Η Pacific Investment Management (Pimco) εντείνει την αρνητική της στάση απέναντι στα γερμανικά κρατικά ομόλογα, καθώς η χώρα πλησιάζει σε μια κρίσιμη καμπή που σηματοδοτεί η αύξηση των δημοσίων δαπανών.

Ο fund manager της Pimco, Σάτσιν Γκούπτα, ενίσχυσε τη θέση του υπέρ της μείωσης της έκθεσης στα γερμανικά ομόλογα, επικαλούμενος τις προσπάθειες του Φρίντριχ Μερτς να «ξεκλειδώσει» εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για επενδύσεις στην άμυνα και τις υποδομές. Ο νέος καγκελάριος εξασφάλισε την περασμένη εβδομάδα σημαντική πολιτική υποστήριξη ενόψει της ψηφοφορίας της Τρίτης για το πακέτο επενδύσεων, γεγονός που αυξάνει τις πιθανότητες έγκρισής του.

«Πρόκειται για μία σημαντική εξέλιξη», δήλωσε ο Γκούπτα, που επιβλέπει κεφάλαια άνω των 43 δισ. δολαρίων. «Δεν αφορά μόνο την τρέχουσα ανακοίνωση, αλλά και τις μελλοντικές δημοσιονομικές κινήσεις. Η αγορά θεωρεί αρκετά πιθανό να περάσει το μέτρο», πρόσθεσε σύμφωνα με το Bloomberg.

Η αρνητική προοπτική της Pimco για τα γερμανικά ομόλογα ευθυγραμμίζεται με εκείνη της BlackRock, η οποία πρόσφατα μείωσε την έκθεσή της στα ομόλογα της ευρωζώνης, εκτιμώντας ότι οι αυξημένες εκδόσεις χρέους και ο περιορισμένος χώρος για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων θα πιέσουν τις αποδόσεις των ομολόγων.

Η απόφαση της Γερμανίας να χαλαρώσει τη δημοσιονομική της πολιτική, μετά από χρόνια αυστηρής λιτότητας, οδήγησε αυτόν τον μήνα σε ισχυρές ρευστοποιήσεις στα κρατικά ομόλογα. Η απόδοση των 10ετών γερμανικών bunds «εκτινάχθηκε» κατά σχεδόν 50 μονάδες βάσης, αγγίζοντας τα υψηλότερα επίπεδα από το 2023. Το «κύμα» ρευστοποιήσεων επηρέασε και άλλες χώρες της ευρωζώνης, με τις αποδόσεις των ιταλικών, γαλλικών και ισπανικών ομολόγων να αυξάνονται επίσης.

Ο Γκούπτα έχει επίσης περιορίσει την έκθεση της Pimco στη συνολική διάρκεια των ευρωπαϊκών ομολόγων, δηλαδή στην ευαισθησία τους στις μεταβολές των επιτοκίων. Ωστόσο, παραμένει αβέβαιο το αν και σε ποιο βαθμό άλλες ευρωπαϊκές χώρες θα ακολουθήσουν το παράδειγμα της Γερμανίας, δεδομένου του ήδη υψηλού δημόσιου χρέους τους.

Οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες της ευρωζώνης φαίνεται να περιορίζουν τις προβλέψεις των επενδυτών για μείωση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Οι αγορές swap προεξοφλούν πλέον λιγότερες από 50 μονάδες βάσης για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων φέτος, με το τελικό επιτόκιο να διαμορφώνεται σε περίπου 2%.

«Συμφωνούμε με αυτή την εκτίμηση», ανέφερε ο Γκούπτα και συμπλήρωσε: «Η ΕΚΤ έχει τον χρόνο να αξιολογήσει πώς αυτές οι ανακοινώσεις θα επηρεάσουν τα οικονομικά δεδομένα και μπορεί να προσαρμοστεί αναλόγως. Ωστόσο, είναι πολύ πρόωρο να μιλάμε για αυξήσεις επιτοκίων».

Η απόδοση των 10ετών γερμανικών ομολόγων υποχώρησε τη Δευτέρα κατά 6 μονάδες βάσης, στο 2,82%. Παράλληλα, οι αναλυτές της UBS Group συνέστησαν αγορές γερμανικών bunds γύρω στο 2,9%, θεωρώντας το επίπεδο αυτό ελκυστικό για τους επενδυτές.

Διαβάστε ακόμη

Πετρέλαιο: Άνοδος στις τιμές μετά τις αμερικανικές επιδρομές κατά των Χούθι

ΟΟΣΑ: Μειώνει τις προοπτικές για την παγκόσμια οικονομία – Στο 3,1% η ανάπτυξη το 2025 (γραφήματα)

Χατζηδάκης: Ο προϋπολογισμός του 2024 θα κλείσει με πρωτογενές πλεόνασμα 3,5%

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα