκολη περίοδο από τον Αύγουστο έως τον Οκτώβριο. Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές υποστηρίζουν ότι δεν είναι ώρα για πανικό. Όπως επισημαίνουν, η αγορά έχει επανειλημμένα ξεπεράσει τους φόβους για τον εμπορικό πόλεμο τους τελευταίους μήνες και έχει σημειώσει άνοδο.
Παρά τις απότομες απώλειες που σημείωσε ο S&P 500 παραμένει 25% υψηλότερα από το χαμηλό του στις 8 Απριλίου, ενώ ο Nasdaq Composite έχει σημειώσει άνοδο 35% από το χαμηλό της «Ημέρας της Απελευθέρωσης».
«Πάντα θα δημιουργείται κάποια πτώση», δήλωσε ο Έρικ Ντίτον, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της The Wealth Alliance. Θεωρεί ότι η ανθεκτικότητα της αγοράς θα συνεχιστεί, εκτός εάν τα κέρδη των εταιρειών εξασθενήσουν, ο πληθωρισμός επιταχυνθεί ή το ποσοστό ανεργίας αυξηθεί σημαντικά.
Οι εμπορικές εντάσεις αναζωπυρώνονται τη στιγμή που η αγορά εργασίας των ΗΠΑ παρουσιάζει ρωγμές. Η πρόσφατη έκθεση για τις μη γεωργικές μισθοδοσίες του Ιουλίου που έδειξε αύξηση των θέσεων εργασίας κατά 73.000, χαμηλότερη από τις προσδοκίες, και σημαντική μείωση σε σχέση με τα στοιχεία των προηγούμενων μηνών. Επιπλέον, το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 4,2%, όπως αναμενόταν, αλλά αυξημένο από το 4,1% του προηγούμενου μήνα.
Η αδύναμη έκθεση για την απασχόληση ενίσχυσε τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Άλλα πρόσφατα στοιχεία παρουσίασαν μια μικτή εικόνα: το ΑΕΠ των ΗΠΑ ανέκαμψε το β’ τρίμηνο, αλλά η άνοδος αυτή επηρεάστηκε από τις προωθημένες εισαγωγές λόγω των φόβων για την επιβολή δασμών. Εν τω μεταξύ, ο πληθωρισμός σημείωσε τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από τον Φεβρουάριο, αν και οι αγορές δεν έδωσαν μεγάλη σημασία στην έκθεση αυτή.
Η αμερικανική οικονομία έχει μέχρι στιγμής αποφύγει την ύφεση, ακόμη και μετά από αύξηση των επιτοκίων της Fed κατά 500 μονάδες βάσης (ή 5 ποσοστιαίες μονάδες) το 2022 και το 2023.
Ο Γκάρι Ζέγκεο της CIBC δήλωσε ότι η οικονομία βρίσκεται σε καλύτερη θέση σε αυτόν τον κύκλο, με τις επιχειρήσεις να αναχρηματοδοτούνται και τους καταναλωτές να στηρίζονται από τα μέτρα τόνωσης της οικονομίας μετά την πανδημία και τις προσλήψεις.
«Είμαστε σε θέση να απορροφήσουμε περισσότερα από ό,τι σε άλλους κύκλους», δήλωσε ο ίδιος στο MarketWatch.
Οι συνεχιζόμενες ανησυχίες για τους δασμούς και η ασθενέστερη από το αναμενόμενο αγορά εργασίας ενδέχεται να προκαλέσουν μια δύσκολη περίοδο για τις συναλλαγές, την οποία οι επενδυτές δεν πρέπει να αγνοήσουν. Ωστόσο, η σχετικά πιο χαλαρή πολιτική της Fed και η τακτική προσέγγιση του Τραμπ όσον αφορά τους δασμούς ενδέχεται επίσης να υποδεικνύουν ότι οι επενδυτές θα εξακολουθήσουν να προτιμούν την αγορά επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων και να αγνοούν τις ανησυχίες τους.
Για τα ομόλογα, οι προοπτικές ενδέχεται να είναι λίγο πιο περίπλοκες. Μπορεί να έρθει μια στιγμή που οι συμμετέχοντες στην αγορά θα απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις, εάν οι ΗΠΑ δεν έχουν σημειώσει καμία πρόοδο στη μείωση του δημόσιου χρέους και του ελλείμματος.
Οι δασμοί θα μπορούσαν να προκαλέσουν βραχυπρόθεσμο πληθωρισμό, ενώ θα επιβραδύνουν την μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.
Ταυτόχρονα, ενδέχεται να ενισχύσουν τα έσοδα του κράτους, αντισταθμίζοντας εν μέρει τις ανησυχίες για την αύξηση του ελλείμματος που συνδέεται με το φορολογικό και δημοσιονομικό πρόγραμμα του Τραμπ.
Τα πρόσφατα στοιχεία για την αγορά εργασίας προκάλεσαν επίσης αναταραχή, με απροσδόκητες προς τα κάτω αναθεωρήσεις για τον Μάιο και τον Ιούνιο. «Μπορεί να υπάρξουν αρκετά γρήγορες μεταβολές στους μισθούς από μήνα σε μήνα» και οι πρόσφατος αναθεωρήσεις προκάλεσαν έκπληξη, όπως δήλωσε ο Ζέγκεο. Ωστόσο, «οι αγορές εργασίας είναι σε γενικές γραμμές ισορροπημένες» και υποδηλώνουν ένα σενάριο «μη ύφεσης».
«Η αγορά επιστρέφει στις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο», δήλωσε. «Δικαίως. Η αγορά ομολόγων θα αγνοήσει τον πληθωριστικό κίνδυνο και θα αποτιμήσει μια πιο χαλαρή πολιτική της Fed, η οποία θα βοηθήσει τα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, αργότερα μέσα στο έτος».
Διαβάστε ακόμη
Συναγερμός στην TSMC για παραβίαση εμπορικών μυστικών – Σε εξέλιξη έρευνες για τα τσιπ νέας γενιάς
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα