Aνοιχτοί στο ενδεχόμενο να προχωρήσουν σε αυξήσεις των επιτοκίων με ταχύτερο ρυθμό από αυτόν που προβλέπουν σήμερα οι οικονομολόγοι είναι οι αξιωματούχοι της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) καθώς η συνεχιζόμενη αποδυνάμωση του γεν ενισχύει τους κινδύνους για περαιτέρω άνοδο του πληθωρισμού, σύμφωνα με πηγές του Bloomberg.
Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι οι αξιωματούχοι γνωρίζουν πως οι περισσότεροι αναλυτές που παρακολουθούν στενά την πολιτική της BOJ εκτιμούν ότι η κεντρική τράπεζα θα προχωρά σε μία αύξηση επιτοκίων περίπου κάθε έξι μήνες. Ωστόσο, αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας παρέμβασης νωρίτερα, εφόσον οι οικονομικές συνθήκες και τα στοιχεία το καταστήσουν αναγκαίο.
Η BOJ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική κατά τη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου στις 31 Ιουλίου, μετά την αύξηση του βασικού επιτοκίου τον περασμένο μήνα στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών. Με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η κίνηση αυτή θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για μία ακόμη αύξηση τον Δεκέμβριο.
Παρά ταύτα, στο εσωτερικό της κεντρικής τράπεζας θεωρείται ιδιαίτερα σημαντικό να αξιολογηθούν προσεκτικά οι αυξανόμενοι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό, καθώς ο δομικός πληθωρισμός πλησιάζει πλέον πολύ κοντά στον στόχο του 2%, τον οποίο είχε θέσει η BOJ πριν από περισσότερα από δεκατρία χρόνια. Για πρώτη φορά μετά από μεγάλο χρονικό διάστημα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θεωρούν ότι ο στόχος αυτός βρίσκεται σε απόσταση αναπνοής.
Το ιαπωνικό γεν υποχώρησε για πρώτη φορά από το 1986 κάτω από το όριο των 163 γεν ανά δολάριο, διευρύνοντας τις απώλειές του και δοκιμάζοντας εκ νέου την αποφασιστικότητα των ιαπωνικών αρχών να παρέμβουν στην αγορά συναλλάγματος. Oι αξιωματούχοι της BOJ αναγνωρίζουν ότι η αποδυνάμωση του νομίσματος επηρεάζει σημαντικά τις τιμές και γι’ αυτό απαιτείται στενή παρακολούθηση των εξελίξεων.
Ένας ακόμη λόγος που θα μπορούσε να οδηγήσει σε ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων είναι η ένδειξη ότι ο πληθωρισμός αποκτά πλέον πιο μόνιμα χαρακτηριστικά. Οι αξιωματούχοι διαπιστώνουν ότι ολοένα και περισσότερες επιχειρήσεις μετακυλίουν το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές πολύ ταχύτερα σε σχέση με το παρελθόν μετά και την έναρξη της σύγκρουσης ΗΠΑ- Ιράν. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η νέα υποχώρηση του γεν ενδέχεται να αποτελέσει επιπλέον κίνητρο για νέες ανατιμήσεις από τις επιχειρήσεις, ενισχύοντας περαιτέρω τις πληθωριστικές πιέσεις.
Παράλληλα, ορισμένα στελέχη της κεντρικής τράπεζας θεωρούν ότι ο ρόλος της BOJ μεταβάλλεται καθώς ο δομικός πληθωρισμός προσεγγίζει τον στόχο του 2%. Αντί η προτεραιότητα να είναι η περαιτέρω επιτάχυνση της ανόδου των τιμών, η προσοχή μετατοπίζεται σταδιακά στη διατήρηση του πληθωρισμού σταθερά κοντά στον στόχο, χωρίς έντονες αποκλίσεις που θα μπορούσαν να προκαλέσουν νέες ανισορροπίες στην οικονομία ή στις αγορές.
Οι αγορές, πάντως, έχουν ήδη αρχίσει να προεξοφλούν ταχύτερο κύκλο αυξήσεων επιτοκίων από εκείνον που προβλέπουν οι περισσότεροι οικονομολόγοι. Σε έρευνα του Bloomberg που πραγματοποιήθηκε πριν από την αύξηση επιτοκίων της 16ης Ιουνίου, περίπου το 70% των οικονομολόγων εκτιμούσε ότι η BOJ θα προχωρούσε σε νέες αυξήσεις περίπου ανά εξάμηνο.
Την ίδια στιγμή, οι επενδυτές εμφανίζονται ολοένα και πιο επιφυλακτικοί απέναντι στο ενδεχόμενο η κεντρική τράπεζα να κινηθεί ξανά πριν από τον Δεκέμβριο. Τα συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων μίας ημέρας (overnight index swaps) αποτυπώνουν σήμερα πιθανότητα περίπου 72% για νέα αύξηση των επιτοκίων έως τον Οκτώβριο, ένδειξη ότι οι αγορές θεωρούν πλέον αρκετά πιθανό ένα πιο επιθετικό μονοπάτι σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, εφόσον συνεχιστούν οι πιέσεις στον πληθωρισμό και το γεν παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα.
Διαβάστε ακόμη
Φυσικό Αέριο: Κερδοφόρα ανάπτυξη αντί για «πόλεμο» μεριδίων στην αγορά ενέργειας
Handelsblatt: Γιατί η τουριστική άνθηση στην Ελλάδα φτάνει στα όριά της
Οι 4+1 φετινές συμφωνίες που αλλάζουν τους συσχετισμούς δυνάμεων στην αγορά πληροφορικής
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα