Γιατί οι επενδυτές φεύγουν τρέχοντας από τις ευρωπαϊκές μετοχές

Οι επενδυτές εγκαταλείπουν την Ευρώπη και τις μετοχές της, οι οποίες είναι από τους μεγαλύτερους χαμένους φέτος.

Έχοντας ρίξει δισεκατομμύρια χρημάτων στις ευρωπαϊκές αγορές, οι αγοραστές λαμβάνουν τις χειρότερες αποδόσεις, με αποτέλεσμα να έχουν… μετανιώσει.

Η «σταγόνα που ξεχείλισε το ποτήρι» για τους bulls που έχουν περάσει μέσα από αλλεπάλληλες διορθώσεις στις αγορές λόγω Ελλάδας και Ουκρανίας από το 2012, φαίνεται να ήταν το δημοψήφισμα υπερ του Brexit.

«Όλοι οι παράγοντες έδειχναν ότι η Ευρώπη θα “έλαμπε” αλλά οι αποδόσεις που περιμέναμε δεν υλοποιήθηκαν. Οι επενδυτές αρχίζουν να πιστεύουν ότι αφού η ώρα της Ευρώπης δεν… ήρθε, τότε δεν θα έρθει ούτε τώρα» λέει η Caroline Simmons, αναπληρώτρια επικεφαλής για τις βρετανικές επενδύσεις στο τμήμα πλούτου της UBS, η οποία προτείνει τις αμερικανικές μετοχές.

Πράγματι, παρά το γεγονός ότι ο Euro Stoxx 50 έχει απόδοση 3,7% περισσότερο σε σχέση με τα μερίσματα και τα ομόλογα, και οι μετοχές των BNP Paribas SA και Siemens AG είναι 25% φθηνότερες από τις αντίστοιχες του S&P 500, οι fund managers είναι πιο bearish από ποτέ.

Οι ευρωπαϊκές μετοχές προσέλκυσαν 123 δισ. δολ. από επενδυτές το 2015, με τα μισά από αυτά να διαγράφονται από τον Ιανουάριο, σύμφωνα με την BofA.

Οι εκροές κεφαλαίων τέσσερις εβδομάδες πριν το Brexit ήταν οι μεγαλύτερες με τους επενδυτές να «τραβούν» 21,7 δισ. δολάρια.

Ο Euro Stoxx 50 έχει υποχωρήσει 8,4% από την αρχή του έτους την Παρασκευή, έχοντας καταγράψει τις μεγαλύτερες μηνιαίες απώλειες (6%) τον Ιανουάριο και τον Ιούνιο.

Στους επιμέρους χρηματιστηριακούς δείκτες, οι απώλειες έχουν ξεπεράσει το 20% στην Ιταλία και το 9% στην Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ιρλανδία. Αντίθετα, ο S&P 500 κινείται ανοδικά 6,4% από την αρχή του 2016 και ο MSCI Asia Pacific ενισχύεται 1,6%.

Οι αναλυτές, που περίμεναν αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας και κέρδη στις μετοχές, γρήγορα υποβάθμισαν τους προβλέψεις τους, καθώς οι προσπάθειες της ΕΚΤ να καθησυχάσουν τις αγορές δεν «έπιασαν».

Πλέον οι αναλυτές προβλέπουν πτώση της κερδοφορίας κατά 2,5% το 2016 ενώ περιμένουν ο Euro Stoxx 50 να καταγράψει τη χειρότερη χρονιά από το 2011, με ετήσιες απώλειες 9,2%.

«Η ανάπτυξη ποτέ δεν ήρθε πραγματικά στην Ευρώπη και τώρα υπάρχει ο φόβος ότι αυτό θα αρχίσει να ξεδιπλώνεται. Επιπλέον, βλέπουμε έντονες πολιτικές διεργασίες τους επόμενους 18 μήνες, οι οποίες ενέχουν πολιτικά ρίσκα. Είναι λογικό οι επενδυτές να είναι νευρικοί όσον αφορά την Ευρώπη» σχολιάζει ο Kevin Lilley, διαχειριστής κεφαλαίων στην Old Mutual Global Investors.

Για τον Patrick Moonen της NN Investment Partners αυτό που τον ώθησε να «πουλήσει» την Ευρώπη ήταν η πολιτική αβεβαιότητα.
«Από ένα σημείο και μετά, το ρίσκο απλά δεν αξίζει. Υπάρχει τόσος πολύς “θόρυβος” πολιτικά, που οι επενδυτές προτιμούν να κοιτάξουν αλλού» τονίζει, συστήνοντας μετοχές αναδυόμενων χωρών.

Πάντως, υπάρχουν κι άλλοι αναλυτές που θεωρούν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι ελκυστικές επειδή είναι φθηνές.

«Δεν θα συνέστηνα να φύγουν. Μόλις γίναμε πιο θετικοί στις ευρωπαϊκές μετοχές γιατί η έκπτωση είναι πολύ μεγάλη αυτή τη στιγμή. Τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ότι τα πράγματα προχωρούν» εκτιμά ο επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Saxo Bank στη Δανία.