Σε έναρξη κάλυψης της Performance Technologies προχωρά η Eurobank Equities, τονίζοντας ότι η εισηγμένη έχει μπει σε «λειτουργία πλήρους απόδοσης».
Η ανάλυση με χορηγία της εταιρείας (Issuer Sponsored Research) προβλέπει ισχυρή οργανική ανάπτυξη, με μέση ετήσια αύξηση του προσαρμοσμένου EBITDA περίπου 19% έως το 2029, βελτίωση περιθωρίων μέσω στροφής σε υπηρεσίες υψηλότερης αξίας και επαναλαμβανόμενα έσοδα, καθώς και υγιή δημιουργία ταμειακών ροών.
Με καθαρή ταμειακή θέση, περιορισμένες κεφαλαιακές ανάγκες και αυξημένη δυνατότητα μερισματικών αποδόσεων, η Performance Technologies εμφανίζεται υποτιμημένη σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομοειδείς ομίλους, με την αποτίμησή της να δίνει εύλογη αξία (baseline value) €10,2 ανά μετοχή και εύρος (fair value range) μεταξύ €8,9 και €12.
Σύμφωνα με την Eurobank Equities, η Performance Technologies διαπραγματεύεται με περίπου 7,1x επί του δείκτη EV/EBITDA για το 2026, με discount 20-25% έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων της και αισθητά χαμηλότερα από τον ελληνικό κλάδο, κάτι που, κατά την άποψη των αναλυτών, δεν συνάδει με το προσαρμοσμένο EBITDA περίπου 19% για την περίοδο 2025-2029 και με το αυξανόμενο ποσοστό επαναλαμβανόμενων, υψηλότερης αξίας υπηρεσιών.
Η μετοχή αποτιμάται σε περίπου 9,5x EV/EBITDA 2026, με premium έναντι των ευρωπαϊκών system integrators, αλλά με discount έναντι του ευρύτερου ευρωπαϊκού IT κλάδου. Παράλληλα, η Eurobank Equities εκτιμά ότι η Performance Technologies είναι καλά τοποθετημένη, λόγω της έκθεσής της σε blue-chip πελάτες και της διεύρυνσης του αποτυπώματος των managed services.
Αναφορικά με τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, γίνεται λόγος για μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων περίπου 17% την περίοδο 2025-2029, με αιχμή τις υπηρεσίες IT, οι οποίες εκτιμάται ότι θα αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 15% έως το 2029. Η ανάπτυξη στηρίζεται στη βαθύτερη διείσδυση υφιστάμενων πολυετών συμβάσεων υπηρεσιών, στην προσέλκυση νέων πελατών και στους επαναλαμβανόμενους κύκλους αναβαθμίσεων στις αγορές-στόχους.
Η Eurobank Equities αναμένει σταδιακή μετατόπιση του μίγματος εσόδων προς υπηρεσίες υψηλότερης προστιθέμενης αξίας, καθώς οι πελάτες μεταβαίνουν σε cloud-native αρχιτεκτονικές. Με βάση τα παραπάνω, προβλέπει προσαρμοσμένο EBITDA περίπου 19% έως το 2029, με τα περιθώρια να επιταχύνονται κοντά στο 13,7%, χάρη στη βελτίωση του μίγματος, την υψηλότερη αξιοποίηση των τεχνικών ομάδων, τη λειτουργική μόχλευση από την τυποποίηση της παροχής υπηρεσιών και τη βελτίωση των εμπορικών όρων με τους προμηθευτές.
Η Performance Technologies έχει ενισχύσει ουσιαστικά τις λειτουργικές ταμειακές ροές τα τελευταία δύο χρόνια και σε αυτό το πλαίσιο οι αναλυτές εκτιμούν ότι το κεφάλαιο κίνησης θα ομαλοποιηθεί προς περίπου 17% των πωλήσεων, καθώς το επιχειρηματικό μοντέλο μετατοπίζεται σε δραστηριότητες υψηλότερων περιθωρίων. Τα άυλα στοιχεία παραμένουν περιορισμένα, καθώς τα εσωτερικά ανεπτυγμένα frameworks καταχωρίζονται ως έξοδο και δεν κεφαλαιοποιούνται, ενώ οι ετήσιες επενδύσεις (capex) είναι περιορισμένες, στα €1,5-2 εκατ., λόγω του asset-light χαρακτήρα του μοντέλου. Η ισχυρή καθαρή ταμειακή θέση της Performance (€10,5 εκατ. το 2024), σε συνδυασμό με την πρόβλεψη της Eurobank Eq. για ετήσιες ελεύθερες ταμειακές ροές άνω των €6 εκατ. από το 2026 και μετά, δημιουργεί ουσιαστική ευελιξία για ανάπτυξη, επιλεκτικές εξαγορές και σταδιακή ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους. Όσον αφορά το τελευταίο, γίνεται πρόβλεψη για payout περίπου 35% την περίοδο 2025-2028, έναντι περίπου 20% την περίοδο 2021-2024.
Διαβάστε ακόμη
Airbus Vs Boeing – Αυτή η μάχη κρατάει χρόνια και κοστίζει δισ. δολάρια
PwC: Κάτω από 4% οι εταιρείες «ζόμπι» – Προς νέο ρεκόρ τα deals το 2025 (γραφήματα)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα