Η επόμενη φάση του «AI trade» δεν αφορά πλέον μόνο τους τεχνολογικούς κολοσσούς. Οι επενδυτές που αναζητούν πιο σύνθετους τρόπους έκθεσης στην τεχνητή νοημοσύνη στρέφονται ολοένα και περισσότερο στις λεγόμενες μετοχές «pick-and-shovel» της τεχνολογίας, δηλαδή τις εταιρείες που παρέχουν τις κρίσιμες υποδομές πάνω στις οποίες χτίζεται το AI οικοσύστημα, την ώρα που οι μεγάλοι πάροχοι cloud επενδύουν δισεκατομμύρια δολάρια σε νέα data centers.

Το 2025 οι εταιρείες αποθήκευσης δεδομένων κυριάρχησαν στον δείκτη S&P 500. Η Sandisk «εκτοξεύθηκε» κατά σχεδόν 580%, καταγράφοντας την καλύτερη επίδοση στον δείκτη, με την Western Digital να ακολουθεί στη δεύτερη θέση και τη Seagate Technology να καταλαμβάνει την τέταρτη. Παράλληλα, εταιρείες που συνδέονται με την ενεργειακή υποστήριξη της AI, αλλά και με καλώδια και οπτικές ίνες, όπως η Amphenol, η Corning, η NRG Energy και η GE Vernova, βρέθηκαν επίσης μέσα στις top 25 μετοχές του έτους.

Σύμφωνα με το Bloomberg, πρόκειται για μια σαφή μετατόπιση σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, όταν η Nvidia -η κατεξοχήν «pick-and-shovel» εταιρεία της AI- δέσποζε στις κορυφαίες θέσεις του S&P 500. Το 2025 η Nvidia ενισχύθηκε κατά 40%, όμως αυτό αρκούσε μόνο για την 71η θέση στον δείκτη. Παρόλο που η Nvidia και οι hyperscalers του cloud, όπως η Microsoft, η Meta Platforms και η Alphabet, εξακολουθούν να στηρίζουν την αγορά λόγω μεγέθους, τα ποσοστά ανόδου τους δείχνουν πλέον να εξασθενούν.

Όπως σημειώνει ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου Τζέικ Σελτζ της Allspring Global Investments, όταν οι δείκτες «συγκεντρώνονται υπερβολικά», έχει σημασία να εντοπίζονται τα θέματα που μπορούν να οδηγήσουν σε μελλοντική αύξηση πωλήσεων και κερδών. Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει το κυρίαρχο αφήγημα, όμως οι επενδυτές διευρύνουν το πεδίο αναζήτησης πέρα από τα κλασικά ονόματα των Big Tech.

Η νέα ευκαιρία εντοπίζεται στις εταιρείες που θα επωφεληθούν από τις τεράστιες δαπάνες για την κατασκευή data centers. «Εστιάζουμε στις pick and shovels μετοχές, δηλαδή στο πού κατευθύνονται αυτά τα κεφάλαια», εξηγεί ο Ματ Σάλλι της Tortoise Capital Advisors, που δεν επενδύει απευθείας σε hyperscalers. «Λιγότερο στα μικροτσίπ και περισσότερο σε εταιρείες που δεν είναι ακόμη ευρέως γνωστές», προσθέτει.

Βεβαίως, στη Wall Street δεν λείπουν οι ανησυχίες ότι οι επενδύσεις μπορεί να επιβραδυνθούν, όπως συνέβη στην πανδημία με προϊόντα πρώτης ανάγκης που γνώρισαν αρχικά εκρηκτική ζήτηση και στη συνέχεια υπερπροσφορά. Ωστόσο, η αισιοδοξία παραμένει, καθώς οι μεγάλοι παίκτες του cloud συνεχίζουν να δεσμεύονται για υψηλές επενδύσεις.

Στον τομέα της αποθήκευσης δεδομένων, οι αναλυτές αναμένουν ότι το ενδιαφέρον θα συνεχιστεί και το 2026. Αν και οι φετινοί «πρωταθλητές» ίσως έχουν περιορισμένο περιθώριο ανόδου, εταιρείες όπως η Pure Storage εμφανίζουν μεγαλύτερο δυνητικό upside, ενώ στο «ραντάρ» βρίσκονται επίσης η NetApp και η Dell Technologies.

Στην κατασκευή και την ενέργεια, μετοχές όπως η Quanta Services, αλλά και οι MYR Group, Primoris Services και MasTec, αναμένεται να ωφεληθούν από τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη των data centers. Αντίστοιχα, στον ενεργειακό εξοπλισμό ξεχωρίζουν η Vistra, η Constellation Energy, η Generac και η GE Vernova.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν και οι Bitcoin miners, οι οποίοι επιχειρούν μία «στροφή» προς τη φιλοξενία data centers υψηλών επιδόσεων. Εταιρείες όπως η Bitdeer, η Cipher Mining και η Riot Platforms αξιοποιούν την υφιστάμενη ενεργειακή τους υποδομή για μακροπρόθεσμα συμβόλαια υψηλής αξίας.

Τέλος, στο software, αν και οι επιδόσεις υστέρησαν το 2025, κάποιοι επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα βλέπουν ευκαιρίες σε εταιρείες όπως η Snowflake, η Datadog και η ServiceNow, ποντάροντας στο ότι η επόμενη γενιά εφαρμογών AI θα ενισχύσει τη ζήτηση.

Διαβάστε ακόμη

«Αποστολή εξετελέσθη» για την EBRD μετά από δέκα χρόνια παρουσίας στην Ελλάδα

Νίκος, Κώστας και Γιάννης Αλεξίου (Altex): Το διεθνές στοίχημα της Funky Buddha

Με ένα κλικ τα τιμολόγια: Πότε και πώς περνούν όλες οι επιχειρήσεις στο ηλεκτρονικό σύστημα

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα