Η αναταραχή στις αγορές πετρελαίου, η ενίσχυση των περιθωρίων διύλισης, οι επενδύσεις στις υποδομές και η νέα εικόνα των ελληνικών τραπεζών βρέθηκαν στο κέντρο του ενδιαφέροντος των ξένων επενδυτών στο 11ο Greek Retreat της WOOD στην Αθήνα. Στο συνέδριο, που πραγματοποιήθηκε στις 14 και 15 Μαΐου, συμμετείχαν 28 εισηγμένες εταιρείες, με τη WOOD να μεταφέρει μια εικόνα αυξημένου ενδιαφέροντος για την ελληνική αγορά, αλλά και μεγαλύτερης επιλεκτικότητας σε σχέση με τις μετοχές που μπορούν να στηρίξουν το επόμενο στάδιο της ανόδου.
Σε αντίθεση με την κλασική ανάγνωση της ελληνικής αγοράς, όπου οι τράπεζες καταλαμβάνουν σχεδόν πάντα την πρώτη θέση, η συγκυρία έφερε δυναμικά στο προσκήνιο τις Motor Oil και HELLENiQ Energy. Η WOOD σημειώνει ότι οι δύο όμιλοι βρέθηκαν σταθερά στο επίκεντρο, λόγω της αναταραχής στις αγορές πετρελαίου και της ενίσχυσης των περιθωρίων διύλισης. Για τους ξένους επενδυτές, οι δύο μετοχές λειτουργούν πλέον ως τρόπος έκθεσης σε ένα περιβάλλον όπου η γεωπολιτική ένταση, η αβεβαιότητα για την προσφορά προϊόντων και οι διακυμάνσεις στις τιμές ενέργειας επαναφέρουν τα διυλιστήρια στην πρώτη γραμμή.
Η σημασία της Motor Oil και της HELLENiQ Energy δεν περιορίζεται στη βραχυπρόθεσμη κίνηση των περιθωρίων. Το ενδιαφέρον αφορά και την ικανότητα των ομίλων να μετατρέπουν την ισχυρή λειτουργική συγκυρία σε ταμειακές ροές, επενδύσεις και αποδόσεις προς τους μετόχους. Η WOOD δεν δίνει σε αυτό το σημείωμα νέες τιμές στόχους ή νέες συστάσεις για τις δύο εταιρείες, αλλά η επιλογή της να επισημάνει ξεχωριστά το επενδυτικό ενδιαφέρον για τα διυλιστήρια δείχνει ότι ο ενεργειακός κλάδος αποκτά εκ νέου αυξημένο βάρος στα χαρτοφυλάκια που παρακολουθούν την Ελλάδα.
Οι τράπεζες παραμένουν ο βασικός πυλώνας
Παρά το αυξημένο ενδιαφέρον για ενέργεια, υποδομές και βιομηχανία, η WOOD σημειώνει ότι η προσοχή των επενδυτών επικεντρώθηκε πρωτίστως στις τράπεζες, όπως αναμενόταν. Στο συνέδριο συμμετείχαν η Eurobank, η Εθνική Τράπεζα, η Τράπεζα Πειραιώς, η Optima Bank και η Τράπεζα Κύπρου, σε μια περίοδο κατά την οποία ο κλάδος έχει αλλάξει κατηγορία στα μάτια των ξένων κεφαλαίων.
Η εικόνα που μετέφερε το συνέδριο είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αντιμετωπίζονται πλέον ως ιστορία εξυγίανσης, αλλά ως ιστορία κερδοφορίας, διανομών και χρηματοδότησης της ανάπτυξης. Στο πάνελ με τον αναπληρωτή διευθύνοντα σύμβουλο του Υπερταμείου, η συζήτηση ανέδειξε τη μεγάλη βελτίωση του κλάδου σε σχέση με την προ κρίσης περίοδο, με ισχυρότερη κερδοφορία, χαμηλότερα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, επενδυτική βαθμίδα για όλες τις συστημικές τράπεζες και αυξημένες διανομές προς τους μετόχους, οι οποίες συγκλίνουν με τα ευρωπαϊκά δεδομένα.
Η WOOD αναφέρει επίσης ότι οι συναντήσεις με τον τραπεζικό κλάδο ήταν συμβατές με τη θετική μακροοικονομική ιστορία της Ελλάδας, αν και με πιο προσεκτικό τόνο λόγω του γεωπολιτικού κινδύνου. Η εγχώρια ανάπτυξη παραμένει επενδυτικά καθοδηγούμενη, η ζήτηση για εταιρική πίστη είναι ισχυρή και ο τουρισμός δεν έχει ακόμη δείξει σοβαρά σημάδια πίεσης.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Cenergy Holdings από την πλευρά των υποδομών
Ισχυρό ήταν το ενδιαφέρον για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προσέλκυσε ενδιαφέρον χάρη στο ισχυρό ανεκτέλεστο έργων και στο ελκυστικό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων. Η WOOD καταγράφει την εταιρεία ως μία από τις περιπτώσεις που ξεχώρισαν στις συναντήσεις, καθώς συνδυάζει την κατασκευαστική δραστηριότητα με πιο μακροπρόθεσμες και προβλέψιμες ροές από παραχωρήσεις. Σε μια περίοδο όπου οι επενδυτές αναζητούν εταιρείες με ορατότητα εσόδων και ανθεκτικότητα, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ παραμένει από τις βασικές ελληνικές ιστορίες στον χώρο των υποδομών.
Αντίστοιχα, για τη Cenergy Holdings, το ενδιαφέρον ήταν λόγω της έκθεσής της στις ηλεκτρικές υποδομές. Η εταιρεία βρίσκεται στο κέντρο μιας ευρωπαϊκής επενδυτικής τάσης που συνδέεται με την ενεργειακή μετάβαση, την ανάγκη αναβάθμισης των δικτύων, τις ηλεκτρικές διασυνδέσεις και τη μεγάλη ζήτηση για νέες υποδομές μεταφοράς ενέργειας. Για τους επενδυτές, η Cenergy δεν είναι μόνο μια ελληνική βιομηχανική μετοχή, αλλά μια συμμετοχή σε ένα ευρύτερο ευρωπαϊκό κύμα επενδύσεων που έχει πολυετή διάρκεια.
Allwyn και Metlen, δύο διαφορετικά αφηγήματα
Εκτός χρηματοοικονομικού κλάδου, η Allwyn συγκέντρωσε έντονο ενδιαφέρον μετά τη συγχώνευση με τον ΟΠΑΠ. Η WOOD επισημαίνει ότι η εταιρεία προσέλκυσε ισχυρή προσοχή από τους επενδυτές, καθώς η νέα εταιρική δομή αλλάζει την κλίμακα και το προφίλ του ομίλου. Η σύνδεση με τον ΟΠΑΠ φέρνει στο προσκήνιο ένα αφήγημα που συνδυάζει ισχυρές ταμειακές ροές, αμυντικά χαρακτηριστικά και μεγαλύτερη διεθνή παρουσία.
Η Metlen παρέμεινε επίσης στις πιο παρακολουθούμενες εταιρείες, μετά την προειδοποίηση για την κερδοφορία τον Ιανουάριο. Το ενδιαφέρον των επενδυτών, όπως προκύπτει από τη WOOD, δείχνει ότι η αγορά συνεχίζει να ζητά περισσότερη ορατότητα για την πορεία των δραστηριοτήτων και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης μετά την αναθεώρηση των προσδοκιών. Η Metlen παραμένει μια από τις πιο σύνθετες ελληνικές επενδυτικές ιστορίες, καθώς συνδυάζει ενέργεια, μέταλλα και διεθνή έργα, αλλά ακριβώς γι’ αυτό η αγορά εμφανίζεται πιο απαιτητική ως προς την εκτέλεση.
Οι 28 εταιρείες του Greek Retreat
Η διοργάνωση της WOOD είχε ευρεία εταιρική συμμετοχή. Στο Greek Retreat συμμετείχαν οι Aegean Airlines, Allwyn, Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, Τράπεζα Κύπρου, Cenergy, Eurobank, HELLENiQ Energy, Jumbo, Lamda Development, Metlen Energy & Metals, Motor Oil, Εθνική Τράπεζα, ΟΤΕ, Optima Bank, Τράπεζα Πειραιώς, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Titan και Theon International. Παρούσες ήταν επίσης εταιρείες μικρότερης κεφαλαιοποίησης, όπως Austriacard, Avax, Fourlis, ΟΛΠ, Profile και Sarantis.
Η σύνθεση αυτή δείχνει ότι το ελληνικό χρηματιστηριακό αφήγημα έχει αποκτήσει μεγαλύτερο βάθος. Οι επενδυτές δεν περιορίζονται στις τράπεζες, αλλά αναζητούν ευκαιρίες σε εταιρείες με διεθνή έκθεση, έργα υποδομών, ενεργειακή δραστηριότητα, σταθερές ταμειακές ροές και δυνατότητα αξιοποίησης του επενδυτικού κύκλου της χώρας.
Το μακροοικονομικό υπόβαθρο παραμένει θετικό
Στο μακροοικονομικό σκέλος, η WOOD διατηρεί θετική άποψη για την Ελλάδα, επισημαίνοντας ότι η οικονομία βρίσκεται σε φάση ισχυρής σύγκλισης, με στήριξη από τις επενδύσεις, την ανθεκτική πιστωτική ανάπτυξη, τα δημοσιονομικά πλεονάσματα και τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων. Η συζήτηση με τον Μιχάλη Αργυρού, επικεφαλής του Οικονομικού Γραφείου του Πρωθυπουργού, ανέδειξε ότι η κυβέρνηση εξακολουθεί να βλέπει υπεραπόδοση της Ελλάδας έναντι της Ευρωζώνης σε όλα τα μοντελοποιημένα σενάρια για την ενέργεια, με βασική εκτίμηση για ανάπτυξη κοντά στο 2% το 2026.
Η βασική επιφύλαξη αφορά τη διάρκεια του σοκ στη Μέση Ανατολή και στις τιμές ενέργειας. Η WOOD θεωρεί ότι η Ελλάδα είναι καλύτερα τοποθετημένη από άλλες οικονομίες με μεγαλύτερη εξάρτηση από την εξωτερική ενέργεια ή από το διεθνές περιβάλλον, αλλά προειδοποιεί ότι ένα παρατεταμένο σοκ θα μπορούσε να επηρεάσει σοβαρά τις τουριστικές ροές. Για την αγορά, αυτό σημαίνει ότι το μακροοικονομικό σενάριο παραμένει υποστηρικτικό, αλλά οι επενδυτές θα κοιτούν πλέον ακόμη πιο προσεκτικά την ανθεκτικότητα των κερδών και την ποιότητα της εταιρικής εκτέλεσης.
Διαβάστε ακόμη
Εφορία: Αυτόματα πρόστιμα για όσους καθυστερούν δηλώσεις
Κρασί: Ανάκαμψη 16,8% για την ελληνική παραγωγή και μαύρο ρεκόρ 25ετίας για την παγκόσμια κατανάλωση
Όταν οι εταιρείες ξεπερνούν κράτη: Η Nvidia αξίζει περισσότερο από την Γερμανία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα